【為您推薦】復(fù)興區(qū)律師 長安區(qū)律師 中堂鎮(zhèn)律師 南山律師 海寧市律師 阜平縣律師 邯鄲縣律師

隨著社會(huì)的進(jìn)步，我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，我國居民在海外并購的情況越來越多，但是海外并購的步驟十分繁瑣，而且涉及兩個(gè)以上的國家，還有諸多的法律規(guī)定。本身投資便存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，海外投資風(fēng)險(xiǎn)加大了，那么海外并購的風(fēng)險(xiǎn)有哪些呢?下面律霸的小編將為你進(jìn)一步解答。

海外并購的風(fēng)險(xiǎn)有哪些

1、法律風(fēng)險(xiǎn)

境外投資并購法律風(fēng)險(xiǎn)是指中國企業(yè)的境外并購行為違反了東道國的法律法規(guī)或因法律問題處理不當(dāng)，從而遭受成本增加、時(shí)間延長、投資并購失敗等與預(yù)期目標(biāo)相違背的不利后果的可能性。

根據(jù)上述定義，境外投資并購法律風(fēng)險(xiǎn)具體體現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：

(1)違反東道國法律規(guī)定

投資并購行為違反東道國法律規(guī)定是指并購行為在實(shí)體上或程序上不符合東道國調(diào)整外資投資并購的法律法規(guī)的要求。

這種行為一方面表現(xiàn)為企業(yè)主動(dòng)違法，即由于企業(yè)的過錯(cuò)而違反東道國法律法規(guī)的規(guī)定。在境外投資并購中，并購法律文件所適用的準(zhǔn)據(jù)法為外國法，例如被投資并購企業(yè)所在地或注冊地法律、企業(yè)主要資產(chǎn)所在地法律等，中方往往沒有充分的境外法律資源可供利用，亦缺乏相關(guān)法律專業(yè)常識(shí)，造成中方可能以中國法的視角“揣測和理解”外國法的相關(guān)條款。不熟悉法律文件所適用的準(zhǔn)據(jù)法，其最直接的影響就是導(dǎo)致法律文件難以貫徹境內(nèi)當(dāng)事人的初衷；即使在法律文件中寫入相關(guān)條款，亦難以保證該等條款能在準(zhǔn)據(jù)法之下得到保障和執(zhí)行。同時(shí)，由于中方不熟悉法律文件適用的準(zhǔn)據(jù)法，即使全程參與談判，但在進(jìn)行法律文件編撰和修訂時(shí)往往由外方包辦，造成中方訂約人忽視部分將會(huì)產(chǎn)生重大影響的條款，或低估該等條款可能產(chǎn)生的危害，麻痹大意而在日后招致法律糾紛。

企業(yè)違法的另一方面表現(xiàn)為被動(dòng)違法，即東道國為了阻止企業(yè)的投資并購行為而制定新法或者啟用特別的法律、法規(guī)(包括程序法)，使企業(yè)的投資并購行為違法。

(2)法律問題處理不當(dāng)

法律風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)體現(xiàn)是中國企業(yè)在境外投資并購中的行為并不違法，但卻對(duì)某些問題處置不當(dāng)，如因并購方式選擇不當(dāng)從而使并購時(shí)間延長或者成本增加。

法律風(fēng)險(xiǎn)防范建議

(1)認(rèn)真研究當(dāng)?shù)胤森h(huán)境

如前所述，境外投資并購可能涉及到東道國各方面的法律問題，主要涉及反壟斷法、跨國并購審查法、證券交易法、公司法、社會(huì)保障法、破產(chǎn)法等法律法規(guī)，這些法律問題已經(jīng)引起了企業(yè)的高度重視。但是對(duì)與投資并購有關(guān)的一些其他法律問題諸如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、勞動(dòng)法、合同管理、公司治理等法律問題卻尚未給予應(yīng)有的重視。國外特別是發(fā)達(dá)國家的市場法規(guī)比較健全完備，投資并購?fù)瓿珊笾袊髽I(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面、勞工保護(hù)方面必須嚴(yán)格遵守東道國的法律法規(guī)，否則會(huì)影響投資并購企業(yè)的順利整合和發(fā)展。

(2)尋求專業(yè)支持，實(shí)施同步控制

中國民企防范海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)的有效手段是尋求專業(yè)支持，實(shí)施同步控制。專業(yè)機(jī)構(gòu)在海外并購中相當(dāng)關(guān)鍵，事關(guān)目標(biāo)公司的諸多指標(biāo)和細(xì)節(jié)，比如企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景、關(guān)聯(lián)交易、市場份額、員工素質(zhì)以及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策法規(guī)、商業(yè)環(huán)境等等，都需要由中介機(jī)構(gòu)予以提供，它們提供的這些信息將直接影響并購企業(yè)的決策取向和實(shí)際績效。

從產(chǎn)生海外投資并購的意圖開始，中國民企就應(yīng)尋求熟悉并購法律法規(guī)的國內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)(例如中國走出去海外投資服務(wù)平臺(tái))支持，獲得及時(shí)、同步的法律服務(wù)。法律服務(wù)不僅在投資并購前和過程中需要，還要延續(xù)到整個(gè)海外企業(yè)存續(xù)期間。投資并購前，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)了解投資并購所涉及到的當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)及它們之間的復(fù)雜關(guān)系，為投資并購決策提供法律依據(jù)。并購中，專業(yè)機(jī)構(gòu)針對(duì)投資并購方案提出法律意見，避免與當(dāng)?shù)胤蓻_突。投資并購?fù)瓿珊螅瑢I(yè)機(jī)構(gòu)可以幫助企業(yè)完成投資并購后的整合，避免勞工、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面的糾紛。可見，通過尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)支持，實(shí)施同步控制可以有效防范海外并購前后可能遇到的各種法律風(fēng)險(xiǎn)。

(3)提高企業(yè)內(nèi)部法務(wù)處理能力

在海外并購中，中國民企不僅要注重向外部專業(yè)法律機(jī)構(gòu)尋求服務(wù)，還必須提高企業(yè)內(nèi)部的法務(wù)處理能力。一旦開始海外投資并購進(jìn)程，中國民企應(yīng)該相應(yīng)提升內(nèi)部法律部門的地位和能力，系統(tǒng)全面地管理企業(yè)相關(guān)法務(wù)資源，引進(jìn)或培養(yǎng)熟悉目標(biāo)企業(yè)所在國法律制度的法務(wù)人員。在這方面，中國民企可以借鑒國外大型跨國公司對(duì)法務(wù)資源的重視程度，如世界五百強(qiáng)中的雪佛龍石油公司(正是該公司從中海油手中奪走了尤尼科公司)，每13名雇員中，就有1名律師。

總之，中國民企在海外投資并購時(shí)不但要有完善的國內(nèi)法律的支持，還應(yīng)該熟悉國際規(guī)則和慣例，了解和研究投資經(jīng)營東道國的法律制度和文化，克服法律障礙，使中國民企的海外投資并購能夠少走彎路。

2、政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指由一國政治體制、政策、某些特定組織的存在、或某些行為引起的項(xiàng)目可行性和贏利性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；這些特定組織可能是合法的、在政府控制之下的，也可能是非法的、不受政府控制的。這些風(fēng)險(xiǎn)可能使項(xiàng)目變得不可行或盈利能力下降，甚至使投資者徹底失去已經(jīng)建成的項(xiàng)目。

隨著中國企業(yè)境外直接投資的規(guī)模日益擴(kuò)大，投資方式從相對(duì)簡單的加工貿(mào)易向資源開發(fā)投資和并購?fù)顿Y發(fā)展，投資區(qū)位從傳統(tǒng)的東南亞、香港、北美向非洲、拉美、中亞、俄羅斯等地區(qū)轉(zhuǎn)移，政治風(fēng)險(xiǎn)問題日益引起我國境外投資企業(yè)的關(guān)注。

(1)評(píng)估政治風(fēng)險(xiǎn)，建立預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)在進(jìn)行境外投資立項(xiàng)的過程中，就應(yīng)當(dāng)對(duì)東道國的政治、法律、社會(huì)環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)的考察和評(píng)估。同時(shí)要與國內(nèi)的專業(yè)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，比如中國走出去海外投資服務(wù)平臺(tái)建立合作關(guān)系，最大化的降低政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。

(2)境外投資保險(xiǎn)

境外投資企業(yè)可以通過投保將政治風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。國際上通行的海外投資保險(xiǎn)的范圍一般限于禁止匯兌險(xiǎn)、國有化或征用險(xiǎn)、戰(zhàn)亂險(xiǎn)、營業(yè)中斷險(xiǎn)等四種基本類型，保險(xiǎn)額一般在投資額的90%以內(nèi)。2003年，中國出口信用保險(xiǎn)公司推出境外投資保險(xiǎn)新產(chǎn)品，承保部分政治風(fēng)險(xiǎn)。但我國的境外投資保險(xiǎn)將投保人限定為有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的中國法人，而排斥了沒有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的中國企業(yè)投保境外投資政治風(fēng)險(xiǎn)的資格。另外，我國境外投資企業(yè)還可以通過國際上的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險(xiǎn)，如美國的“海外私人投資公司”、“北美保險(xiǎn)公司”、英國的“出口信貸保證部”等。

(3)投資分散化與融資多元化

分散化和多元化經(jīng)營是防范風(fēng)險(xiǎn)的常用手段。選擇不同的國家、不同的行業(yè)、不同的產(chǎn)品分別投資，同樣有利于降低政治風(fēng)險(xiǎn)。如果境外投資企業(yè)在海外生產(chǎn)布局遵循不同地區(qū)子公司高度分工的原則，通過海外子公司的相互協(xié)作生產(chǎn)來完成整套工序，則當(dāng)某一環(huán)節(jié)的子公司被東道國收歸國有，由于東道國無法得到全部工序，該收歸行為也毫無價(jià)值。除了增加在東道國當(dāng)?shù)氐娜谫Y，境外企業(yè)還可以向國際銀團(tuán)或多個(gè)國家的銀行借款，也可大大降低政治風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闁|道國在采取不利于境外投資企業(yè)的行動(dòng)時(shí)，不得不考慮多個(gè)國家利益主體的因素。

(4)加強(qiáng)與東道國各界的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系及融洽度

政治風(fēng)險(xiǎn)無法逃避，任何國家的任何項(xiàng)目都要面臨政治風(fēng)險(xiǎn)。但是，這并不意味著政治風(fēng)險(xiǎn)無法減少。政治風(fēng)險(xiǎn)的損害與東道國政府的處理方式有直接的因果關(guān)系，因此中國企業(yè)如能與東道國建立積極的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系，增加經(jīng)濟(jì)融洽度，則政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，東道國政府也會(huì)對(duì)中國企業(yè)給予一定程度的照顧，盡量減少因政治風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。具體而言，主要有如下方式：

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

跨國并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于并購定價(jià)、融資、支付等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，是并購價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)，是各種并購風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合反映，是貫穿企業(yè)并購全過程的不確定性因素對(duì)預(yù)期價(jià)值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響，是企業(yè)并購成功與否的重要影響因素。

(1)建立科學(xué)合理的境外并購決策體系，減少境外并購決策的盲目性

在進(jìn)行境外并購決策時(shí)，要建立科學(xué)的并購決策體系，進(jìn)行充分的前期準(zhǔn)備和科學(xué)的并購可行性分析，尤其是要對(duì)有關(guān)境外投資的監(jiān)管政策與外匯政策進(jìn)行詳細(xì)地研究，既要保證境外并購的順利進(jìn)行，又不違反國家的政策法規(guī)。在并購境外企業(yè)時(shí)，建議成立由法律、財(cái)務(wù)、經(jīng)營管理等方面的專業(yè)人士組成的項(xiàng)目小組，并且與國內(nèi)專業(yè)的像中國走出去這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，對(duì)并購可能涉及的各方面內(nèi)容及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面考慮，避免境外并購決策的盲目性。

(2)改善信息不對(duì)稱狀況，合理確定并購目標(biāo)的價(jià)值

國內(nèi)企業(yè)可以聘請專業(yè)的投資銀行等中介機(jī)構(gòu)對(duì)并購目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力進(jìn)行全面分析，合理評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。由于不同的評(píng)估機(jī)構(gòu)和不同的評(píng)估方法往往會(huì)得出不同甚至相差很大的結(jié)論。因此，如果條件允許，可以同時(shí)選用兩家以上的中介機(jī)構(gòu)采用同一種評(píng)估方法同時(shí)對(duì)境外并購目標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)論僅作為并購成交價(jià)格的參考依據(jù)。

(3)充分借力國際中介機(jī)構(gòu)，減少政策風(fēng)險(xiǎn)

要有效地規(guī)避境外并購中的政策風(fēng)險(xiǎn)，一可以通過國內(nèi)的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)類似于中國走出去海外投資服務(wù)平臺(tái)的專業(yè)咨詢服務(wù)來完善境外并購企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)政策，如規(guī)范日常的會(huì)計(jì)核算、計(jì)提各種政策性準(zhǔn)備金、設(shè)計(jì)信用政策等；二可以充分利用當(dāng)?shù)氐呢?cái)務(wù)管理人才，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理自主化。

(4)運(yùn)用國際化金融創(chuàng)新工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

在西方發(fā)達(dá)的金融市場中，用于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品較為豐富，走出去的國內(nèi)企業(yè)要充分利用這些金融產(chǎn)品來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。如保持結(jié)算貨幣進(jìn)出口用匯額度的平衡、遠(yuǎn)期匯率鎖定、匯率套期保值等都是常用的措施。

(5)充分利用全球金融資源，進(jìn)行多渠道融資

要防范境外并購的融資風(fēng)險(xiǎn)，可從以下幾個(gè)方面入手：一是準(zhǔn)確測算并購企業(yè)啟動(dòng)資金需要量，以防境外企業(yè)尚未正常運(yùn)轉(zhuǎn)就出現(xiàn)資金缺口；二是境外企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)后，應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理，從嚴(yán)控制款項(xiàng)的收支、減少庫存積壓，加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)資金占用；三是運(yùn)營過程中準(zhǔn)確進(jìn)行資金缺口預(yù)算，提前準(zhǔn)備融資方案；四是充分利用各種融資渠道，擇優(yōu)選擇融資方式，進(jìn)行多渠道多方式融資，如可以采取當(dāng)?shù)?a href='http://www.sdjlnm.com/daikuan/22.html' target='_blank' data-horse>抵押貸款融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資、從關(guān)聯(lián)公司拆借融資、通過國內(nèi)跨國銀行的全球授信額度等方式進(jìn)行融資等。

(6)加強(qiáng)對(duì)境外并購企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管，防止資產(chǎn)流失

加強(qiáng)境外并購企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)控可從以下幾方面入手：一是派駐財(cái)務(wù)代表。派駐財(cái)務(wù)代表，既可以對(duì)大額款項(xiàng)的支付實(shí)現(xiàn)總經(jīng)理、財(cái)務(wù)主管、財(cái)務(wù)代表聯(lián)簽制度，有效地防范舞弊風(fēng)險(xiǎn)，又可以與國內(nèi)母公司實(shí)現(xiàn)有效的接口管理。二是建立巡檢制度。即通過選派一些懂國際財(cái)務(wù)知識(shí)的專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員定期或不定期地對(duì)境外并購企業(yè)的財(cái)務(wù)管理情況進(jìn)行檢查，以發(fā)現(xiàn)問題防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是建立定期提交財(cái)務(wù)報(bào)告的制度。四是建立內(nèi)外審相結(jié)合的審計(jì)制度。

(7)培養(yǎng)國際化的財(cái)務(wù)管理人才

在國際化人才的培養(yǎng)方面，日本某跨國公司的國際化財(cái)務(wù)人才戰(zhàn)略值得國內(nèi)企業(yè)學(xué)習(xí)。在該跨國公司，總部儲(chǔ)備有雄厚的精通財(cái)務(wù)、法律、外語的國際財(cái)務(wù)人才，當(dāng)有并購項(xiàng)目或投資項(xiàng)目時(shí)，可以立即從總部派出既懂并購企業(yè)所在國財(cái)會(huì)法規(guī)、又精通該國語言的財(cái)務(wù)人員。

4、整合過程中的風(fēng)險(xiǎn)

海外并購只是手段，最終目的是使企業(yè)獲得更多盈利。因此，并購后必須進(jìn)行有效的整合。通過海外并購重組，雖然迅速獲得了技術(shù)、人才、品牌、渠道等方面的綜合優(yōu)勢，但是，風(fēng)險(xiǎn)在并購后并未消除。事實(shí)上，國內(nèi)一些企業(yè)所并購的很多業(yè)務(wù)都是跨國公司剝離的非核心虧損業(yè)務(wù)，如果在并購之后整合不利，常常會(huì)造成繼續(xù)虧損，甚至虧損范圍擴(kuò)大。因此，并購整合失敗的風(fēng)險(xiǎn)也是中國企業(yè)海外并購的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。在跨國并購整合階段主要存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

5、文化整合風(fēng)險(xiǎn)

境外收購后的文化整合是企業(yè)面臨的第一個(gè)問題，文化整合失敗也是跨國并購重組整合中最大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)文化是在一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下通過社會(huì)實(shí)踐形成的為全體成員遵循的共同意識(shí)、價(jià)值觀、行為規(guī)范和準(zhǔn)則的總和，是一個(gè)企業(yè)在自身發(fā)展過程中形成的以價(jià)值為核心的獨(dú)特的文化管理模式，主要包括思想意識(shí)和企業(yè)制度。

所謂企業(yè)文化整合就是將不同的企業(yè)文化，通過合并、分拆、增強(qiáng)、減弱等方式進(jìn)行處理，從而形成一種新的企業(yè)文化。

企業(yè)文化塑造企業(yè)的經(jīng)營方式和經(jīng)營理念，影響企業(yè)員工的價(jià)值觀和思維方式。企業(yè)并購是不同企業(yè)組織的一次大調(diào)整、大變革，這必然會(huì)對(duì)人們固有的思維方式和價(jià)值觀形成強(qiáng)大的沖擊，給企業(yè)員工帶來很大的不適應(yīng)。這是企業(yè)文化碰撞的必然結(jié)果。這種碰撞經(jīng)常為企業(yè)并購?fù)瓿珊蟮恼瞎ぷ鲙砝щy。

在跨國并購中，文化整合問題非常突出。如果企業(yè)文化存在誤解或?qū)αⅲ瑢⒖赡茉斐扇藛T大量流失，管理陷入癱瘓，從而導(dǎo)致人力資源管理和企業(yè)經(jīng)營管理中的重大法律風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言，首先，各方在文化整合中應(yīng)地位平等，這樣才可能抱著合作的態(tài)度進(jìn)行文化上的整合與適應(yīng)。否則，如果一方非要爭取“強(qiáng)權(quán)”，就有可能為將來留下隱患。其次，各方應(yīng)抱有長期融合的思想準(zhǔn)備。因?yàn)槠髽I(yè)文化具有隱匿性和慣性，被并購企業(yè)一般處子業(yè)務(wù)虧損狀態(tài)，這不一定代表企業(yè)文化出了問題，所以首先應(yīng)容忍對(duì)方，然后尋根究源找到雙方融合的切入點(diǎn)，也就是文化整合的主要障礙。最后，文化整合具有長期性的特征，針對(duì)的是已形成慣性的特定企業(yè)文化，因而不能急功近利。

6、品牌整合風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于跨國并購而言，品牌整合是一個(gè)突出的問題。因?yàn)椋放粕婕吧虡?biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)問題，使用期限、使用費(fèi)用等問題都應(yīng)是必須考慮的因素，也容易因此而引發(fā)法律爭議。

品牌整合的最終目的是實(shí)現(xiàn)管理上的效率和社會(huì)評(píng)價(jià)上的良好效應(yīng)。企業(yè)跨國并購中的普遍目的之一是獲得國外品牌，并加速發(fā)展自身品牌。如果整合不力，顯然會(huì)增加法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)對(duì)自身品牌是十分珍視的，中國的并購企業(yè)即使獲得免費(fèi)使用，也是受到一定使用條件限制的。如果購買，會(huì)支付巨資；不買，又會(huì)受制于對(duì)方。

相對(duì)于跨國公司對(duì)中國企業(yè)的并購，并購具有高成長性的品牌是顯著特點(diǎn)，而中國企業(yè)海外并購的企業(yè)多是跨國公司的虧損業(yè)務(wù)或盈利能力較差的業(yè)務(wù)，市場前景并不樂觀，這就增加了并購品牌整合的難度和風(fēng)險(xiǎn)。

7、管理能力風(fēng)險(xiǎn)

首先，合適的國際管理人才缺乏，增加了管理整合中的法律風(fēng)險(xiǎn)。并購交易完成后，能否有效整合，能否在并購方和被并購方之間真正形成協(xié)同效應(yīng)，在很大程度上受制于企業(yè)是否擁有一批認(rèn)同本企業(yè)文化、了解本企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展思路和行業(yè)發(fā)展趨勢、熟悉國際慣例和當(dāng)?shù)亟?jīng)營環(huán)境的跨國經(jīng)營管理人才。

中國民企在跨國并購中，人才的選拔實(shí)現(xiàn)自主化是非常重要的。這些高級(jí)管理人員必須對(duì)所在企業(yè)或類似企業(yè)的企業(yè)文化非常熟悉，而且具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和能力，并能夠接受和適應(yīng)并購重組方的企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略，這樣才可能順利地進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作。但是，這本身也需要一個(gè)磨合的過程，對(duì)磨合過程中所引發(fā)的諸如人事動(dòng)蕩的法律風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有所準(zhǔn)備和防范。

其次，管理模式陳舊單一，增加了整合法律風(fēng)險(xiǎn)。在跨國并購中，管理模式也同樣需要國際化，如果固守原來的模式，可能會(huì)增加管理的難度。

一方面，應(yīng)尊重企業(yè)所在國法律規(guī)定，使經(jīng)營管理符合法定的要求。例如，TCL并購的德國施耐德公司有650多名員工，由于工會(huì)的力量，施耐德新的團(tuán)隊(duì)不可能完全按照自己在中國的思路和戰(zhàn)略執(zhí)行。因此，必須調(diào)整管理模式。另一方面，所在企業(yè)本身是需要管理創(chuàng)新的。那些在國際競爭中處于劣勢地位而被并購的企業(yè)，自身的管理是存在問題的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行管理創(chuàng)新。但是，實(shí)際情況是，人員不能裁，工資不能減，管理制度不能改，這往往增加管理失敗的法律風(fēng)險(xiǎn)。

8、整合成本風(fēng)險(xiǎn)

在并購整合中，成本的控制是非常重要的問題，需要較強(qiáng)的財(cái)務(wù)能力，如果成本控制不當(dāng)，容易導(dǎo)致成本控制整合中系列法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

在企業(yè)并購過程中，并購成本主要來自三個(gè)方面：并購實(shí)施前的準(zhǔn)備成本、對(duì)目標(biāo)公司的購買成本和并購后的整合成本。在實(shí)踐中，絕大部分實(shí)施并購的企業(yè)都非常關(guān)注購買成本的高低，認(rèn)為購買成本是決定實(shí)施并購與否的核心因素。實(shí)際上，整合成本也同樣重要。

整合成本也稱并購協(xié)調(diào)成本，指并購企業(yè)為使被并購企業(yè)按計(jì)劃啟動(dòng)、發(fā)展生產(chǎn)所需的各項(xiàng)投資，由于不同的企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營、管理模式、企業(yè)文化等方面都會(huì)存在顯著的差異，整合顯然需要一定的成本。如果對(duì)并購后的整合成本準(zhǔn)備不足，容易引發(fā)整合失敗的法律風(fēng)險(xiǎn)。

九、人力整合風(fēng)險(xiǎn)

并購可能會(huì)涉及人員的調(diào)整。對(duì)于跨國并購來說，人力資源的整合是非常重要的問題，如果處理不當(dāng)，容易引發(fā)嚴(yán)重的法律風(fēng)險(xiǎn)。而在人力資源整合中，勞資沖突正是這樣一種易被忽視的并購后的法律風(fēng)險(xiǎn)。許多國家，尤其是那些民主意識(shí)濃厚、法制健全的國家，勞動(dòng)法對(duì)勞動(dòng)者的保護(hù)全面而系統(tǒng)，工會(huì)和其他勞工組織非常強(qiáng)勢。這對(duì)于不擅長民主管理的中國企業(yè)來說，意味著存在必需慎審應(yīng)對(duì)的法律風(fēng)險(xiǎn)因素。

勞動(dòng)法問題是中國企業(yè)海外并購后遭遇的典型法律風(fēng)險(xiǎn)。收購階段完成后，我國企業(yè)常常會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的員工進(jìn)行調(diào)整或裁減。此時(shí)，應(yīng)特別了解當(dāng)?shù)?a href='http://www.sdjlnm.com/laodong/151.html' target='_blank' data-horse>勞動(dòng)法規(guī)對(duì)裁減人員的各種實(shí)質(zhì)性要求和程序性要求，以及對(duì)雇傭當(dāng)?shù)厝藛T比例的要求等。如果中國企業(yè)無視當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法盲目行事，對(duì)目標(biāo)企業(yè)人員調(diào)整、裁減，就有可能違法，輕則招致工會(huì)抗議或當(dāng)?shù)卣姓幜P，重則可能導(dǎo)致大面積罷工。

海外并購的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？海外并購風(fēng)險(xiǎn)重重，總共可以分為九類風(fēng)險(xiǎn)。排在首位的風(fēng)險(xiǎn)就是法律風(fēng)險(xiǎn)，可能因?yàn)橛|犯了海外的相關(guān)法律或者法律問題處理不當(dāng)，會(huì)遭受成本增加、時(shí)間延長或者投資并購失敗等問題。除了最主要的法律風(fēng)險(xiǎn)外，還可能遭遇文化整合的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯婕皟蓚€(gè)甚至多個(gè)國家，文化會(huì)有差異，也會(huì)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。

并購重組成功復(fù)牌后一定會(huì)漲嗎？

上市公司成立并購基金是利好嗎？

并購重組審核多長時(shí)間？主要審核環(huán)節(jié)是什么？