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寧波
可轉換債券的組成部分
一、可轉換債券的組成部分
從定價的角度看，可轉換債券由債券和認股權證兩部分資產組成。
對可轉換債券定價需要假定
1)所對應的股票的價格波動程度，從而對認股權證定價;
2)固定收益部分的債券息差(creditspread)，它由該公司的信用程度和該債券的優先償付等級(公司無法償付所有債務時對各類債務的償還次序)決定。如果已知可轉換債券的市場價值，可以通過假定的債券息差來推算隱含的股價波動程度，反之亦然。
二、可轉換債券的定價方法
這種波動程度/信用的劃分是標準的可轉換債券的定價方法。有趣的是，除了上文提及的可交換債券，我們無法將股價波動程度和信用完全分開。高波動程度(有利于投資人)往往伴隨著惡化的信用(不利)。優秀的可轉換債券投資者是那些能在兩者間取得平衡的人。
一種簡單的可轉換債券的定價方法，是把未來的債券利息和本金的現值和認股權證的現值相加。但這種方法忽略了一些事實，比如，利率和債券息差都是隨機的，可轉換債券往往附帶可贖回或可回售條款，以及轉換比率的定期重置等等。最普遍的可轉換債券定價方法是有限差分模型，例如二叉或三叉樹。
三、可轉換債券的售價組成
可轉換債券對投資者和發行公司都有較大的吸引力，它兼有債券和股票的優點。可轉換債券的售價由兩部分組成：一是債券本金與利息按市場利率折算的現值；另一是轉換權的價值。轉換權之所以有價值，是因為當股價上漲時，債權人可按原定轉換比率轉換成股票，從而獲得股票增值的惠益。
四、關于可轉換公司債券發行權限問題
可轉換公司債券的發行權限屬于股東大會，還是屬于董事會，在授權資本制下與法定資本制下原有很大的不同，但隨著兩大法系的交流、融合，現大體趨于一致。在授權資本制下，籌資機制靈活，體現在可轉換債券的發行權限上，將之歸屬于董事會。例如，1963年前的美國紐約州公司法，規定董事會需獲得2/3以上股東表決權的決議通過而授權時，始得發行轉換公司債。而1963年4月1日生效的新公司法則特別授予董事會以發行可轉換債券的專屬權。與紐約州公司法規定基本相同的還有加州公司法與密西根州實業公司法等，前者規定，除非基本章程另有規定，董事會得決定任何轉換權之條件。后者于1972年法中規定，若基本章程別無規定，公司可發行應持有人選擇而轉換成該公司所發行的他種公司債或股份的公司債。
本質上講，可轉換債券是在發行公司債券的基礎上，附加了一份期權，允許購買人在規定的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。總之，投資需謹慎。當然，如果您的情況比較復雜，律霸網也提供在線法律咨詢服務，歡迎您前來咨詢，我們將誠摯為您服務。
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