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在進(jìn)行并購基金的時候,我們首先要對相關(guān)的政策有一定的了解,要遵守相關(guān)的法律法規(guī),對它們的特點有一定的掌握。那么,并購基金政策有哪些呢?私募股權(quán)投資基金的主要特點有哪些呢?一起跟著小編了解一下相關(guān)的知識吧。
一、并購基金政策
2014年3月,國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》(國發(fā)[2014]14號),明確提出“鼓勵證券公司開展兼并重組融資業(yè)務(wù),各類財務(wù)投資主體可以通過設(shè)立股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、并購基金等形式參與兼并重組”。2014年10月,中國證監(jiān)會下發(fā)新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,管理辦法第9條明確規(guī)定“鼓勵依法設(shè)立的并購基金、股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等投資機(jī)構(gòu)參與上市公司并購重組”。
二、設(shè)立并購基金對上市公司的積極作用
(1)提高公司實力,提升公司估值。產(chǎn)業(yè)整合與并購重組,勢必將增強(qiáng)上市公司實力,擴(kuò)大上市公司影響。由于并購風(fēng)險可控,預(yù)期明確,股價會有較大幅度上漲,大幅度提升上市公司市值。
(2)杠桿收購,占用公司少量資金。通過并購基金進(jìn)行收購屬于杠桿收購,上市公司只需付出小部分資金,且可以根據(jù)項目進(jìn)度逐期支付,其余資金由并購基金管理人進(jìn)行募集,即可鎖定并購標(biāo)的。
(3)充分利用投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)經(jīng)驗,規(guī)避各類并購風(fēng)險。并購工作實施過程中一般可分為三類風(fēng)險:
實施前的戰(zhàn)略決策失誤風(fēng)險;實施中的信息不對稱風(fēng)險;實施后的整合風(fēng)險。
PE機(jī)構(gòu)具有先進(jìn)的投資技術(shù)及專業(yè)的資產(chǎn)管理才團(tuán)隊,在行業(yè)分析、并購標(biāo)的篩選及價值發(fā)現(xiàn)方面經(jīng)驗豐富;PE機(jī)構(gòu)擁有高超的談判技巧,保證在最佳時機(jī)、以最合理的價格收購目標(biāo)企業(yè);PE機(jī)構(gòu)的上述優(yōu)勢可彌補上市公司在并購實施過程中的短板,規(guī)避大部分并購風(fēng)險。
三、私募股權(quán)投資(PE)基金的主要特點
(1)在資金募集上,主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個人募集, 它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行,絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細(xì)節(jié)。
(2)多采取權(quán)益型投資方式,絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具
(3)一般投資于私有公司即非上市企業(yè),絕少投資已公開發(fā)行公司,不會涉及到要約收購義務(wù)。
(4)比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ,這一點與VC有明顯區(qū)別。
(5)投資期限較長,一般可達(dá)3至5年或更長,屬于中長期投資。
(6)流動性差,沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。
(7)資金來源廣泛,如富有的個人、風(fēng)險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。
(8)PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制,這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率,并避免了雙重征稅的弊端。
(9)投資退出渠道多樣化,有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收購(M&A)、標(biāo)的公司管理層回購等等。 有限合伙制是合伙制的一種特殊形式,對外在整體上也同樣具有無限責(zé)任性質(zhì),但在其內(nèi)部設(shè)置了一種與普通合伙制有根本區(qū)別的兩類法律責(zé)任絕然不同的權(quán)益主體:一類合伙人作為真正的投資者,投入絕大部分資金,但不得參與經(jīng)營管理,并且只以其投資的金額承擔(dān)有限責(zé)任,稱為有限合伙人;另一類合伙人作為真正的管理者,只投入極少部分資金,但全權(quán)負(fù)責(zé)經(jīng)營管理,并要承擔(dān)無限責(zé)任,稱為普通合伙人,亦稱一般合伙人或無限合伙人。這就是有限合伙制的主要特點,也是其在組織安排和制度設(shè)計上主要的創(chuàng)新之處。
綜上所述,關(guān)于并購基金政策還是有很多的,在我們進(jìn)行并購基金的時候,還是對上市公司會對產(chǎn)生一定的積極的作用的,并購基金進(jìn)行收購屬于杠桿收購,我們在進(jìn)行并購的時候,會比較少的使用公司的基金,而且,還可以提高公司實力,提升公司估值。
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最新私募基金備案規(guī)定
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