股票是一種高風險的投資方式。近年來，有一種叫“新三板”股票的股票現(xiàn)世。在證券公司的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中，非上市股份有限公司的轉(zhuǎn)讓股份就是“新三板”股票。新的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)總會有好與不好的影響，那么，新三板股票行情是什么呢?

新三板的集合競價交易系統(tǒng)在經(jīng)過幾次調(diào)試之后于1月15日正式上線。交易行情顯示，集合競價首日，首次試水集合競價個股數(shù)量有限，創(chuàng)新層集合競價股票方面不足兩成個股完成交易，基礎(chǔ)層方面則僅有約2.34%的個股進行了成交。分析人士指出，集合競價首日市場觀望情緒較濃，后續(xù)交易量將會放大。此次交易改革重在定價機制，集合競價作為場內(nèi)常用的交易方式意味著新三板向交易所市場更邁進一步。

01逾萬個股僅成交371只

1月15日，新三板正式告別盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，進入集合競價時代。交易行情顯示，集合競價首日，實行集合競價交易的10294只股票，僅有371只股票進行了交易。其中在創(chuàng)新層企業(yè)862只股票中，成交股票只數(shù)為150只。

2017年12月22日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了多項文件，以組合拳的形式對新三板分層和交易制度等進行了改革。其中，最引人關(guān)注的莫過于在新三板的盤中交易引入集合競價轉(zhuǎn)讓方式。根據(jù)新規(guī)，原采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，盤中交易方式將統(tǒng)一調(diào)整為集合競價。采用集合競價轉(zhuǎn)讓方式后，原創(chuàng)新層企業(yè)每天將在9：30、10：30、11：30、14：00、15：00撮合交易5次，基礎(chǔ)層企業(yè)每天收盤時段15：00撮合1次。集合競價交易方式在1月15日正式上線。

數(shù)據(jù)顯示，1月15日，共有10294只股票采用集合競價的交易方式。其中創(chuàng)新層企業(yè)有862只，基礎(chǔ)層企業(yè)9432只。根據(jù)交易行情顯示，在9:30的交易撮合中，共有16家創(chuàng)新層企業(yè)首先試水完成交易。成交金額方面，長江醫(yī)藥、天力鋰能以及華清飛揚三家企業(yè)交易額超過10萬元。

經(jīng)過上午三輪的撮合之后，共有84只股票完成交易。從成交金額方面來看，華清飛揚成交金額最大，約成交408.11萬元，天源環(huán)保緊隨其后，成交約210萬元。至當日收盤，創(chuàng)新層企業(yè)完成交易的企業(yè)數(shù)量增加至150只，成交個股數(shù)量在實行集合競價交易方式的創(chuàng)新層企業(yè)中占比約為17.4%。收盤之時，基礎(chǔ)層企業(yè)則有221只股票進行了集合競價交易，占基礎(chǔ)層企業(yè)實行集合競價股票的2.34%。

整體來看，1月15日全天，采用集合競價交易方式成交的股票只數(shù)合計共有371家，占全部采用集合競價交易方式的股票總數(shù)的3.6%。成交股數(shù)共1305.44萬股，成交金額為6879.68萬元。

從個股全天的成交金額來看，創(chuàng)新層企業(yè)華清飛揚成交金額最大，約成交864.86萬元。基礎(chǔ)層企業(yè)成交金額最大的則為天安科技，成交金額達到1000.39萬元。

從漲跌幅上來看，新三板集合競價延續(xù)了協(xié)議轉(zhuǎn)讓的漲跌幅限制，較前收盤價上漲不超過100%，下跌不超過50%。不過，集合競價交易首日則沒有漲跌幅度限制。其中，基礎(chǔ)層漲幅最高的為中航太克，漲幅達到14900%。在創(chuàng)新層中，奧星電子的漲幅則為6841.18%，逾50家創(chuàng)新層企業(yè)收漲。

02市場觀望情緒濃厚

相較于此前協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式，集合競價首日，無論在成交股票數(shù)量還是成交金額方面都與之存在一定的差距。

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月12日，在實行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的最后一天，實行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的10294只股票，共成交股票數(shù)量787只，成交金額為122729.94萬元。1月8日至1月11日，新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交金額分別為5.79億元、8.3億元、7.69億元以及10.1億元。同日采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交的企業(yè)數(shù)量則分別為535家、581家、629家和685家。不難看出，1月15日，共371只個股采用集合競價完成交易的個股數(shù)量相較于此前采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成成交的個股數(shù)量明顯縮水。

對此，中國新三板投資聯(lián)盟創(chuàng)始人許小恒表示新三板采用集合競價的首日，市場表現(xiàn)沒有預(yù)期的那么美好，也是意料之中。新三板投資門檻一直沒降，參與投資的還是那群高凈值用戶以及機構(gòu)，市場短期內(nèi)沒有增量資金;再者就是，有不少投資者資金被深套，市場資金有限。許小恒稱，市場各方都比較謹慎，觀望情緒較濃，這在首次撮合交易中表現(xiàn)較明顯。

新鼎資本董事長張弛在接受北京商報記者采訪時也表示，集合競價首日，很多投資者對于交易系統(tǒng)也不是很熟悉，不是說沒有需求，而是在開始的時候不敢操作。

實際上，在集合競價首次試水之前，就有市場人士分析認為，集合競價第一日，由于很多人可能不熟悉規(guī)則，集合競價初期的交易額可能不會很高，相比協(xié)議轉(zhuǎn)讓時期可能還會有所下降。

張弛進一步告訴北京商報記者，現(xiàn)在的這種狀態(tài)只是一個暫時的階段。過一段時間之后，投資者認識到價格公允的出現(xiàn)，就會增加成交量。集合競價的成交量將會比協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交量加大。“最主要的就是在集合競價之下的交易價格就公允了，不會人為控制價格。價格公允之后，買的人就敢買，賣的人也敢賣了。價格不公允期間，買賣雙方都不知道價格的高低。交易就會有所畏手畏腳。” 張弛補充道，“價格公允之后，交易量放大的不會是一兩倍，將會是很多倍。”

03

為后續(xù)改革奠定基礎(chǔ)

許小恒表示，在集合競價之下，新三板二級市場的價格形成機制將完備，將為后續(xù)改革奠定基礎(chǔ)。

張弛指出，集合競價對新三板流動性改善是有好處的。價格公允之后，更多的資金就敢買優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。這樣優(yōu)質(zhì)企業(yè)價格就會上漲，差的企業(yè)價格就會下跌。資金就會去布局龍頭企業(yè)，整個交易量就會增加。

相較于此前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，許小恒表示，集合競價就避免了協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易制度之下可能會帶來的一些問題。許小恒向北京商報記者具體介紹道，首先，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓之下，極端價格頻發(fā)，由于交易方式過于復(fù)雜，實際操作中非常容易出錯，烏龍指也就頻頻出現(xiàn)。其次，協(xié)議轉(zhuǎn)讓并不遵循價格優(yōu)先的成交原則，并可以指定交易對手，致使股價可操控，出現(xiàn)很多利益輸送，價格波動過大，有失公允，定價功能缺失，影響投資者的正常交易，也無法為股票發(fā)行提供定價參考，影響投融資對接效率。

“相較于協(xié)議轉(zhuǎn)讓，集合競價能夠通過相對較長時間的訂單積累匯集較多的買賣訂單，以保障充分的價格競爭從而改善市場定價的有效性。特別是集合競價的盤中監(jiān)察力量，對異常交易行為、大額報單、對倒交易，可以做到嚴密監(jiān)控。對掛牌公司關(guān)聯(lián)人參加股票交易，都會重點監(jiān)控，嚴厲打擊交易違規(guī)行為。”許小恒進一步指出。

另外，相較于做市轉(zhuǎn)讓，張弛認為，集合競價轉(zhuǎn)讓是一個買賣直接對接的轉(zhuǎn)讓方式，這種轉(zhuǎn)讓方式取消了中間環(huán)節(jié)，是最標準的轉(zhuǎn)讓方式。

對于未來的發(fā)展，許小恒補充道，在集合競價上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可以根據(jù)市場需要，調(diào)整集合競價的撮合頻次。在循序漸進的過程中希望監(jiān)管層明確新三板的改革步驟和其他紅利釋放的窗口期。許小恒表示，交易制度改善是新三板市場改革發(fā)展的積極信號。目前新三板還沒有增量資金入場，如果改革預(yù)期明確，可能更有利于市場信心的修復(fù)。

綜上所訴，新三板股票行情雖不盡如人意，但是在未來有非常可觀的發(fā)展空間。新三板股票的推出，支持了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的落實，也是三板市場的另一次擴容試驗，同時積極地探索了建立全國統(tǒng)一監(jiān)管下的場外交易市場，并已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗。

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