美國(guó)的證券市場(chǎng)立體多層次，為不同融資需求服務(wù)的鮮明特征。除了紐約證券交易所(NYSE)和美國(guó)證券交易所(AMEX)2個(gè)證券交易所之外，還有**達(dá)克自動(dòng)報(bào)價(jià)與交易系統(tǒng)(NASDAQ)這個(gè)世界最大的電子交易市場(chǎng)，此外，還有柜臺(tái)電子公告榜(OTCBB)等柜臺(tái)交易市場(chǎng)。不同的市場(chǎng)為不同的企業(yè)進(jìn)行籌融資服務(wù)，只要企業(yè)符合其中某一個(gè)市場(chǎng)的上市條件，就可以向美國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)“登記”掛牌上市。

1、美國(guó)上市的條件

美國(guó)各個(gè)交易所和交易市場(chǎng)的上市要求，可以在下面的圖表中大致表現(xiàn)出來(lái)

OTCBB場(chǎng)外柜臺(tái)交易市場(chǎng)NASDAQ**達(dá)克NYSE

紐約證券交易所AMEX

美國(guó)證券交易所

NASDAQ小型資本市場(chǎng)NASDAQ全國(guó)資本市場(chǎng)

有形資產(chǎn)凈值無(wú)要求400萬(wàn)美元或600萬(wàn)美元或4000萬(wàn)美元或

市值無(wú)要求5000萬(wàn)美元或

凈收入無(wú)要求75萬(wàn)美元

稅前收入無(wú)要求100萬(wàn)美元250萬(wàn)美元75萬(wàn)美元

股本400萬(wàn)美元

公眾流通股數(shù)100萬(wàn)110萬(wàn)100萬(wàn)50萬(wàn)

流通股市值無(wú)要求500萬(wàn)美元800萬(wàn)美元1800萬(wàn)美元

買方最小報(bào)價(jià)無(wú)要求4美元5美元N/A3美元

做市商數(shù)量333N/A3

公眾持股人數(shù)無(wú)要求300個(gè)400個(gè)5000個(gè)400個(gè)或800個(gè)

經(jīng)營(yíng)年限無(wú)要求1年或市值5000萬(wàn)美元N/AN/AN/A

公司治理有要求有要求有要求有要求有要求

另：凡是已在NASDAQSmallCap/NationalMarket、美國(guó)證券交易所、紐約證券交易所掛牌上市的公司，不得在OTCBB申請(qǐng)掛牌交易。

表2：(資源來(lái)源：紐約交易所、美國(guó)交易所、納斯達(dá)電子市場(chǎng)及OTCBB柜臺(tái)市場(chǎng))

2、美國(guó)上市的方式

在美國(guó)，上市的方式主要有2種：IPO和反向并購(gòu)(ReverseMerger)，俗稱買殼上市。

對(duì)中等偏大的企業(yè)，比如凈資產(chǎn)5000萬(wàn)人民幣左右，或者年?duì)I業(yè)額達(dá)2億人民幣左右，并且凈利潤(rùn)在1500萬(wàn)元以上的企業(yè)，可考慮在**達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)發(fā)行IPO，更好的企業(yè)則可以到紐約證券交易所發(fā)行IPO。

對(duì)中小企業(yè)，特別是中國(guó)的中小企業(yè)，在美國(guó)上市最適宜的方法是采用買殼上市的方法，因?yàn)闊o(wú)論是在時(shí)間上或費(fèi)用上，買殼上市都比IPO要少很多。IPO的前期費(fèi)用一般為100-150萬(wàn)美元，時(shí)間一年左右;買殼上市的前期費(fèi)用一般為45-75萬(wàn)美元左右，時(shí)間一般為4-6個(gè)月。

3、美國(guó)上市的優(yōu)勢(shì)