在線咨詢
律師在線
點擊咨詢
意見反饋
回到頂部
寧波
大盤封閉式基金投資價值分析報告
傳統(tǒng)內(nèi)部收益率計算方法沒有考慮四個重要因素
采用傳統(tǒng)的內(nèi)部收益率計算方法，小盤封閉式基金的平均內(nèi)部收益率為9.76%，而大盤封閉式基金的平均內(nèi)部收益率為6.04%。很顯然，小盤封閉式基金的內(nèi)部收益率高于大盤封閉式基金的內(nèi)部收益率。2005年3月之后，小盤封閉式基金走出了一波大幅上揚行情，而2005年11、12月以來，大盤封閉式基金也大幅上揚。要解釋這種現(xiàn)象需要考慮傳統(tǒng)內(nèi)部收益率計算方法缺少的四個因素：到期日的變化、凈值增長率、分紅因素、到期損失(目前小盤封閉式基金和大盤封閉式基金的具體情況見表1)。
◎到期日變化
傳統(tǒng)內(nèi)部收益率計算方法通常假定基金到期時才能獲得基金凈值，實際上，封閉式基金轉(zhuǎn)開放目前已沒有法律障礙，隨著2006年11月基金興業(yè)(資訊行情論壇)到期后，封閉式基金轉(zhuǎn)開放或者清算的通道將被打開。大盤封閉式基金由于高度折價，持有人具有較強的提前轉(zhuǎn)開放或清算的動力，毫無疑問，如果能夠提前轉(zhuǎn)開放，大盤封閉式基金的內(nèi)部收益率將得到非常大的提升;而小盤基金由于存續(xù)年限短，折價率相對較小，因此持有人提前轉(zhuǎn)開放的意愿相對較小，可以認(rèn)為其實際到期日就是合同中約定的到期日。假定小盤封閉式基金到期日不變，大盤封閉式基金到期日提前的越多，大盤封閉式基金的內(nèi)部收益率就越高，甚至遠遠超過小盤封閉式基金(表2)。
◎凈值增長率
傳統(tǒng)內(nèi)部收益率計算方法通常假定到期獲得基金凈值，實際上，基金凈值是在不斷變化中的，凈值增長率越高，封閉式基金內(nèi)部收益率就越高。
在假定不同基金凈值增長率相同的情況下，凈值增長率的高低只影響內(nèi)部收益率的絕對數(shù)值，而不影響不同基金之間的排序(表3)。也就是說，凈值增長率越大，大盤和小盤封閉式基金的內(nèi)部收益率的差值變化不大，只是由于內(nèi)部收益率的增長導(dǎo)致兩者差異的比例越來越小，小盤封閉式基金的內(nèi)部收益率始終大于大盤封閉式基金內(nèi)部收益率。
該內(nèi)容對我有幫助 贊一個
我有類似問題？馬上聯(lián)系律師
律霸用戶端下載
及時查看律師回復(fù)
掃碼APP下載
掃碼關(guān)注微信公眾號
如何分期繳付注冊資本
2021-01-27用益物權(quán)有哪些特征
2021-02-03交通事故認(rèn)定書司法解釋
2021-02-25男女之間是什么法律關(guān)系
2020-12-13員工辭職是否確認(rèn)解除勞動關(guān)系
2020-12-10建工險延期最長時間是多久
2021-01-15保險合同變更的內(nèi)容
2021-01-16某保險公司訴梁某一般保險合同糾紛上訴案
2021-03-14什么是保險責(zé)任
2020-12-04車險保險不予理賠的幾種情形
2021-02-18保險索償手續(xù)如何辦理
2020-11-23房地產(chǎn)公司將預(yù)購房屋抵繳土地出讓金如何維權(quán)
2020-12-31國有土地出讓協(xié)議范本怎么寫
2021-03-02集體土地出讓合同范本
2020-12-17營業(yè)房拆遷時,評估的依據(jù)是什么
2021-03-19拆遷授權(quán)委托書如何書寫呢
2021-02-07成都拆遷補償標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的
2021-03-01舊城改造的政策有哪些,舊城改造的政策有優(yōu)惠嗎
2020-12-18國家對養(yǎng)豬場拆遷是如何規(guī)定的
2021-02-27北京打工子弟學(xué)校將拆遷“非法辦學(xué)”難獲賠償
2021-03-17