交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。盡管8183646.html"target="_blank">期貨市場(chǎng)的交割量?jī)H占總成交量的很小比例，但是交割環(huán)節(jié)對(duì)期貨市場(chǎng)的整體運(yùn)行卻是起著十分重要的作用。

期貨交易管理?xiàng)l例規(guī)定，期貨交易的交割由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。交割倉(cāng)庫(kù)由期貨交易所指定，期貨交易所不得限制實(shí)物交割總量，并應(yīng)當(dāng)與交割倉(cāng)庫(kù)簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

商品期貨交易的了結(jié)(即平倉(cāng))一般有兩種方式，一是對(duì)沖平倉(cāng);二是實(shí)物交割。

實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過程。商品期貨交易一般采用實(shí)物交割制度。雖然最終進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約的比例非常小，但正是這極少量的實(shí)物交割將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)系起來，為期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮提供了重要的前提條件。

在期貨市場(chǎng)上，實(shí)物交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。當(dāng)由于過分投機(jī)，發(fā)生期貨價(jià)格嚴(yán)重偏離現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，交易者就會(huì)在期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)間進(jìn)行套利交易。當(dāng)期貨價(jià)格過高而現(xiàn)貨價(jià)格過低時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品。這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮小;當(dāng)期貨價(jià)格過低而現(xiàn)貨價(jià)格過高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品。這樣，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。以上分析表明，通過實(shí)物交割，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，使期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。

一些熟悉現(xiàn)貨流通渠道的套期保值者在實(shí)際操作中，根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的有關(guān)信息，直接在期貨市場(chǎng)上拋出或購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨，獲取差價(jià)。這種期現(xiàn)套做的方法在一定程度上消除了種種非價(jià)格因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，客觀上起到了引導(dǎo)生產(chǎn)，保證利潤(rùn)的作用。