什么是可換股債券

可轉(zhuǎn)換債券，簡稱可轉(zhuǎn)債，又作可換股債券，是債券的一種，它可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，其轉(zhuǎn)換比率一般會(huì)在發(fā)行時(shí)確定。可轉(zhuǎn)換債券通常具有較低的票面利率，因?yàn)榭梢赞D(zhuǎn)換成股票的權(quán)利是對(duì)債券持有人的一種補(bǔ)償。因?yàn)閷⒖赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，所換得的股票價(jià)值一般遠(yuǎn)大于原債券價(jià)值。但是一旦轉(zhuǎn)換成股票就有下跌風(fēng)險(xiǎn)，不再有債券保值特性。

從本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，并允許購買人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。

可換股債券以行條件

根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除了應(yīng)當(dāng)符合增發(fā)股票的一般條件之外，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

(1)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%。

(2)本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%。

(3)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合公開發(fā)行證券的一般條件外，還應(yīng)當(dāng)符合的規(guī)定包括：

(1)公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元;最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;

(2)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息;

(3)本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)

全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額等。

可換股債券特征

1：債券持有人轉(zhuǎn)換權(quán)。投資者有權(quán)在置頂日期內(nèi)根據(jù)該比率及價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成普通股，行使價(jià)及時(shí)期會(huì)列明于銷售文件中，投資者可自由選擇轉(zhuǎn)換與否。

2：發(fā)行商提早回贖權(quán)利。發(fā)債商可選擇于債券到期前之某一待定時(shí)段及指定價(jià)格(回購價(jià))向債券持有人把債券提早贖回，通常提早贖回情況只會(huì)出現(xiàn)于該股價(jià)高出某個(gè)水平。

3：投資者沽售權(quán)。投資者持有一個(gè)認(rèn)固沽期權(quán)于指定日期以特定價(jià)格把可換股債券收回予債券發(fā)行商。這可保障投資者于股價(jià)或債券市場未有造好時(shí)亦可有一定的回報(bào)。

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