于某是某外資企業(yè)的股東。2001年10月，于某與甲公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，由甲公司購(gòu)買于某在某外資企業(yè)的全部股權(quán)，已經(jīng)經(jīng)過審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，也已經(jīng)核發(fā)變更外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書。但當(dāng)時(shí)未辦理股權(quán)變更登記。2002年10月，某外資企業(yè)分紅，于某卻以股東的身份領(lǐng)走全部紅利20萬元。甲公司得知后，要求于某返還紅利，于某以股權(quán)轉(zhuǎn)讓未辦理變更登記為由予以拒絕。甲公司遂起訴，請(qǐng)求法院判令于某返還紅利20萬元。

法院審理后，判決支持了甲公司的訴訟請(qǐng)求。

本案的關(guān)鍵就是未辦理變更登記的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是否有效問題，這也是經(jīng)常引起爭(zhēng)論的問題。公司法第32條規(guī)定，股東依法轉(zhuǎn)讓出資后，由公司將受讓人的姓名或者名稱、住所以及受讓人的出資額記載于股東名冊(cè)。第139條第二款規(guī)定，記名股票的轉(zhuǎn)讓，由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于股東名冊(cè)?！豆镜怯浌芾?xiàng)l例》第34條規(guī)定，有限責(zé)任公司變更股東的，應(yīng)當(dāng)自股東發(fā)生變動(dòng)之日起30日內(nèi)申請(qǐng)變更登記，并應(yīng)當(dāng)提交新股東的法人資格證明或者自然人的身份證明。也就是說，有限責(zé)任公司的記名股票的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，應(yīng)辦理公司變更登記和工商變更登記。因此，一些人認(rèn)為，這兩種登記都是公示的方式，都是股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效的要件，缺少其中任何一項(xiàng)登記，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為都不發(fā)生法律效力。

這種理解是錯(cuò)誤的。對(duì)于外商投資企業(yè)而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同經(jīng)過審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并且取得了變更的外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書后就已生效。到公司登記機(jī)關(guān)進(jìn)行變更登記只是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公示行為，是對(duì)該事實(shí)的確認(rèn)，而不是股權(quán)變更生效的要件。

第一、我國(guó)公司法并未明確把公司變更登記作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的成立或生效條件?？梢?，辦理公司變更登記手續(xù)不是我國(guó)合同法第44條第二款所說的法律、行政法規(guī)規(guī)定合同生效應(yīng)當(dāng)辦理的登記手續(xù)，而應(yīng)當(dāng)屬于最高法院關(guān)于適用合同法若干問題的解釋(一)第9條所說的法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)，但未規(guī)定登記后生效的情形。依據(jù)該司法解釋，在這種情況下，當(dāng)事人未辦理登記手續(xù)不影響合同的效力，只是合同標(biāo)的物所有權(quán)及其他物權(quán)沒有轉(zhuǎn)移。

第二、根據(jù)外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的相關(guān)規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和修改企業(yè)原合同、章程協(xié)議自核發(fā)變更外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書之日起生效。協(xié)議生效后，企業(yè)投資者按照修改后的企業(yè)合同、章程規(guī)定享有有關(guān)權(quán)利并承擔(dān)有關(guān)義務(wù)。

第三、公司將受讓人的姓名或名稱、住所在股東名冊(cè)上記載，實(shí)質(zhì)上這是一種股權(quán)過戶行為，其目的是為了使公司易于確定得以向公司行使股權(quán)的股東。受讓人必須在根據(jù)與轉(zhuǎn)讓人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同接受公司股權(quán)的讓度，并在公司股東名冊(cè)上辦理了過戶手續(xù)之后，才最終取得股權(quán)，才能對(duì)公司要求行使股東的權(quán)利義務(wù)，才能對(duì)抗第三人，但這對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同本身的效力不應(yīng)有任何影響。

第四、至于工商變更登記問題，根據(jù)公司法的規(guī)定，只要經(jīng)過公司變更登記，就已經(jīng)向社會(huì)進(jìn)行了公示，受讓方就依法成為該公司的股東，并承繼轉(zhuǎn)讓方原來在該公司的股東權(quán)益，而工商變更登記，主要是公司的責(zé)任。既不影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的法律效力，也不影響受讓人對(duì)股權(quán)的取得。

本案中，于某已與甲公司簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同已經(jīng)辦理了相關(guān)的首批手續(xù)，已經(jīng)生效，甲公司取代于某成為該公司的股東。于某以股東的身份領(lǐng)取了甲公司應(yīng)得的紅利，侵犯了甲公司的合法權(quán)益，法院判決于某將紅利返還甲公司是正確的。但同時(shí)應(yīng)當(dāng)指出，該公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)到工商部門辦理工商變更登記手續(xù)，以避免爭(zhēng)議的發(fā)生。