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相信很多人不管在生意上還是在生活上都有自己的合作伙伴。并且在并購(gòu)基金上也少不了屬于自己的合作伙伴。為了讓大家更加了解并購(gòu)基金以及并購(gòu)基金合伙，律霸為大家整理了并購(gòu)基金合伙協(xié)議范本。

一、并購(gòu)基金的含義

并購(gòu)基金(Buyoutfund)，是指專(zhuān)注于從事企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的基金，是20世紀(jì)中期從歐美國(guó)家發(fā)展起來(lái)的一種基金形式。其通常的運(yùn)作模式是以控股或參股的方式獲得目標(biāo)企業(yè)股權(quán)后，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行一系列的業(yè)務(wù)、管理整合和重組改造，待其盈利提升后再將所持目標(biāo)企業(yè)股權(quán)出售，獲得增值收益。

并購(gòu)基金目前多出現(xiàn)在成熟市場(chǎng)，屬于私募股權(quán)投資(PE)中的髙端，也是目前歐美成熟市場(chǎng)PE的主流模式。與天使基金和成長(zhǎng)型基金不同，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象主要是成熟企業(yè)，而天使基金和成長(zhǎng)型基金主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè);傳統(tǒng)的并購(gòu)基金旨在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)、謀求對(duì)企業(yè)的管理權(quán)，而天使基金和成長(zhǎng)型基金則以參股形式存在、較少參與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理。

二、并購(gòu)基金的特點(diǎn)

根據(jù)歐美市場(chǎng)目前并購(gòu)基金的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，可以總結(jié)出并購(gòu)基金通常具有如下特點(diǎn)：

1、具有髙收益、髙風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。并購(gòu)基金通過(guò)重組和改造目標(biāo)企業(yè)，為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)企業(yè)。由于并購(gòu)基金具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值創(chuàng)造功能，因此一旦目標(biāo)企業(yè)盈利提升并成功出售，將為投資者帶來(lái)較髙的投資收益。但另一方面，由于改造企業(yè)和提升企業(yè)價(jià)值需要一定的時(shí)間(3至5年或更長(zhǎng))，而且未來(lái)能否改造成功具有一定的不確定性，因此也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。

2、在資金募集方式上，投資資金小部分來(lái)源于自有資金，大部分來(lái)源于非公開(kāi)形式募集的資金、債券市場(chǎng)資金或者銀行并購(gòu)貸款以及有較強(qiáng)資金實(shí)力的個(gè)人。在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，一般無(wú)需公告交易細(xì)節(jié)。

3、在投資方式上，一般采取權(quán)益型投資方式，很少涉及債權(quán)投資，并在目標(biāo)企業(yè)的決策管理上獲得一定程度的表決權(quán)。

4、在投資對(duì)象的選擇上，并購(gòu)基金一般選擇產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、已形成一定規(guī)模和能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的被低估的企業(yè)進(jìn)行投資。

5、機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制，因?yàn)檫@種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。

6、投資退出渠道多樣化，包括首次公開(kāi)發(fā)行上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等。

三、券商系并購(gòu)基金的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)

相比目前我國(guó)本土市場(chǎng)的私募股權(quán)投資/風(fēng)險(xiǎn)投資而言，券商開(kāi)展并購(gòu)基金業(yè)務(wù)更具優(yōu)勢(shì)：

1、券商的投資銀行業(yè)務(wù)為并購(gòu)基金業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供了有力支持。券商良好的客戶(hù)基礎(chǔ)和遍布全國(guó)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可更有效地針對(duì)買(mǎi)方和賣(mài)方的需求進(jìn)行匹配，在并購(gòu)基金的募集、投資標(biāo)的選取、并購(gòu)后的管理整合以及退出途徑和渠道的選擇等方面都提供了其它基金無(wú)法比擬的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2、大中型券商擁有的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)較強(qiáng)的并購(gòu)業(yè)，務(wù)團(tuán)隊(duì)和直投團(tuán)隊(duì)，為并購(gòu)基金的設(shè)立和發(fā)展提供了良好的人才儲(chǔ)備和業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。

3、券商有行業(yè)研究的優(yōu)勢(shì)，中大型券商一般都設(shè)有專(zhuān)門(mén)的行業(yè)研究部門(mén)，培養(yǎng)了一批行業(yè)研究員，而一般PE機(jī)構(gòu)則不具備這樣的行業(yè)研究實(shí)力。

4、券商可在并購(gòu)基金業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中連接投行、自營(yíng)和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，在為客戶(hù)提供全面服務(wù)的同時(shí)，也促進(jìn)了公司上述各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

四、券商系并購(gòu)基金的運(yùn)作模式

根據(jù)目前的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)券商開(kāi)展并購(gòu)基金業(yè)務(wù)有如下三種構(gòu)建模式：

1、參與地方政府主導(dǎo)的并購(gòu)基金。據(jù)悉，上海國(guó)際集團(tuán)擬牽頭組建規(guī)模達(dá)百億的人民幣海外并購(gòu)基金，證券公司有望作為出資方參與其中。

2、合資組建并購(gòu)基金。除與地方政府合作外，與國(guó)際知名資本巨頭攜手開(kāi)拓國(guó)內(nèi)并購(gòu)業(yè)務(wù)，也是國(guó)內(nèi)券商不錯(cuò)的選擇。一方面可以利用自身固有的客戶(hù)資源和市場(chǎng)基礎(chǔ)開(kāi)拓市場(chǎng)，另一方面也可以向有豐富并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際資本巨頭學(xué)習(xí)。

3、直投模式。券商直投子公司主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立并購(gòu)基金。并購(gòu)基金的部分資金由券商自有資金提供，其余部分向社會(huì)募集。直投公司此前有Pro-IPO的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)產(chǎn)業(yè)也有較為深入的了解，有利于迅速轉(zhuǎn)化積累的項(xiàng)目。借助直投公司設(shè)立并購(gòu)基金模式很可能會(huì)成為未來(lái)的券商開(kāi)展并購(gòu)基金業(yè)務(wù)的主流。

以上就是并購(gòu)基金合伙協(xié)議范本全部?jī)?nèi)容了。文章介紹到了并購(gòu)基金的含義、并購(gòu)基金的特點(diǎn)、券商系并購(gòu)基金的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、券商系并購(gòu)基金的運(yùn)作模式。其中根據(jù)目前的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)券商開(kāi)展并購(gòu)基金業(yè)務(wù)有如下三種構(gòu)建模式，更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢(xún)律霸綏化律師。

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