公司債券是經(jīng)營中的公司為了獲得一段時間內(nèi)的資金,發(fā)放債券進行資金融通的行為。公司債券的發(fā)行一般不會由本公司自己進行,會委托中介券商進行包裝和發(fā)售,券商會從中收取一部分的手續(xù)費,具體金額根據(jù)您的資產(chǎn)包大小取百分比收取。公司債券實質(zhì)上算是一種金融產(chǎn)品,今天,律霸就來帶您了解公司債券的含義。
關(guān)于公司債券的概念,在教科書中都基本這樣定義: “公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券”。同時還進一步解釋,它表明發(fā)行債券的公司和債券投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,公司債券的持有人是公司的債權(quán)人,而不是公司的所有者,是與股票持有者最大的不同點,債券持有人有按約定條件向公司取得利息和到期收回本金的權(quán)利,取得利息優(yōu)先于股東分紅,公司破產(chǎn)清算時,也優(yōu)于股東而收回本金。但債券持有者不能參與公司的經(jīng)營、管理等各項活動。
上述表述對“公司債券”的定義與解釋無疑是正確的。但是,如果要真正從理論上理解公司債券概念,還必須進行以下分析:
1、實質(zhì)
首先,公司債券作為一種“證券”,它不是一般的物品或商品,而是能夠“證明經(jīng)濟權(quán)益的法律憑證”。“證券”是各類可取得一定收益的債權(quán)及財產(chǎn)所有權(quán)憑證的統(tǒng)稱,是用來證明證券持有人擁有和取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。
其次,公司債券是“有價證券”,它反映和代表了一定的經(jīng)濟價值,并且自身帶有廣泛的社會接受性,一般能夠轉(zhuǎn)讓,作為流通的金融性工具。因此,從這個意義上說, “有價證券”是一種所有權(quán)憑證,一般都須標(biāo)明票面金額,證明持券人有權(quán)按期取得一定收入,并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣,其本身沒有價值,但它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利。持有者可憑其直接取得一定量的商品、貨幣或是利息、股息等收入。由于這類證券可以在證券市場上買賣和流通,客觀上具有了交易價格。
2、發(fā)行者
債券的發(fā)行人、債務(wù)人是“公司”,而不是其他組織形式的企業(yè)。這里的公司不是一般的企業(yè),是“公司化”了的企業(yè)。發(fā)行公司債券的企業(yè)必須是公司制企業(yè),即“公司”。一般情況下,其他類型的企業(yè),如獨資企業(yè)、合伙制企業(yè)、合作制企業(yè)都不具備發(fā)行公司債券的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ),都不能發(fā)行公司債券。國有企業(yè)屬于獨資企業(yè),從理論上講不能發(fā)行公司債券,但是按照中國有關(guān)法律法規(guī),中國的國有企業(yè)有其不同于其他國家的國有企業(yè)的特別的產(chǎn)權(quán)特征,也可以發(fā)行債券——企業(yè)債券(不是法律上的公司債券)。而且,不是所有的公司都能發(fā)行公司債券。從理論上講,發(fā)行公司債券的公司必須是承擔(dān)有限責(zé)任的,如“有限責(zé)任公司”和“股份有限公司”等,其他類型的公司,如無限責(zé)任公司、股份兩合公司等,均不能發(fā)行公司債券。
3、必要性
債券必須由其發(fā)行人面向其投資者通過“發(fā)行 (issuing)”才能實現(xiàn)。公司債券“發(fā)行”是發(fā)行人通過出售自身的信用憑證——公司債券獲得資金,同時公司債券投資者通過支付資金購買發(fā)行人的信用憑證的一種信用交易過程。
從法理上講,發(fā)行是一種“要約行為”。作為公司債券的發(fā)行,發(fā)行人一般通過發(fā)布公司債券發(fā)行章程或者發(fā)債說明書方式進行要約,只要承認(rèn)和接受“要約”條件并愿意支付必需資金的投資者,都可成為公司債券投資人,同時,凡是購買公司債券的投資者,都等于認(rèn)可接受了“要約”,就必須履行“要約”上的義務(wù)和有權(quán)獲得“要約”上的權(quán)益。在公司債券發(fā)行過程中,必須按照“要約”的基本特征,在發(fā)行章程或發(fā)債說明書上明確公司債券的發(fā)行人、發(fā)行對象、募集資金用途,以及公司債券的所有要素內(nèi)容,包括發(fā)行人、發(fā)行規(guī)模,期限、利率、付息方式、擔(dān)保人以及其他選擇權(quán)等等,因此,發(fā)行公司債券作為一種“要約”行為,是公司債券的 “出售一購買”契約的簽定過程。
一般地,發(fā)行包括公募和私募兩種。公募發(fā)行是面向社會不特定的多數(shù)投資者公開發(fā)行,這種方式的證券發(fā)行的允準(zhǔn)比較嚴(yán)格,并采取公示制度,私募發(fā)行是以特定的少數(shù)投資者為對象的發(fā)行,其審查條件相對寬松,也不采取公示制度。
4、特征
債券之所以是公司債券,在于公司債券的主要特征:還本付息,這是與其他有價證券的根本區(qū)別。首先,公司債券反映的是其發(fā)行人和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,因此,公司債券到期是要償還的,不是“投資”“贈與”,而是一種“借貸”關(guān)系。其次,公司債券到期不但要償還,而且還需在本金之外支付一定的“利息”,這是投資者將屬于自己的資金在一段時間內(nèi)讓度給發(fā)行人使用的“報酬”。對投資者而言是“投資所得”,對發(fā)行人來講是“資金成本”。對于利息確定方式,有固定利息方式和浮動利息兩種:對于付息方式,有到期一次付息和間隔付息(如每年付息一次、每6個月付息一次)兩種。
我們應(yīng)該從實質(zhì)、發(fā)行者、必要性、特征這四個方面來理解,公司債券的實質(zhì)是一種有經(jīng)濟效益的法律憑證,他是企業(yè)融資的手段,是投資者賺取利潤的憑證;公司債的發(fā)行者一定是公司;公司債券是一種要約行為,因此有必須執(zhí)行的義務(wù);他的特征是還本付息。公司債券存在一定的風(fēng)險,投資者在購買時需要謹(jǐn)慎考慮。
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