房地產公司屬于最典型的資本密集型企業,在房地產公司的運營過程中,最關鍵的因素就是資金問題,保持充足的現金流是一家房地產公司能否正常運轉、能否應對競爭挑戰和經營困難的重中之重,因此,絕大多數房地產公司的融資能力都十分強大,那么,房地產公司融資案例是怎樣的呢?
1、通過項目股權出讓融資
例:2011年5月16日,恒大地產發布公告,華人置業以5億美元入股恒大位于江蘇啟東市寅陽鎮項目的49%權益,恒大則擁有另外51%的股權,出讓項目面積約134萬平方米。啟東項目是恒大地產的主力項目之一,總占地598萬平方米,項目整體估值超過300億元,本次出讓的是恒大兩個下屬公司的股權。恒大地產主席許家印稱,這一出售行為是公司多渠道融資的體現。
分析:股權融資的特點決定了其用途的廣泛性,既可以充實企業的營運資金,也可以用于企業的投資活動,尤其是對資金饑渴、債券關系簡單的中小房地產企業。2011年4月1日,萬科以31億元收購廣州原新光城市花園項目100%股權。另外,這種模式也可以給一些希望進入內地房地產市場的企業帶來一定機會。
2、通過企業合作融資
例:在企業合作方面,萬科經驗豐富,不斷通過與其他企業合作的方式,快速進入各地市場。2010年年末萬科和五礦是聯手出資52億元在北京拿地,2011年萬科董事會也批準了與華潤的合作事項。
分析:通過合作可以有效地減輕企業在開發項目時的財務負擔,從一定的角度來說這種方式可以被看作是企業融資的另一種方式。對中小企業來說,在融資困難的情況下,與實力雄厚的大型房地產企業合作是一種實際且可行的選擇。
3、通過抵押擔保發債
例:富力地產于2011年4月份在香港發行了26.12億元人民幣和1.5億美元的優先票據,票面利率分別為7.0%和10.875%。富力地產及其附屬的海外公司共同進行不可撤銷的擔保,并提供一定的抵押。瑞信、花旗、高盛及摩根士丹利是債券的初始購買人。本次債券發行使富力地產獲得了約合5.397億美元(按當時匯率折算)的資金。富力地產成功發行債券有兩方面的原因:一方面是投資銀行依然看好中國房地產市場,推動富力地產進行債券發行;二是本次富力發行的債券主要是以人民幣優先票據為主,在人民幣升值預期的影響下,人民幣債開始受到資本市場的青睞。
分析:雖然富力地產的操作方式比龍湖地產評級方式發債簡便,對財務指標的要求也不多,發行的速度也比較快,但這種方法的難點在于如何把募集的資金匯入國內。海外募集資金進入國內需要通過外管局等監管機構層層審批。
綜上所述,關于房地產公司融資案例,主要列舉了三種融資方式和案例,其中恒大的項目股權出讓不僅達到了融資目的,而且實現了強強聯手的雙贏;萬科的企業合作融資更是如此,實現了雙方的優勢互補和成本的充分利用;富力地產的抵押擔保發債則在成功融資的同時,還實現了人民幣升值的外匯收益。
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