一,。兩國國內市場情況不同

一般來說，首先，國內市場越小，國內企業走出去的動力越大，日本的領土越小，國內市場的發展空間越有限，20世紀50年代至60年代，許多日本企業非常重視開拓國際市場。20世紀80年代，日本國內市場在許多領域趨于飽和，企業在世界各地多方面、全方位尋找有利的投資機會，與日本相比，中國擁有巨大的市場容量，盡管國內企業有動機尋求更廣闊的海外發展市場，但中國仍有未開發的潛力。然而，總體而言，這種需求的程度和緊迫性明顯低于日本。目前，中國企業對外投資的主要目的是利用資源，獲取技術和品牌。兩國處于不同的經濟發展階段

到20世紀80年代中期，日本實現了趕超歐洲和美國的目標，在許多關鍵領域發揮了優勢，市場經濟趨于成熟，中國有大量剩余資金，對外投資達到了高水平，1985年日本的對外直接投資達到了12.22%到1989年，中國已達到675.4億美元，成為世界領先的外國直接投資國家，在發達國家的投資比例很高，特別是北美的房地產投資、歐洲的金融和保險投資作為一個發展中國家迅速增加，中國正在全面建設市場經濟，在經濟實力、市場開發、商業資源、競爭力和國際市場一體化經驗等方面與日本還有很大差距。中國企業的海外發展仍處于初級階段，外商投資規模有限。到目前為止，外國直接投資的累計金額僅相當于日本在20世紀80年代末的一年投資。差距非常大。而且，發達國家高水平投資的條件尚未成熟。從這個角度來看，中國企業對外投資的真正時代將需要時間。兩國對本國企業的海外發展有不同的政策取向

日本在二戰后的很長一段時間里限制外資進入，鼓勵國內企業到海外發展。20世紀90年代中后期，日本政府開始鼓勵外國企業到日本投資，而改革開放以來，由于國內資金短缺，中國的做法恰恰相反，中國政府一直強調“吸引投資”是不鼓勵外商投資的。1999年，中國政府明確表示，有實力的企業應該“走出去”。在2000年3月召開的九屆全國人民代表大會第三次會議上，企業“走出去”被正式提出來作為一項國家戰略。近兩年來，隨著人民幣的不斷升值和國內外競爭的加劇，國內企業對外商投資的限制大大放寬。兩國在匯率政策上有著不同的對待方式

1985年9月簽署《廣場協議》后，日元繼續大幅升值，與升值前日元對人民幣的匯率相比，在三個月內升值20%。到1987年底，增長率已達50%，1995年4月，日元曾超過80:1，升值了大約三倍，而目前中國人民幣的升值是因為從日元加速升值中吸取了教訓，采取了漸進的、有管理的升值過程，因此不會產生像日本在80年代中后期嚴重的資產泡沫那樣的壞結果。此外，日本在20世紀80年代中期開始海外擴張時已經實現了資本自由化，人民幣尚未實現資本項目下的自由兌換

5從2006年中國對外直接投資的數量分布來看，日本對外投資的主體是民營企業多元化格局明顯，有限責任公司的比例仍超過國有企業，民營企業占第二位的26%，12%排名第三，這就是為什么中國企業的大型海外并購案例往往給人以非商業化經營的印象