我國有兩大公司類別，一個是有限責任公司，有限責任公司的設立方式是通過發起人共同出資設立的，還有一個就是股份有限公司，可以是發起人出資設立，也可以通過向社會募集設立公司。那么關于中國上市公司融資特點的內容是怎么樣的?

一、中國上市公司融資特點

我國上市公司融資特點淺析

摘要：我國上市公司融資的特點完全不同于西方發達國家的上市公司，首選股權融資。分析其原因是目前我國上市公司特殊的股權結構以及我國證券市場發展的不成熟，監管法律不完善所導致股權融資的成本低于債務融資的成本，從而導致了上市公司偏好股權融資。作者對這種現象產生的原因及其導致的危害進行了全面的分析，并提出了改變我國上市公司偏好股權融資的解決辦法。 關鍵詞：我國上市公司 融資特點 股權融資偏好

(一)問題的提出 按照西方經濟學界公認的優序融資理論，公司融資方式的順序為先內源融資、其次債務融資、最后權益融資這樣的先后順序。內源融資資金來源于企業內部的現金流，等于企業的稅后利潤加上折舊再減去股利，表現為企業歷年留存下來的未分配利潤。由于內源融資不需要與企業外部投資者簽訂各種協議，也無需支付各種融資費用，所受到的限制較少，所以對公司來說是首選的融資方式;其次是債務融資，債務的利息計入財務費用，而財務費用可以在所得稅前扣除。因此負債一方面可以增加企業的凈收益，另一方面可以合理避稅。同時債務融資不會改變公司原有的股權結構，大股東無需擔心喪失控股權，對公司來說也沒有分紅的壓力;最后在萬不得已的情況下才選擇股票融資這種權益融資方式。當今發達國家上市公司在選擇融資方式時從事實上也證明了這一理論。 然而，反觀我國上市公司在融資方式的選擇時，卻完全背離了西方經濟學界公認的優序融資理論。即我國上市公司選擇融方式的時候，卻往往首選股權融資方式，很少采用內源融資或債務融資的方式，這一特殊現象引起了很多經濟界人士的注意，難道是中國的市場經濟發展模式特殊不遵循西方市場經濟發展的普遍規律嗎?答案非也，我國上市公司之所以在選擇融資方式時首選股權融資而不是內源融資或債務融資與我國上市公司特殊的股權結構有著剪不斷、理還亂的聯系，同時也與我國目前證券市場發展不完善，監管法律不健全有關。

(二)我國上市公司股權結構分析 我國資本市場創立于上個世紀九十年代初，成立的初衷是為了解決中國數量龐大的國有企業融資的需要，也可以說中國資本市場是伴隨著國有企業改制上市而發展起來的，從它誕生的那天開始就具有明顯的中國特色，那就是為了解決國有企業融資的需。，當時實施的國有企業改制，具體的做法是在保持國有資本控股的前提下，維持原有企業國有股權不變，同時引入外部資金，將原有的國有獨資企業改造為公司制企業。而國際上通行的辦法是公司的股權結構按照出資股東的權利來設置，按照企業投資主體的設置不同，改制上市后的中國國有企業的股權結構可以分為國有股、法人股、公眾股、外資股等，由于國企改制過程維持了原有國有股不變，因此經過改制后上市的國有企業從投資主體來看任然是國有股占絕大多數，表現出來我國大部分上市公司國有股和國有法人股占絕對控股地位，被稱為國有股“一股獨大”。 從股權結構來看，我國上市公司股權集中度明顯高于國際水平，不僅高于英美等股權比較分散的國家，甚至高于德國這種股權比較集中的國家，這其中的原因當然是上市公司國有股“一股獨大”造成股權結構中的“一大一小”現象，即國有股占絕對控股地位，持有超過50%甚至60%以上的股份，而廣大的小股東只持有上市公司很少一部分股份的現象，國有股“一股獨大”帶來的問題也是顯而易見的。

1、國有股“一股獨大”造成對上市公司大股東監管不力，大股東擁有超過50%的股權，對上市公司有絕對的控制權和發言權，而廣大的小股東人微言輕，無法有效監督和制約大股東，造成大股東缺乏監管而無所顧忌、為所欲為，經常出現大股東為了自身利益掏空上市公司，侵占甚至犧牲小股東利益的事件發生。

2、 國有股“一股獨大”會造成當企業的所有權與經營權完全分離時，由于企業所有者的利益方向不同與經營者的利益方向，企業被經營者一權獨覽，其他股東無權控制公司，對企業提出的有益經營意見不會被采納。由于我國上市公司國有股產權主體人格化缺失，造成代表國有資產主體的的各級政府國資委和國有資產管理公司沒有一個真正的主體對上市公司國有股負責。正是由于國有上市公司大股東缺位導致了大股東對上市公司經營管理者缺乏監管，容易導致國有上市公司被經營者所實際操控，公司經營者掌握了公司的籌資權、投資權、人事權，這就造成經營者會利用手中的職權為自己謀取最大程度的利益。

(三)我國上市公司偏好股權融資原因分析

1、 我國股票市場成立的時間不長，市場容量有限。同時政府管理部門對企業上市實行核準制，每年有大量的公司排隊等候上市，上市公司屬于稀缺資源。面對數量龐大的投資者和場外資金，只要是上市公司IPO或配股，一般來說都能夠順利發售出去，不存在股票發售不出去的現象。

2、 我國債券市場的發展比股票市場要慢得多，特別是企業債券市場，這是由企業債券的特點決定的。較差的流動性，諸多的發行限制，和長期利率風險，使得企業債券很難被投資者所接受。

中國上市公司融資特點的內容是怎么樣的?融資是非常重要的，融資就是籌集資金的意思，公司的生存運營都需要周轉大量的資金，融資包括兩種方式一種就是股權融資，還有就是債權融資，因為股權融資的成本較低，所以我國更加偏向于股權融資。

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