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并購基金作為一項(xiàng)對(duì)成熟企業(yè)的收購?fù)顿Y方式，需要大量資金和時(shí)間的投入，那么怎樣用最少的錢達(dá)到收購目的呢?這需要引入一個(gè)新的概念，杠桿收購。下面律霸就將為你詳細(xì)介紹并購基金杠桿收購過程。

一、杠桿收購的含義

杠桿收購，是指收購者用自己很少的本錢為基礎(chǔ)，然后從投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)籌集、借貸大量、足夠的資金進(jìn)行收購活動(dòng)，收購后公司的收入(包括拍賣資產(chǎn)的營業(yè)利益)剛好支付因收購而產(chǎn)生的高比例負(fù)債，這樣能達(dá)到以很少的資金賺取高額利潤(rùn)的目的。這種收購戰(zhàn)略曾于20世紀(jì)80年代風(fēng)行美國。杠桿購并起源并風(fēng)行于美國。今天，在變革的中國，其生命力已初露端倪。杠桿購并就是收購方主要通過借債來獲得目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，即借助財(cái)務(wù)杠桿作用完成購并活動(dòng)，因而被稱為“杠桿購并”。杠桿購并資金來源于風(fēng)險(xiǎn)資本，即稱為風(fēng)險(xiǎn)杠桿購并。

二、杠桿收購操作過程

第一階段：籌措接管所需要的資金，以及設(shè)計(jì)出一套管理人員激勵(lì)體系。通常情況下，由公司的最高管理人員或接管專家們領(lǐng)導(dǎo)的收購集團(tuán)提供10%的資金，作為新公司的權(quán)益基礎(chǔ)。以股票期權(quán)或認(rèn)購權(quán)的形式向管理人員提供基于股票價(jià)格的激勵(lì)報(bào)酬。

第二階段：組織起來的收購集團(tuán)購買目標(biāo)公司所有發(fā)行在外的股票(購買股票形式)，或者購買目標(biāo)公司的所有資產(chǎn)(購買資產(chǎn)形式)。為了逐漸償還銀行貸款，降低債務(wù)，公司新的所有者將公司的一部分出售，并大力降低庫存。

第三階段：管理人員通過削減經(jīng)營成本，改變市場(chǎng)戰(zhàn)略，力圖增加利潤(rùn)和現(xiàn)金流量。他們將整頓和重組生產(chǎn)設(shè)備，增強(qiáng)庫存控制和應(yīng)收賬款管理，改變產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品線及定價(jià)，調(diào)整雇員工作，并努力與供應(yīng)商達(dá)成更為有利的條款。

第四階段：如果調(diào)整后的公司能夠更加強(qiáng)大，并且該投資集團(tuán)的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，該集團(tuán)可能使公司重新變?yōu)楣姵止晒荆Q為反向杠桿收購。這個(gè)過程可以通過公開發(fā)行股權(quán)來實(shí)現(xiàn)(這一發(fā)行通常稱為第二次公開發(fā)行)。這樣做的一個(gè)原因就是為現(xiàn)有股東提供流動(dòng)性。

通過以上論述，我們對(duì)杠桿收購以及并購基金杠桿收購過程有了一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，通過此種方式能夠使我們花最少的錢，做最好的投資，能夠讓投資者降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸綏化律師。

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