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寧波
外資并購案驟增的原因
本周，G華新披露將通過定向增發(fā)引入跨國水泥巨頭豪西盟(Holcim)的消息，四川雙馬被拉*基并購、**水泥也傳言被外資并購，而水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)**水泥以先期被以被外資收入帳下;在工程機械行業(yè)，自去年龍頭企業(yè)**科技被**私募基金凱-雷間接收購后，近期又傳出有跨國資本欲全行業(yè)“通吃”上市公司的說法。一時間，A股市場上的兩大傳統(tǒng)企業(yè)板塊似乎要面臨全線被外資并購的局面。
而在證券市場之外，外資并購的案例也在增加，春節(jié)前，歐洲私人資本PAG以杠桿收購號稱國內(nèi)最大的嬰兒用品公司———好孩子，在國際并購市場受到了廣泛的關注。有外資投行披露，還有幾大境外產(chǎn)業(yè)資本對國內(nèi)的商業(yè)零售、食品飲料等購并正在進行中，但是由于這些企業(yè)的非上市公司而不被廣泛了解。
并購驟增“是個巧合”
“時間上是個巧合。”目前活躍在外資并購市場的**正榮咨詢公司董事長鄭*敏說，根據(jù)我國加入WTO后各行業(yè)承諾的開放時間表，今年恰好是各行業(yè)全面開放的最后一年，與此同時，今年年初國家對外資并購A股公司政策上的解禁也掃除了一大障礙。
**證券的上海首席代表認為，正在進行的股權(quán)分置改革增加了A股市場的吸引力。在外資眼里，一個全流通的市場才是市場化的市場，由于透明度的提高而能減少投資風險。但他同時表示，他們所接觸的產(chǎn)業(yè)資本中(尤其是大型企業(yè))，對公司的上市并不看中，他們并購的對象一般是行業(yè)的領導者和資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。
“外資并購國內(nèi)企業(yè)在前期已做了許多鋪墊，只是在這段時間披露比較集中而已。”一位參與了徐工并購的海外基金人士說，很多交易都經(jīng)過了長時間的醞釀，如**科技的收購案中，凱-雷早在2004年就開始著手了，去年底才披露，至今還沒有最后完成。
高溢價真的“高”嗎
高溢價是近期外資并購A股企業(yè)的主要特點。
去年10月26日發(fā)布公告的**科技，由徐工機械代為進行要約收購，價格為非流通股每股2.24元、流通股每股3.11元，**科技2005年底的每股凈資產(chǎn)是1.95元;2005年9月6日，**坡磐石基金收購華夏銀行2.89億股，每股收購價3.50元，較凈資產(chǎn)溢價50%;今年1月，啤酒巨頭英-博以58億元人民幣的價格收購**雪津，溢價超過10倍!
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