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寧波
股票期權制的技術難點與對策
股票期權制在發達國家已成為一種較成熟的激勵機制，但在我國仍是一種新生事物，只是深圳、上海、北京、武漢等大城市在近幾年才開始股票期權制的試點。而且在試點的過程中發現了不少問題。本文主要從技術方面對該制度在我國實施的難點進行分析，并提出相應的對策。
技術難點
股票來源ESO計劃在股票來源上的難點表現在兩個方面：一是中國目前的政策尚沒有關于準許從上市公司在首次公開發行中預留股份以實施公司ESO計劃的規定，同時增發新股的政策也沒有相應的條款，雖然將來可能會出臺一些新政策但目前形勢并未明朗。二是中國上市公司通過股份回購的方式取得實施ESO計劃所需股份的途徑，被我國《公司法》第149條無情封殺。《公司法》明確規定：“公司不得收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或與持有本公司股票的其它公司合并時除外。”
行權價格行權價格方面的難點主要表現在政策上沒有一個可執行的統一的“國家標準”，稅法沒有統一的規定。如果把行權價設定為公平市價，則“公平”二字可能被人為操縱所扭曲。如果把行權價確定為發行價，其合理化程度會受到兩個因素的影響：一是發行定價的市場化程度，若發行價不能按市場原則確定，則偏低的發行價會導致ESO激勵效果的弱化;二是賦予日與發行日一致要求ESO計劃與改制上市同時進行，ESO應得到政策方面的許可。
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