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私募基金超額收益分配

來源: 律霸小編整理 · 2025-07-09 · 601人看過

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相信廣大投資者對基金投資并不陌生,那么大家知道什么是私募基金嗎。私募基金其實也是基金的一種,只不過私募基金是不對外公開的基金,所有并不是所有人都可以購買。那么在購買了私募基金后,募基金超額收益分配具體是怎樣的呢?下面我們一起來了解一下基金的超額分配有哪幾部分。

基金的超額分配可分為三部分:

即資產配置超額收益、行業(yè)配置超額收益和個股選擇超額收益。資產配置超額收益主要考察的是基金經理的擇時能力,是指其在遵循契約規(guī)定的基礎上,通過對市場環(huán)境變化的判斷,動態(tài)調整股票、債券、現(xiàn)金等各大類資產對基金凈值所做的貢獻。在實際投資中,有些偏股型基金經理始終維持較高的股票倉位,淡化擇時,這類基金的風格較為激進,在市場上漲時往往會取得較好的超額收益,但在市場下跌時的損失也相對較重。有些基金習慣于保持較低的股票倉位,這類產品在熊市中往往具有很好的防御性,但在市場上漲時獲得的收益也較為有限。

從行業(yè)配置的方向上來看,各個行業(yè)在不同市場階段受益于經濟增長的程度有顯著區(qū)別,因此,通過對景氣行業(yè)的階段性超配,完全有可能獲得大幅跑贏市場平均水平的超額收益。 基金在某個行業(yè)上相對于同業(yè)基金平均配置比例的偏離值乘以該行業(yè)指數(shù)收益率, 即為行業(yè)配置的超額收益,代表基金經理在行業(yè)配置方面所進行的積極管理。舉例來說,如果基金A今年三季度末對金融、文化傳媒和電子信息的配置比例分別為:2%、5%和10%,同業(yè)配置比例分別為12%、2%和4%,三個行業(yè)三季度末至今的漲幅分別為-5.7%、-10.5%和-4.6%, 則該基金的行業(yè)配置超額收益分別:0.57%、-0.32%和-0.28%。

在實際操作中,有的基金經理傾向于集中投資,將大部分股票倉位配置在少數(shù)幾個較為熟悉且前景看好的行業(yè)中,超配這些行業(yè)可能會帶來爆發(fā)性的增長,令短期超額收益得到提升,但也可能令基金的凈值波動幅度加大;有的基金經理則采取均衡配置策略,對每個行業(yè)的比例進行平均分配,這類基金在一定程度上能夠對沖不同行業(yè)的基本面風險,業(yè)績相對穩(wěn)定,但同時也較難取得行業(yè)超額收益。

選股超額收益則體現(xiàn)在基金經理對個股的深入研究和買賣時點的準確判斷上。 在基金的總體超額收益中,將資產配置和行業(yè)配置超額收益剔除之后,即為基金的個股選擇超額收益。在實際操作中,每位基金經理都有自己擅長的投資領域,如果不具備優(yōu)秀的大類資產配置和行業(yè)輪動把握能力,通過深挖個股,精選具有長期增長潛力,并通過買賣時點的準確判斷獲取個股超額收益,同樣能夠彌補其在其他兩方面的不足,提高基金的整體收益水平。

通過上文對私募基金超額收益分配的解釋,我們了解到了私募基金的超額分配可以分為三個部分。雖然私募基金是不對外公開,但是由于我國目前對私募基金的管理還不合法,所有私募基金在操作上還是比較簡單的。如果大家對私募基金還有其他不明白的地方,可以咨詢我們律霸.



2020最新私募基金管理辦法全文

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