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由于近幾年來，公司債券的發展迅猛，債券這個傳統而又富有活力的朝陽產業，逐漸地走進人們的生活。在一定條件下，公司債券能在資本市場上自由買賣，公司債券能自由買賣的根本原因在于國家法律的允許和公司債券本身的流動性。關于公司債券流動性，相信大部分人只知其一不知其二，面律霸為大家講講公司債券流動性不足的危害。

一、公司債券流動性

流動性是金融市場參與者迅速進行大量金融交易，而不會導致資產價格劇烈波動的市場性質。也就是說，流動性是市場能夠進行迅速低成本交易的能力，包涵即時性，寬度，深度，彈性等四個維度。然而，流動性是一個難于衡量的概念。一般而言，在流動性衡量時主要考慮三個方面：交易即時性，交易規模和交易成本。其中，可以用價格沖擊綜合考慮交易成本和交易規模兩個方面。但是，學術界至今也沒有達成一致通用的流動性衡量方法。不同的資產種類、資產特征、市場結構和交易結構等因素會導致不同市場流動性衡量的特性。因此，公司債券市場的流動性衡量既具有資產流動性衡量的共性，也具有其獨特性。

二、公司債券流動性的決定因素：

1、市場環境貨幣，國債，公司債和股票等金融工具構成了不同風險、收益和流動性層次的金融市場。

2、債券發行人特征影響公司債券流動性的發行人特征主要包括發行人的信息披露狀況、行業歸類和信用狀況。

3、債券特征影響流動性的債券特征主要體現在債券發行方式、發行規模、年齡、剩余到期期限、息票利率和債券復雜性等方面。

三、公司債券流動性不足有什么危害？

流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手,導致未能在理想的時點完成買賣的風險。

1、流動性極度不足。

流動性的極度不足會導致銀行破產，因此流動性風險是一種致命性的風險。但這種極端情況往往是其他風險導致的結果。例如，某大客戶的違約給銀行造成的重大損失可能會引發流動性問題和人們對該銀行前途的疑慮，這足以觸發大規模的資金抽離，或導致其他金融機構和企業為預防該銀行可能出現違約而對其信用額度實行封凍。兩種情況均可引發銀行嚴重的流動性危機，甚至破產。

2、短期資產價值不足以應付短期負債的支付或未預料到的資金外流。從這個角度看，流動性是在困難條件下幫助爭取時間和緩和危機沖擊的“安全墊”。

3、籌資困難。

從這一角度看，流動性指的是以合理的代價籌集資金的能力。流動性的代價會因市場上短暫的流動性短缺而上升，而市場流動性對所有市場參與者的資金成本均產生影響。市場流動性指標包括交易量、利率水平及波動性、尋找交易對手的難易程度等。籌集資金的難易程度還取決於銀行的內部特征，即在一定時期內的資金需求及其穩定性、債務發行的安排、自身財務狀況、償付能力、市場對該銀行看法、信用評級等。在這些內部因素中，有的與銀行信用等級有關，有的則與其籌資政策有關。若市場對其信用情況的看法惡化，籌資活動將會更為昂貴。若銀行的籌資力度突然加大，或次數突然增多，或出現意想不到的變化，那么市場看法就可能轉變為負面。因此，銀行籌資的能力實際上是市場流動性和銀行流動性兩方面因素的共同作用的結果。

公司債券流動性不足的危害輕則會導致公司籌資困難，重則會導致公司破產。任何事情都有兩面性，公司債券流動性也不例外。公司債券流動性極易受到外部條件的影響。公司債券用的好能有效提升公司的競爭力，如果公司債券用的不好簡直就是作繭自縛。

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