(作者:秦江鋒)
目次:
引言
一、公司股票期權(quán)制度的法律特征
(一)自治性
(二)法定性
(三)雙益性
(四)非對(duì)稱選擇權(quán)。
二、法定資本制對(duì)實(shí)施股票期權(quán)的影響
(一)法律對(duì)股票來(lái)源的制約
對(duì)發(fā)行新股的制約
股票回購(gòu)的制約
同股同權(quán)制約和優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)制約。
(二)法律對(duì)股票流通的制約
(三)信息披露制度的不足
(四)股東訴訟的不足
三、現(xiàn)行個(gè)人所得稅法對(duì)股票期權(quán)的規(guī)制
(一)美國(guó)股票期權(quán)的個(gè)人收入稅政策
(二)我國(guó)股票期權(quán)個(gè)人所得稅政策
結(jié)語(yǔ)
引言:
2001年3月九屆全國(guó)人大四次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十五計(jì)劃綱要》,第19章題為“增加居民收入,提高人民生活水平”,其中有這樣一段話“建立健全收入分配的激勵(lì)機(jī)制,要提高國(guó)有企業(yè)高級(jí)管理人員、技術(shù)人員的工資報(bào)酬,充分體現(xiàn)他們的勞動(dòng)價(jià)值,可以試行期權(quán)制。同時(shí)要建立嚴(yán)格的約束、監(jiān)督和制裁制度。”我國(guó)政府首次以法律文件的形式把股票期權(quán)企業(yè)制度提出來(lái)。對(duì)于我們需要思考的是:一個(gè)企業(yè)內(nèi)部實(shí)施何種激勵(lì)制度需要以法律的形式去規(guī)定和引導(dǎo)嗎?我想答案應(yīng)該是否定的。企業(yè)采取何種制度完全是企業(yè)的自治事務(wù),法律只要提供一個(gè)公平、合理、民主的規(guī)則平臺(tái)而已。
如果說(shuō)證券市場(chǎng)具有有效性是股票期權(quán)制度得以存在的前提,那么,健全的法律法規(guī)體系則是股票期權(quán)制度充分發(fā)揮長(zhǎng)期激勵(lì)作用的保證。美國(guó)是股票期權(quán)制度的發(fā)源地,也是世界上股票期權(quán)制度最發(fā)達(dá)的國(guó)家,這和其完善的法律法規(guī)是密不可分的。與美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)在法律制度體系的建設(shè)上還相差甚遠(yuǎn),這種不完備的法律體系就構(gòu)成了我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)制度的主要法律障礙。股票期權(quán)面對(duì)著法定資本制度的制約,在股票來(lái)源、股票流通等方面存在法律的障礙。而且在股票期權(quán)方案的公告和中小股東尋求司法保護(hù)等方面也有許多缺陷和不足之處。本文將圍繞公司股票期權(quán)制度的法律特征、法定資本制對(duì)期權(quán)制度的影響和個(gè)人所得稅收的方面展開(kāi)論述:
一、公司股票期權(quán)制度的法律特征
企業(yè)員工股票期權(quán)是指上市公司按照規(guī)定的程序授予本公司及其控股企業(yè)員工的一項(xiàng)權(quán)利,該權(quán)利允許被授權(quán)員工在未來(lái)時(shí)間內(nèi)以某一特定價(jià)格購(gòu)買本公司一定數(shù)量的股票。股票期權(quán)制度創(chuàng)設(shè)最早可以追溯到20世紀(jì)50年代。當(dāng)時(shí)美國(guó)的一些公司為了逃避高額的個(gè)人所得稅而向公司員工推出的一種員工薪酬計(jì)劃。此后該制度被其他國(guó)家公司廣泛的借鑒,同時(shí)賦予了公司激勵(lì)制度內(nèi)容,將公司的利益和經(jīng)營(yíng)者的勞動(dòng)與受益緊密有機(jī)的結(jié)合起來(lái),形成一種利益共同體。減少了現(xiàn)代企業(yè)中的代理成本,或者說(shuō)把經(jīng)營(yíng)者利益與股東利益動(dòng)態(tài)的捆綁起來(lái),實(shí)現(xiàn)公司利益最大化。因此,當(dāng)代股票期權(quán)制度就具備了三重功能。一是合理的避稅功能。由于大多數(shù)國(guó)家鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、鼓勵(lì)向企業(yè)投資,對(duì)資本利得稅的征收相對(duì)個(gè)人所得稅比較低。而對(duì)于企業(yè)來(lái)講當(dāng)企業(yè)給員工一定數(shù)量股票,在會(huì)計(jì)處理上是計(jì)作費(fèi)用,減少企業(yè)所得,相應(yīng)地減少了企業(yè)向國(guó)家繳納的企業(yè)所得稅,而悄然的分配給自己公司職工。二是激勵(lì)企業(yè)員工極大的為公司勞動(dòng)。股票期權(quán)制度設(shè)計(jì)的核心部分就是給予自己?jiǎn)T工在未來(lái)以一定價(jià)格購(gòu)買自己公司股票的權(quán)利,當(dāng)員工經(jīng)過(guò)努力工作后,公司股票上漲,如果公司給員工約定購(gòu)買股票的價(jià)格小于此時(shí)股票市值時(shí),其職工就有從股票市值與股票價(jià)格差價(jià)中得利的機(jī)會(huì),員工就可以行使購(gòu)買權(quán),從而擁有一定數(shù)量的股票。在購(gòu)買公司股票一定時(shí)間后,如股票市值仍大于自己購(gòu)買價(jià),則員工可以從中二次得益。一次是勞動(dòng)報(bào)酬所得部分,另一部分是資本利得部分,且勞動(dòng)報(bào)酬所得部分借助資本利得合理的避開(kāi)了高額的個(gè)人所得稅。相反,此時(shí)的股票市值如低于公司約定的購(gòu)買價(jià),公司員工可以放棄購(gòu)買公司股票的權(quán)利。如想要再次激勵(lì)公司員工的積極性,就必須重新制定股票期權(quán)方案或者對(duì)原有方案進(jìn)行修改。公司通過(guò)股票期權(quán)制度就把員工勞動(dòng)績(jī)效與員工利益掛起鉤來(lái),在聯(lián)動(dòng)中公司的資產(chǎn)增大增多,股票市值上漲,股東從中受益。三是具有公司籌資功能。公司員工行權(quán)購(gòu)買公司股票時(shí),相對(duì)應(yīng)的要向公司付出一定的對(duì)價(jià),即按照公司股票期權(quán)計(jì)劃訂的價(jià)格×員工本人可以購(gòu)買的股票數(shù)量付給公司購(gòu)買價(jià)款。公司雖然付給員工的股票,而在賦予股票的同時(shí)也得到了一筆資金,增加了公司的資本。故公司股票期權(quán)計(jì)劃具有一定的籌集資金的功能,能擴(kuò)大公司資本。既類似于授權(quán)資本制度下公司折價(jià)發(fā)行股票,又類似我國(guó)公司對(duì)員工定向募集資金制度。不論股票期權(quán)類似于何種制度,從公司資本上講行權(quán)后公司的帳務(wù)上是增加了資本金的。因此,一定程度上可以講股票期權(quán)制度具備有籌資功能。
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