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目前看來(lái)，私募基金得到了迅速的發(fā)展，尤其是在開(kāi)始備案登記以來(lái)。行業(yè)人士以及專(zhuān)家對(duì)于死不積極的發(fā)展前景保持樂(lè)觀的態(tài)度。但是，從現(xiàn)在的實(shí)際情況來(lái)看，私募基金存在很多的問(wèn)題。究其主要原因是監(jiān)管不力以及發(fā)展行業(yè)不規(guī)范。從收到的日益增加的投訴 中可以反映出來(lái)。接下來(lái)，律霸小編為大家介紹私募基金募集投訴情況和處理對(duì)策。

一、私募基金募集投訴情況

1454件投訴可以分為兩類(lèi)：

1、按照協(xié)會(huì)發(fā)布的《投訴須知》，投資者具名提出的投訴事項(xiàng)，占比61.14%;

2、投資者匿名提供的投訴線索，占比38.86%。

協(xié)會(huì)接收投訴的途徑主要有私募地圖在線投訴、投訴郵箱、中國(guó)證監(jiān)會(huì)12386熱線轉(zhuǎn)辦以及來(lái)信來(lái)訪等。其中，私募地圖在線投訴是最主要渠道，占比52%。此外，投訴郵箱占比24%，12386熱線轉(zhuǎn)辦占比16%，來(lái)信來(lái)訪和其他方式占比8%。為進(jìn)一步提升投資者服務(wù)水平，協(xié)會(huì)于2016年6月在北京月壇大廈設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的投資者接待場(chǎng)所，全年共接待現(xiàn)場(chǎng)來(lái)訪人員200余名。

從投訴對(duì)象看，被投訴的行業(yè)機(jī)構(gòu)共900余家，其中85%為私募基金管理人。被投訴的私募機(jī)構(gòu)中只有12%是協(xié)會(huì)會(huì)員，88%不是協(xié)會(huì)會(huì)員。從投訴的產(chǎn)品看，私募股權(quán)基金(包括創(chuàng)投)占比49%，私募證券基金占比47%，其他投訴涉及結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品和分級(jí)基金。

二、投訴反映的問(wèn)題

協(xié)會(huì)對(duì)投訴進(jìn)行了歸類(lèi)分析，投訴主要反映的問(wèn)題如下

1、兌付或者贖回問(wèn)題

202件投訴反映投資者所投資的資管計(jì)劃或者私募基金到期無(wú)法贖回或者無(wú)法按約定兌付。投訴產(chǎn)生的原因有以下幾種：一是基金合同不規(guī)范，與投資者約定投資期限和收益率，隱含“保本保底”條款，使投資者產(chǎn)生“剛性?xún)陡丁鳖A(yù)期;二是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益下滑甚至破產(chǎn)，或者投資的證券價(jià)格大幅度下滑，投資者無(wú)法接受;三是基金資產(chǎn)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題。例如，九鼎集團(tuán)在“新三板”長(zhǎng)期停牌，導(dǎo)致投資者購(gòu)買(mǎi)的九泰基金九鼎定增1號(hào)資管計(jì)劃無(wú)法按期結(jié)束;上海寶銀因“舉牌”新華百貨涉訴，導(dǎo)致所管理的私募基金持有的新華百貨股份被凍結(jié)，投資者無(wú)法按約定在開(kāi)放期贖回。

2、登記備案問(wèn)題

155件投訴反映私募基金管理人登記備案信息存在問(wèn)題。私募基金實(shí)行登記備案制度，登記備案信息向社會(huì)公示，實(shí)行以誠(chéng)信為基礎(chǔ)的行業(yè)自律管理。隨著協(xié)會(huì)加大宣傳私募基金登記備案管理制度，社會(huì)各界也在加大對(duì)于私募基金登記備案信息的誠(chéng)信監(jiān)督，大量投訴反映私募基金管理人的辦公地址、實(shí)繳資本、產(chǎn)品備案、關(guān)聯(lián)方及分支機(jī)構(gòu)等公示信息與實(shí)際情況不相符。一些私募機(jī)構(gòu)還冒用他人名義登記作為本機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員。例如，湖北某醫(yī)院護(hù)士黃某到協(xié)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)投訴，反映湖北聯(lián)和瑞坤資產(chǎn)管理有限公司等3家私募基金管理人通過(guò)盜用身份信息、偽造簽名等方式先后將其登記為機(jī)構(gòu)法定代表人、實(shí)際控制人、股東、高管人員和投資經(jīng)理。目前，上述3家私募基金管理人已經(jīng)被協(xié)會(huì)依法注銷(xiāo)登記。

3、基金募集問(wèn)題

131件投訴反映基金募集不規(guī)范。一是私募基金公開(kāi)或者變相公開(kāi)宣傳。《私募投資基金募集行為管理辦法》出臺(tái)后，一些機(jī)構(gòu)將公開(kāi)宣傳的方式隱蔽化，通過(guò)微信朋友圈、QQ群、電話宣傳、發(fā)放傳單、招商會(huì)等形式變相公開(kāi)宣傳推介;二是募集資料存在虛假、夸大或其他誤導(dǎo)性?xún)?nèi)容。有的機(jī)構(gòu)用無(wú)法驗(yàn)證的歷史業(yè)績(jī)進(jìn)行宣傳，有的機(jī)構(gòu)在自辦的網(wǎng)站上自封最佳私募，有的機(jī)構(gòu)甚至在基金名稱(chēng)使用“巴菲特”、“貝萊德”等字樣誤導(dǎo)投資者;三是投資者適當(dāng)性調(diào)查存在問(wèn)題。有的公募基金未能向投資者充分說(shuō)明分級(jí)基金的產(chǎn)品特性和風(fēng)險(xiǎn)特征，有的私募基金把中老年客戶(hù)作為主要銷(xiāo)售對(duì)象，甚至有個(gè)別機(jī)構(gòu)為客戶(hù)偽造合格投資者證明材料;四是采用違法募集方式或手段。有的私募機(jī)構(gòu)承諾保本保底或者保本加浮動(dòng)收益，有的機(jī)構(gòu)采取認(rèn)購(gòu)基金返黃金、送蘋(píng)果手機(jī)等方式。例如，中逢昊投資基金管理(北京)有限公司以理財(cái)名義向投資者募集資金并承諾年利息收益8%-10%，不少投資者以5-10萬(wàn)元不等金額進(jìn)行投資，公司未按期兌付投資款，公司負(fù)責(zé)人疑似失聯(lián)，目前，該公司已被當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局采取行政監(jiān)管措施，并被協(xié)會(huì)公示為失聯(lián)(異常)機(jī)構(gòu)。

4、投資運(yùn)作問(wèn)題

129件投訴與投資運(yùn)作問(wèn)題有關(guān)。一是信息披露不充分。投資者反映不能按照合同約定掌握基金投資信息，對(duì)基金投資業(yè)績(jī)的突然下滑和投資失敗無(wú)法接受。例如，淮北市倚天投資有限公司未按照基金合同約定向投資者公布產(chǎn)品凈值等信息，結(jié)合投訴反映的問(wèn)題，當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局對(duì)公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)公司法定代表人采取監(jiān)管談話措施，對(duì)公司出具警示函。有的投資者反映，基金管理人沒(méi)有對(duì)業(yè)績(jī)報(bào)酬提取條款和基金份額進(jìn)行充分披露，導(dǎo)致投資者對(duì)基金管理人采用縮份額法提取業(yè)績(jī)報(bào)酬不知情。二是利用投資進(jìn)行利益輸送。有的私募基金管理人與投資項(xiàng)目相互關(guān)聯(lián)，自募自融自擔(dān)保;有的私募基金管理人用私募基金買(mǎi)賣(mài)股票為私募基金管理人的大股東和實(shí)際控制人謀利。三是估值問(wèn)題。公募基金對(duì)停牌股票的估值不準(zhǔn)確，影響投資者申購(gòu)贖回價(jià)格。資管計(jì)劃對(duì)沒(méi)有市場(chǎng)交易價(jià)格的非標(biāo)資產(chǎn)用預(yù)期收益率進(jìn)行虛擬估值，涉嫌構(gòu)建資金池和龐氏騙局。

5、違法違規(guī)問(wèn)題

關(guān)于違法違規(guī)問(wèn)題的投訴130件。大量投訴舉報(bào)有關(guān)機(jī)構(gòu)以私募基金為名從事非法集資活動(dòng)。一些私募機(jī)構(gòu)打著協(xié)會(huì)登記備案機(jī)構(gòu)的旗號(hào)進(jìn)行招搖撞騙，甚至偽造登記備案證書(shū)，以私募基金和普惠金融為名，行高息攬存之實(shí)，涉嫌非法集資。還有一些機(jī)構(gòu)以金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)為名，從事P2P、場(chǎng)外配資、“原始股”、貴金屬交易業(yè)務(wù)，涉嫌非法經(jīng)營(yíng)。例如，北京匯眾財(cái)富投資管理有限公司從事股票配資等非私募基金業(yè)務(wù)，公司已被協(xié)會(huì)依法注銷(xiāo)登記。

三、投訴處理情況

2016年，協(xié)會(huì)以維護(hù)投資者合法權(quán)益作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，按照投訴性質(zhì)，分類(lèi)處理，有力維護(hù)了投資者的合法權(quán)益，防范和化解了行業(yè)不穩(wěn)定因素。

投訴事項(xiàng)涉及商業(yè)糾紛的，協(xié)會(huì)積極支持投資者或者會(huì)員依法維護(hù)自身合法權(quán)益，通過(guò)訴訟、仲裁等法定途徑解決爭(zhēng)議。為了維護(hù)行業(yè)穩(wěn)定，給投資者提供低成本的糾紛解決途徑，協(xié)會(huì)積極發(fā)揮法律賦予的調(diào)解職能，促成當(dāng)事人和解解決糾紛共76件，幫助投資者挽回?fù)p失逾千萬(wàn)。其中，投資者周先生因投資糾紛打起了官司，不僅將投訴對(duì)象告上法庭，還因不滿行政答復(fù)起訴了當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局和中國(guó)證監(jiān)會(huì)。協(xié)會(huì)依法調(diào)解，動(dòng)之以情，曉之以理，析之以法，上述投訴糾紛得到平衡解決，投資者主動(dòng)撤回了相關(guān)訴訟。2016年5月，最高人民法院和中國(guó)證監(jiān)會(huì)將協(xié)會(huì)列為首批證券期貨糾紛多元化解機(jī)制試點(diǎn)調(diào)解組織。2016年7月，協(xié)會(huì)與中證中小投資者服務(wù)中心簽訂調(diào)解合作備忘錄，引入專(zhuān)業(yè)的投資者維權(quán)機(jī)構(gòu)向投資者提供免費(fèi)的調(diào)解服務(wù)。在移交的7件調(diào)解事項(xiàng)中，5件辦結(jié)，涉及投訴金額600余萬(wàn)元。

投訴事項(xiàng)涉及登記備案機(jī)構(gòu)的，協(xié)會(huì)及時(shí)啟動(dòng)調(diào)查或現(xiàn)場(chǎng)檢查，核實(shí)了解有關(guān)情況，對(duì)違紀(jì)機(jī)構(gòu)采取紀(jì)律處分。2016年，協(xié)會(huì)共對(duì)17家機(jī)構(gòu)作出暫停產(chǎn)品備案、撤銷(xiāo)登記、注銷(xiāo)機(jī)構(gòu)登記等處分措施，對(duì)相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)并加入黑名單，公示的70%以上的失聯(lián)(異常)私募機(jī)構(gòu)問(wèn)題線索來(lái)自投訴信息。另外，協(xié)會(huì)及時(shí)啟動(dòng)了對(duì)于天和融旺和天和融匯的專(zhuān)項(xiàng)核查。根據(jù)核查結(jié)果，依法注銷(xiāo)了兩家機(jī)構(gòu)的私募基金管理人登記，并停止接受相關(guān)律師事務(wù)所的法律意見(jiàn)書(shū)，將有關(guān)情況移送中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步查處。根據(jù)投資者投訴，協(xié)會(huì)還對(duì)四川同創(chuàng)偉業(yè)違規(guī)代辦登記備案的情況進(jìn)行徹查，注銷(xiāo)了由其代辦的全部機(jī)構(gòu)，并將相關(guān)人員加入黑名單。

投訴事項(xiàng)涉及重大違法違規(guī)或市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題，協(xié)會(huì)第一時(shí)間向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行查處。根據(jù)協(xié)會(huì)移交的投訴線索，2016年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上海猛犸等私募基金管理人采取了行政監(jiān)管措施，對(duì)清水源等知名私募基金管理人予以行政處罰。根據(jù)萬(wàn)科公司的舉報(bào)信，協(xié)會(huì)還組織行業(yè)專(zhuān)家對(duì)相關(guān)資管計(jì)劃的合法合規(guī)性進(jìn)行研究論證，有關(guān)調(diào)查正在深入推進(jìn)。

四、以投訴為導(dǎo)向不斷加強(qiáng)行業(yè)自律管理

投資者保護(hù)工作責(zé)任重如泰山。在依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管要求下，協(xié)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持以投訴為導(dǎo)向，以維護(hù)投資者合法權(quán)益為首要職責(zé)，以投資者的呼聲為動(dòng)力，不斷加強(qiáng)行業(yè)自律管理。

1、把投訴的重點(diǎn)作為自律檢查的重點(diǎn)。2017年，協(xié)會(huì)將繼續(xù)深入挖掘分析投資信息，把投訴重點(diǎn)與自律檢查重點(diǎn)相掛鉤。投資者的投訴指向哪，協(xié)會(huì)的檢查就覆蓋到哪。行業(yè)的發(fā)展決不能以犧牲投資者的合法權(quán)益為代價(jià)，協(xié)會(huì)將不斷努力，有效降低行業(yè)投訴率，提高投訴處理完成率，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。對(duì)于被投訴較多的機(jī)構(gòu)，以妥善解決投訴事項(xiàng)為先，再恢復(fù)受理相關(guān)業(yè)務(wù)。對(duì)于投資者普遍投訴的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，要列入年度檢查重點(diǎn)，開(kāi)展行業(yè)性和系統(tǒng)性的自查自糾。對(duì)于投訴線索反映的重大違法違規(guī)問(wèn)題，要及時(shí)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告，配合監(jiān)管部門(mén)、公安機(jī)關(guān)和審計(jì)署做好案件查處工作。切實(shí)把防范風(fēng)險(xiǎn)放在更加突出的位置，穩(wěn)中求進(jìn)。

2、把投訴“重災(zāi)區(qū)”作為制度建設(shè)的主攻方向。2017年，協(xié)會(huì)將以深入貫徹落實(shí)《會(huì)員管理辦法》為契機(jī)，加強(qiáng)行業(yè)制度建設(shè)，遏制違法違規(guī)行為，防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)投資者合法權(quán)益。要進(jìn)一步規(guī)范老年和未成年投資者認(rèn)購(gòu)基金產(chǎn)品的投資者適當(dāng)性條件和審核程序;要進(jìn)一步明確基金產(chǎn)品的核心定義和特征，規(guī)范信息披露，突出主業(yè)，回歸本源，著力防范基金產(chǎn)品異化為違法違規(guī)的“白手套”;要進(jìn)一步明確各類(lèi)會(huì)員的分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)私募基金機(jī)構(gòu)分類(lèi)管理，加強(qiáng)入會(huì)審查，扶優(yōu)限劣。

3、把投訴典型案例作為投資者教育的反面教材。不少投訴案件都涉及眾多投資者，每一個(gè)投訴的投資者都有不少切身的教訓(xùn)和體會(huì)。提升投資者的自我保護(hù)能力是保護(hù)投資者最有效的武器。協(xié)會(huì)將深入挖掘投訴典型案例，采用多媒體手段，制作投資者教育的教材。用投資者身邊的人、身邊的事教育投資者，增強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，管好自己的“養(yǎng)老錢(qián)”和“保命錢(qián)”，善于投資，真正做到防患于未然。

五、加強(qiáng)三方面的監(jiān)管

自律監(jiān)管就是要以注冊(cè)制為出發(fā)點(diǎn)，將市場(chǎng)與監(jiān)管部門(mén)的博弈轉(zhuǎn)為市場(chǎng)主體之間的博弈，通過(guò)透明的注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)、明確的行業(yè)行為準(zhǔn)則和有效的事中事后監(jiān)測(cè)處罰，保障市場(chǎng)主體之間的博弈秩序和博弈環(huán)境，讓市場(chǎng)主體行為真正回歸市場(chǎng)，讓私募基金管理人關(guān)注的焦點(diǎn)從監(jiān)管部門(mén)回到自身信用聲譽(yù)、客戶(hù)利益和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

首先，要讓私募基金管理人登記真正發(fā)揮作用。要打破市場(chǎng)與監(jiān)管博弈，建立市場(chǎng)化信用制衡機(jī)制，形成市場(chǎng)主體間有效博弈，讓私募基金管理人與律師、會(huì)計(jì)師等市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)相互博弈、相互增信。

其次，要讓私募基金產(chǎn)品備案成為切實(shí)保障私募基金管理人和客戶(hù)有效博弈的機(jī)制。信息披露制度和合同指引，是要讓私募基金管理人與客戶(hù)實(shí)現(xiàn)有效的互聯(lián)互通，最大限度減少信息不對(duì)稱(chēng)，為投資者提供良好的法律保障。私募基金管理人制定合同和披露信息要堅(jiān)持“有利于投資人”原則，充分保護(hù)、保障投資人的知情權(quán)，基金合同要讓投資人放心。投資人要依據(jù)合同厘清自己的法律權(quán)利和法律責(zé)任，借助信息披露依法維護(hù)自己的合法權(quán)益，同時(shí)依法履行自己的法律責(zé)任和義務(wù)。

最后，要讓私募基金管理人充分發(fā)揮買(mǎi)方作用，形成與上市公司和融資企業(yè)的買(mǎi)方賣(mài)方有效博弈格局。私募基金管理人通過(guò)充分行使定價(jià)權(quán)和投票權(quán)，促進(jìn)上市公司和融資企業(yè)不斷優(yōu)化基本面、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，促使優(yōu)秀的具有企業(yè)家精神的公司不斷涌現(xiàn)，促成行業(yè)生產(chǎn)力的持續(xù)提高。私募基金管理人通過(guò)激發(fā)上市公司和融資企業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的價(jià)值，幫助投資者分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，贏得投資者長(zhǎng)期持續(xù)的投資，形成社會(huì)資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡互哺，從而實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場(chǎng)配置資源。

我們可以得知針對(duì)私募基金的投訴主要分為五大問(wèn)題，兌換和贖回問(wèn)題、基金募集問(wèn)題、登記備案問(wèn)題、違法違規(guī)問(wèn)題以及投資運(yùn)作問(wèn)題。其中，私募基金募集投訴問(wèn)題占較大比例。但是，對(duì)于投訴問(wèn)題，及時(shí)處理加強(qiáng)了行業(yè)信任。對(duì)于私募積極行業(yè)存在的問(wèn)題仍需要推進(jìn)行業(yè)自律和監(jiān)管。

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