在我國,大宗股票和部分國債的發行也經常采用承銷團形式。
承銷團的結構取決于發行規模、發行地區和上市地區的選擇。當發行規模較小,且僅在一個國家發行、上市,那么僅選擇該國家的一些承銷商組成承銷團就夠了。當發行規模很大,并且在幾個國家同時發行、上市時,那么就可能需要根據實際情況組成多個承銷團。
承銷團的發起者為承銷證券的主承銷商,一般由實力雄厚的大型證券經營機構充當。發起者的任務包括:
(1)組建承銷團。
(2)代表承銷團與發行者簽訂承銷合同和有關文件。
(3)決定承銷團內各成員的承銷份額。
(4)負責組織簽訂內部成員的合同和有關文件。
(5)選擇證券分銷商和零售商。
(6)負責穩定發行市場的證券價格。
在選定承銷團成員后,承銷團發起者應負責簽訂成員間的分銷協議,以明確各自的權利和義務。分銷協議大致包括以下內容:
(1)本次證券發行和擔保情況的介紹。
(2)分配各成員推銷的證券數量及應得報酬。
(3)各成員應承擔的職責。
(4)各成員保證推銷其份額的許諾。
(5)承銷團及其合同的終止時間。
與單個機構進行證券承銷相比,承銷團方式具有很多優點:
(1)承銷團司突破單個機構的規模限制,能夠滿足大額證券發行的需要。
(2)承銷團由數量眾多的機構組成,可以分散包銷發行風險。
(3)多個成員促銷可加快證券發行速度。
《證券法》第32條規定:“向不特定對象發行的證券票面總值超過人民幣五千萬元的證券,應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。”
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