第二章玩弄校花双胞胎,日本人真人姓交大视频,成 人 免费 黄 色 视频,欧美熟妇无码成a人片

上市公司融資方式對(duì)比,都有哪些優(yōu)勢(shì)

來(lái)源: 律霸小編整理 · 2025-07-11 · 403人看過(guò)

上市公司是指我國(guó)境內(nèi)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)到一定規(guī)模后,進(jìn)行社會(huì)融資的一種比較明顯的方式。在我國(guó)這類公司比較普遍,主要是經(jīng)營(yíng)狀況良好,營(yíng)業(yè)率較高的一類公司。那上市公司融資方式對(duì)比,都有哪些優(yōu)勢(shì)呢,下面小編就為你進(jìn)行詳細(xì)的解答。

一、融資條件的比較

(1)對(duì)盈利能力的要求。增發(fā)要求公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,若低于6%,則發(fā)行當(dāng)年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)不低于發(fā)行前一年的水平。配股要求公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率平均低于6%。而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求公司近3年連續(xù)盈利,且最近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上,屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類公司可以略低,但是不得低于7%。

(2)對(duì)分紅派息的要求。增發(fā)和配股均要求公司近三年有分紅;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求最近三年特別是最近一年應(yīng)有現(xiàn)金分紅。

(3)距前次發(fā)行的時(shí)間間隔。增發(fā)要求時(shí)間間隔為12個(gè)月;配股要求間隔為一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則沒(méi)有具體規(guī)定。

(4)發(fā)行對(duì)象。增發(fā)的對(duì)象是原有股東和新增投資者;配股的對(duì)象是原有股東;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的對(duì)象包括原有股東或新增投資者。

(5)發(fā)行價(jià)格。增發(fā)的發(fā)行市盈率證監(jiān)會(huì)內(nèi)部控制為20倍;配股的價(jià)格高于每股凈資產(chǎn)而低于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,原則上不低于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的70%,并與主承銷商協(xié)商確定;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格以公布募集說(shuō)明書(shū)前30個(gè)交易日公司股票的平均收盤(pán)價(jià)格為基礎(chǔ),上浮一定幅度。

(6)發(fā)行數(shù)量。增發(fā)的數(shù)量根據(jù)募集資金數(shù)額和發(fā)行價(jià)格調(diào)整;配股的數(shù)量不超過(guò)原有股本的30%,在發(fā)起人現(xiàn)金足額認(rèn)購(gòu)的情況下,可超過(guò)30%的上限,但不得超過(guò)100%;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的數(shù)量應(yīng)在億元以上,且不得超過(guò)發(fā)行人凈資產(chǎn)的40%或公司資產(chǎn)總額的70%,兩者取低值。

(7)發(fā)行后的盈利要求。增發(fā)的盈利要求為發(fā)行完成當(dāng)年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于前一年的水平;配股的要求完成當(dāng)年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于銀行同期存款利率;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求發(fā)行完成當(dāng)年足以支付債券利息。

二、融資成本的比較

增發(fā)和配股都是發(fā)行股票,由于配股面向老股東,操作程序相對(duì)簡(jiǎn)便,發(fā)行難度相對(duì)較低,兩者的融資成本差距不大。出于市場(chǎng)和股東的壓力,上市公司不得不保持一定的分紅水平,理論上看,股票融資成本和風(fēng)險(xiǎn)并不低。

目前銀行貸款利率為6.2%,由于銀行貸款的手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用很低,若以0.1%計(jì)算,其融資成本為6.3%。可轉(zhuǎn)換債券的利率,一般在1%-2%之間,平均按1.5%計(jì)算,但出于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券需要支付承銷費(fèi)等費(fèi)用(承銷費(fèi)在1.5%-3%,平均不超過(guò)2.5%),其費(fèi)用比率估計(jì)為3.5%,因此可轉(zhuǎn)換債券若不轉(zhuǎn)換為股票,其綜合成本約為2.2%(可轉(zhuǎn)換債券按5年期計(jì)算),大大低于銀行貸款6.3%的融資成本。同時(shí)公司支付的利息可在公司所得稅前列支,但如果可轉(zhuǎn)換債券全部或者部分轉(zhuǎn)換為股票,其成本則要考慮公司的分紅水平等因素,不同公司的融資成本也有所差別,且具有一定的不確定性。

三、三種融資方式優(yōu)缺點(diǎn)比較

1)增發(fā)。增發(fā)是向包括原有股東在內(nèi)的全體社會(huì)公眾投資者發(fā)售股票。其優(yōu)點(diǎn)在于限制條件較少,融資規(guī)模大。增發(fā)比配股更符合市場(chǎng)化原則,更能滿足公司的籌資要求,同時(shí)由于發(fā)行價(jià)較高,一般不受公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的限制,更能滿足公司的籌資要求,但與配股相比,本質(zhì)上沒(méi)有大的區(qū)別,都是股權(quán)融資。

2)配股。配股,即向老股東按一定比例配售新股。由于不涉及新老股東之間利益的平衡,且操作簡(jiǎn)單,審批快捷,因此是上市公司最為熟悉和得心應(yīng)手的融資方式。但隨著管理層對(duì)配股資產(chǎn)的要求越來(lái)越嚴(yán)格,即以現(xiàn)金進(jìn)行配股,不能用資產(chǎn)進(jìn)行配股。同時(shí),隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和更符合國(guó)際慣例,目前將逐步淡出上市公司再融資的歷史舞臺(tái)。

增發(fā)和配股作為股權(quán)融資,其共同的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在:

(1)不需要支付利息,公司只有在贏利并且有充足現(xiàn)金的情況下才考慮是否支付股利,而支付與否及支付比率的決定權(quán)由公司董事會(huì)掌握

(2)無(wú)償還本金的要求,在決定留存利潤(rùn)和現(xiàn)有股東配售新股時(shí),董事會(huì)可以自主掌握利潤(rùn)留存和配售的比例及時(shí)機(jī),而且運(yùn)作成本較低;

(3)由于沒(méi)有利息支出,經(jīng)營(yíng)效益要優(yōu)于舉債融資。

增發(fā)和配股共同缺點(diǎn)是:

(1)融資后由于股本大大增加,而投資項(xiàng)目的效益短期內(nèi)難以保持相應(yīng)的增長(zhǎng)速度,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)往往被稀釋而下滑,可能出現(xiàn)融資后效益反而不如融資前的現(xiàn)象,從而嚴(yán)重影響公司的形象和股價(jià);

(2)融資的成本較高,通常為融資額的5%~10%;

(3)要考慮是否會(huì)影響現(xiàn)有股東對(duì)公司的控制權(quán);

(4)股利只能在稅后利潤(rùn)中分配,因此它不如舉債能獲得減稅的好處。

3)可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)融資和股權(quán)融資的雙重特點(diǎn),在其沒(méi)有轉(zhuǎn)股之前屬于債權(quán)融資,這比其他兩種融資更具有靈活性。當(dāng)股市低迷時(shí),投資者可選擇享受利息收益;當(dāng)股市看好時(shí),投資者可將其賣出獲取價(jià)差或者轉(zhuǎn)成股票,享受股價(jià)上漲收益。因可轉(zhuǎn)換債券有收回本金的保證和券面利息的收益,而且其投資者往往受回售權(quán)的保護(hù),投資風(fēng)險(xiǎn)比較小但是收益可能很大。同時(shí),可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股和兌付壓力也對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理者形成約束,迫使他們謹(jǐn)慎決策、努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),這些特點(diǎn)決定了它對(duì)上市公司和投資者而言都是一個(gè)雙贏的選擇,對(duì)投資者有很強(qiáng)的吸引力。

都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)。企業(yè)要根據(jù)自身的實(shí)際情況和運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行相應(yīng)的選擇,這類公司進(jìn)行再次融資時(shí),一定要按照相關(guān)的規(guī)定進(jìn)行融資。而且企業(yè)的當(dāng)年的收益就要向融資人進(jìn)行相應(yīng)的攤派,以保著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。


債務(wù)融資特點(diǎn)

民間融資是否合法

融資租賃期限是多久

該內(nèi)容對(duì)我有幫助 贊一個(gè)

登錄×

驗(yàn)證手機(jī)號(hào)

我們會(huì)嚴(yán)格保護(hù)您的隱私,請(qǐng)放心輸入

為保證隱私安全,請(qǐng)輸入手機(jī)號(hào)碼驗(yàn)證身份。驗(yàn)證后咨詢會(huì)派發(fā)給律師。

評(píng)論區(qū)
登錄 后參于評(píng)論
相關(guān)文章

專業(yè)律師 快速響應(yīng)

累計(jì)服務(wù)用戶745W+

發(fā)布咨詢

多位律師解答

及時(shí)追問(wèn)律師

馬上發(fā)布咨詢
王其

王其

執(zhí)業(yè)證號(hào):

11508201511159682

內(nèi)蒙古蒙正律師事務(wù)所

簡(jiǎn)介:

從事法律業(yè)務(wù)十余年,辦理過(guò)大量訴訟業(yè)務(wù)。

微信掃一掃

向TA咨詢

王其

律霸用戶端下載

及時(shí)查看律師回復(fù)

掃碼APP下載
掃碼關(guān)注微信公眾號(hào)
法律常識(shí) 友情鏈接
主站蜘蛛池模板: 东城区| 兴和县| 大洼县| 山西省| 固始县| 伊宁市| 南城县| 陈巴尔虎旗| 甘德县| 霞浦县| 滁州市| 武定县| 兰西县| 七台河市| 孝感市| 岚皋县| 罗城| 北京市| 武乡县| 高碑店市| 阿勒泰市| 石家庄市| 彩票| 克拉玛依市| 都安| 桂林市| 全南县| 德兴市| 繁峙县| 临潭县| 若尔盖县| 会昌县| 阳泉市| 赫章县| 衡山县| 建德市| 白朗县| 灵宝市| 建昌县| 剑川县| 双鸭山市|