本體因素就是發行人內部經營管理對發行價格制定的影響因素。
一般而言,發行價格隨發行人的實質經營狀況而定。這些因素包括公司現在的盈利水平及未來的盈利前景、財務狀況、生產技術水平、成本控制、員工素質、管理水平等,其中最為關鍵的是利潤水平。在正常狀況下,發行價格是盈利水平的線性函數,承銷商在確定發行價格時,應以利潤為核心,并從主營業務入手對利潤進行分析和預測。主營業務的利潤及其增長率,是反映企業的實際盈利狀況及其對投資者提供報酬水平的基礎,利潤水平與投資意愿有著正相關的關系,而發行價格則與投資意愿有著負相關的關系。
①發行人主營業務發展前景。
這是能否給投資者提供長期穩定報酬的基礎,也是未來利潤增長的直接決定因素。
②產品價格有無上升的潛在空間。
這決定了發行人未來的利潤水平,因為利潤水平與價格直接相關。在成本條件不變時,價格的上升空間將直接決定利潤的增長速度。
③管理費用與經濟規模性。
這是利潤的內含性增長因素。對此要有切實客觀的分析。
④投資項目的投產預期和盈利預期。
投資項目是新的利潤增長點。在很多情況下,未來利潤的大幅度增加取決于投資項目的盈利能力。
除了利潤這一至關重要的決定因素外,發行人本身的知名度,產品的品牌,是次股票的發行規模也是決定股票發行價格的重要因素。發行人的知名度高,品牌具有良好的公眾基礎,就會對投資者產生較大的響應度,產生較大的市場購買需求,因而發行價格可以適度提升;反之,則相反。股票發行規模較大,則在一定程度上影響股票的銷售,增加發行風險,因而可以適度調低價格。當然,若規模較小,在其他條件較優時,則價格也可以適度提升。
(2)環境因素
①股票流通市場的狀況及變化趨勢。
股票流通市場直接關系到一級市場的發行價格。
在結合發行市場來考慮發行價格時,主要應考慮:第一,制定的發行價格要使股票上市后價格有一定的上升空間。第二,在股市處于通常所說的牛市階段時,發行價格可以適當偏高,因為在這種情況下,投資者一般有資本利得,價格若低的話,就會降低發行人和承銷機構的收益。第三,若股市處于通常所說的熊市時,價格宜偏低,因為此時價格較高,會拒投資者于門外,而相對增加發行困難和承銷機構的風險,甚至有可能導致整個發行人籌資計劃的失敗。
該內容對我有幫助 贊一個
產品侵權的舉證責任誰來承擔
2020-12-20事業編簽了5年能辭職嗎
2020-11-27政府制定律師服務收費是否要實行聽證程序
2020-12-31監事屬于董事會成員嗎
2021-01-05限售解禁股可以股權質押嗎
2021-03-23買賣雙方的合同中明確約定支付定金,一方違約定金罰則如何適用
2021-03-12男子只辦婚禮沒登記,婚姻是否有效
2020-12-25遺產分配糾紛案件如何確定管轄權
2021-02-20申請強制執行可否附加失信
2020-11-18因為商場裝修造成了損失怎么賠償
2021-02-27婚前財產處理注意事項是什么
2020-12-20冤假錯案怎么舉報
2021-03-19未經批準在名稱中使用“銀行”字樣的會坐牢嗎
2020-12-17勞動合同關系保存期幾年
2021-01-13放假多久算被迫解除勞動合同
2021-01-14海上貨物運輸保險中風險及損失案例解析
2020-11-28家庭財產保險不承擔賠償責任的情況有哪些
2020-12-14婚內買的保險離婚時能分嗎
2021-03-15交通肇事罪保險賠償需要提供什么資料
2020-12-22保險公司組織形式是如何的
2021-02-17