債券籌資是指企業通過發行債券來籌集資金的方式。債券籌資是企業一種重要的籌資方式,其籌資范圍很廣。若發行的債券符合國家有關規定,債券可以在市場上自由轉讓、流通。
1、企業債券的發行條件
《企業債券管理條例》第十二條規定,企業發行企業債券必須符合下列條件:
(一)企業規模達到國家規定的要求;
(二)企業財務會計制度符合國家規定;
(三)具有償債能力;
2、公司債券的發行條件
《證券法(修訂)》第十六條規定,公開發行公司債券,應當符合下列條件:
(一)股份有限公司的凈資產不低于人民幣三千萬元,有限責任公司的凈資產不低于人民幣六千萬元;
(二)累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十;
(三)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;
(四)籌集的資金投向符合國家產業政策;
債券籌資的優缺點:
債券籌資的優點:
1.資本成本較低。與股票的股利相比,債券的利息允許在所得稅前支付,公司可享受稅收上的利益,故公司實際負擔的債券成本一般低于股票成本。
2.可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少,持券者一般只收取固定的利息,若公司用資后收益豐厚,增加的收益大于支付的債息額,則會增加股東財富和公司價值。
3.保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策,因此發行債券一般不會分散公司控制權。
4.便于調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下,便于公司主動的合理調整資本結構。
債券籌資的缺點:
1.財務風險較高。債券通常有固定的到期日,需要定期還本付息,財務上始終有壓力。在公司不景氣時,還本付息將成為公司嚴重的財務負擔,有可能導致公司破產。
2.限制條件多。發行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格,從而限制了公司對債券融資的使用,甚至會影響公司以后的籌資能力。
3.籌資規模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規定,發行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產值的40%
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