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寧波
股票期權(quán)制的技術(shù)難點與對策
股票期權(quán)制在發(fā)達(dá)國家已成為一種較成熟的激勵機制，但在我國仍是一種新生事物，只是深圳、上海、北京、武漢等大城市在近幾年才開始股票期權(quán)制的試點。而且在試點的過程中發(fā)現(xiàn)了不少問題。本文主要從技術(shù)方面對該制度在我國實施的難點進行分析，并提出相應(yīng)的對策。
技術(shù)難點
股票來源ESO計劃在股票來源上的難點表現(xiàn)在兩個方面：一是中國目前的政策尚沒有關(guān)于準(zhǔn)許從上市公司在首次公開發(fā)行中預(yù)留股份以實施公司ESO計劃的規(guī)定，同時增發(fā)新股的政策也沒有相應(yīng)的條款，雖然將來可能會出臺一些新政策但目前形勢并未明朗。二是中國上市公司通過股份回購的方式取得實施ESO計劃所需股份的途徑，被我國《公司法》第149條無情封殺。《公司法》明確規(guī)定：“公司不得收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或與持有本公司股票的其它公司合并時除外。”
行權(quán)價格行權(quán)價格方面的難點主要表現(xiàn)在政策上沒有一個可執(zhí)行的統(tǒng)一的“國家標(biāo)準(zhǔn)”，稅法沒有統(tǒng)一的規(guī)定。如果把行權(quán)價設(shè)定為公平市價，則“公平”二字可能被人為操縱所扭曲。如果把行權(quán)價確定為發(fā)行價，其合理化程度會受到兩個因素的影響：一是發(fā)行定價的市場化程度，若發(fā)行價不能按市場原則確定，則偏低的發(fā)行價會導(dǎo)致ESO激勵效果的弱化;二是賦予日與發(fā)行日一致要求ESO計劃與改制上市同時進行，ESO應(yīng)得到政策方面的許可。
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簡介:
現(xiàn)為蘭州市律師協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)與新技術(shù)專業(yè)委員會秘書長、蘭州市律師協(xié)會涉外法律服務(wù)委員會委員、蘭州市總工會職工維權(quán)律師。先后為甘肅省審計廳、蘭州市七里河區(qū)醫(yī)保局、蘭州市人力資源和社會保障局、會寧縣人民政府、景泰縣人民政府、蘭州新區(qū)市政投資管理集團有限公司等多家單位提供合規(guī)審查及代理訴訟等法律服務(wù)。
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