一、可交換證券

可交換證券是指附有允許持有人在規(guī)定的期限內(nèi)將其按規(guī)定條件轉(zhuǎn)換為公司持有的某種特定股票權(quán)利的有價證券。從可交換的證券可以轉(zhuǎn)換為股票的特點看，它類似可轉(zhuǎn)換證券，所以廣義的可轉(zhuǎn)換證券應(yīng)該包括可交換證券，但可交換證券與可轉(zhuǎn)換證券又有很大差別，因此，人們往往把它另類看待。

二、可交換證券籌資的優(yōu)缺點

優(yōu)點：

1、可交換證券如同可轉(zhuǎn)換證券一樣，也屬于含有股票期權(quán)的證券，其票面利率一般也低于相同種類的普通證券，因此可以實現(xiàn)低成本籌資。

2、利用可交換證券籌資為調(diào)整發(fā)行公司調(diào)整自身股票投資的結(jié)構(gòu)開辟了一個新的途徑。

缺點：

1、發(fā)行可交換證券的公司很難控制交換的時間和規(guī)模，從而影響公司籌資目的實現(xiàn)。這主要是因為轉(zhuǎn)換標的物的價格受其他公司的生產(chǎn)經(jīng)營和收益水平的影響，而本公司很難掌握。

2、如果可交換證券能夠成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)換，將會減少或喪失本公司對標的物發(fā)行公司的股份，從而影響本公司對那個公司的控制權(quán)。

三、可交換證券價值

可交換證券價值計算原理與可轉(zhuǎn)換證券價值的計算原理基本相同，但在影響因素和價值水平上還是有差別的。主要有如下三個方面：

1、風(fēng)險價值上的差別。可交換證券的轉(zhuǎn)換涉及兩家公司的證券，如果這兩家公司屬于不相關(guān)行業(yè)，則可交換證券具有分散證券投資風(fēng)險的功能，而可轉(zhuǎn)換證券不具備這種功能，因此可交換證券的價值在此情況下會高于可轉(zhuǎn)換證券。

2、稅收的差別。可轉(zhuǎn)換證券在轉(zhuǎn)換為本公司股票時，只要所轉(zhuǎn)換的股票不出售就沒有資本所得稅問題，但可交換證券在轉(zhuǎn)換為其他公司股票時，因涉及兩個公司的證券交換，債券成本與股票市價的差價是資本利得，要交納資本利得稅。

3、證券市價變動敏感度不同引起的期權(quán)價值差別。期權(quán)價值的大小要受相關(guān)證券市場價格變動率影響，如果可交換標的股票的市價變動敏感度高于可交換證券發(fā)行公司股票市價變敏感度，一般來說則可交換證券的期權(quán)價值要高于可轉(zhuǎn)換證券的期權(quán)價值，反之亦然。

通過上文內(nèi)容我們了解到，可交換證券籌資既有優(yōu)點同時還是有缺點的，希望以上內(nèi)容對你有所幫助。如果大家還有疑問的，小編建議大家可以來電咨詢我們律霸網(wǎng)在線律師，我們的律師會針對您的問題給予您最細心專業(yè)的解答。