整體股權(quán)并購、資產(chǎn)并購之間的區(qū)別有哪些？

股權(quán)并購與資產(chǎn)并購之區(qū)別與聯(lián)系具體有以下幾點(diǎn)：

1、并購意圖。并購方的并購意圖是為了取得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，體現(xiàn)在股權(quán)并購中的股權(quán)層面的控制和資產(chǎn)并購中的實(shí)際運(yùn)營中的控制。雖然層面不一樣，但都是為了取得對目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，進(jìn)而擴(kuò)大并購方在生產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域的實(shí)際影響力。

2、并購標(biāo)的。股權(quán)并購的標(biāo)的是目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，是目標(biāo)企業(yè)股東層面的變動，并不影響目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營。資產(chǎn)并購的標(biāo)的是目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)如實(shí)物資產(chǎn)或?qū)＠?、商?biāo)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)，并不影響目標(biāo)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化。

3、交易主體。股權(quán)并購的交易主體是并購方和目標(biāo)公司的股東，權(quán)利和義務(wù)只在并購方和目標(biāo)企業(yè)的股東之間發(fā)生。資產(chǎn)并購的交易主體是并購方和目標(biāo)公司，權(quán)利和義務(wù)通常不會影響目標(biāo)企業(yè)的股東。

4、交易性質(zhì)。股權(quán)并購的交易性質(zhì)實(shí)質(zhì)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資，并購方通過并購行為成為目標(biāo)公司的股東，并獲得了在目標(biāo)企業(yè)的股東權(quán)如分紅權(quán)、表決權(quán)等，但目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)并沒有變化。資產(chǎn)并購的性質(zhì)為一般的資產(chǎn)買賣，僅涉及買賣雙方的合同權(quán)利和義務(wù)。

資產(chǎn)并購所需條件

綜合我國現(xiàn)行部門規(guī)章和地方性法規(guī)中所作的涉及資產(chǎn)并購的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)結(jié)合外國的立法例(主要是美國公司法)，資產(chǎn)并購具有如下法律特征，認(rèn)識和界定資產(chǎn)并購可以從以下四個(gè)方面把握：

一、資產(chǎn)并購中所涉及的資產(chǎn)是指被收購公司的全部資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn)，交易涉及到被收購公司經(jīng)營控制權(quán)的移轉(zhuǎn)，因此，交易應(yīng)經(jīng)被收購公司股東會決議通過，即被收購公司股東有投票權(quán)(shareholders’ approval，voting rights);

二、作為少數(shù)服從多數(shù)的補(bǔ)充，被收購公司的少數(shù)異議股東在資產(chǎn)并購中享有退股權(quán)(或估價(jià)權(quán))dissenters’ rights(or appraisal rights);

三、資產(chǎn)并購交易完成后，被收購公司的法人資格一般還存在，收購公司受讓資產(chǎn)后，一般不承擔(dān)被收購公司的債務(wù)。除非雙方另有約定且不損害被收購公司債權(quán)人的利益或法律有明確的例外情況的規(guī)定[3];

四、資產(chǎn)并購涉及公司經(jīng)營控制權(quán)的移轉(zhuǎn)和集中，因此受合同法、公司法的調(diào)整的同時(shí)，大規(guī)模的可能影響市場競爭的資產(chǎn)并購還受到反壟斷法的調(diào)整。

資產(chǎn)并購與普通的資產(chǎn)買賣的區(qū)別

將資產(chǎn)并購與公司常規(guī)經(jīng)營中的普通資產(chǎn)買賣加以區(qū)別，以便于我們理解和界定資產(chǎn)并購。歸納起來，二者之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一、資產(chǎn)并購中收購公司所購買的資產(chǎn)是被收購公司的全部資產(chǎn)、實(shí)質(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn);而普通資產(chǎn)買賣的標(biāo)的物對公司的經(jīng)營存續(xù)影響不大，不限定為全部資產(chǎn)、實(shí)質(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn)。

二、資產(chǎn)并購中收購公司購買被收購公司(目標(biāo)公司)資產(chǎn)的目的是獲得被收購公司的經(jīng)營控制權(quán);而普通的資產(chǎn)買賣不以取得賣方公司經(jīng)營控制權(quán)為目的。這一點(diǎn)是資產(chǎn)并購區(qū)別于普通資產(chǎn)買賣的核心問題之一。

三、資產(chǎn)并購涉及到被收購公司的經(jīng)營變化，屬于被收購公司的一種重大變動，因此立法涉及如何保護(hù)被收購公司股東權(quán)以及少數(shù)異議股東的利益的問題(如賦予股東投票權(quán)及少數(shù)異議股東退股權(quán));而普通資產(chǎn)買賣只要賣方公司董事會甚至公司經(jīng)理同意即可，賣方公司股東無投票權(quán)，更不存在賦予少數(shù)異議股東退股權(quán)的問題。

四、資產(chǎn)并購涉及公司經(jīng)營權(quán)的集中，大規(guī)模的可能影響市場競爭的資產(chǎn)并購行為受反壟斷法的約束和調(diào)整;而普通資產(chǎn)買賣則不受反壟斷法的調(diào)整。

資產(chǎn)并購中保護(hù)公司股東權(quán)的必要性

一個(gè)公司的經(jīng)營是以其全部無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)作為基礎(chǔ)的，如果一個(gè)公司將其經(jīng)營所必需的主要財(cái)產(chǎn)、重大資產(chǎn)、全部資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)性的全部資產(chǎn)都出賣給另一個(gè)公司，其結(jié)果將導(dǎo)致賣方公司的經(jīng)營權(quán)移轉(zhuǎn)給買方公司，所以資產(chǎn)并購的法律后果與公司合并及公司股權(quán)并購的法律后果僅從公司經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移的角度說，有時(shí)是完全一樣的。例如：一個(gè)生產(chǎn)汽車的公司將其汽車制造生產(chǎn)線全部轉(zhuǎn)讓給了另一個(gè)公司，只剩下轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)后所得的資金，那么，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公司將失去競爭力，并且將可能改變股東對于所投資公司的經(jīng)營的預(yù)期。

資產(chǎn)并購被視為公司經(jīng)營過程中的一種重大變動(Fundamental Corporate Changes)或結(jié)構(gòu)性改變(structural changes)或組織性改變(organic changes)，這種重大變動可能會違背被收購公司股東的投資意愿以至損害被收購公司股東的利益，因此各國立法一般均將資產(chǎn)并購區(qū)別于公司普通資產(chǎn)買賣而給予被收購公司股東的權(quán)益以特殊保護(hù)，如賦予被收購公司股東投票決策權(quán)及少數(shù)異議股東的退股權(quán)(又稱為估價(jià)權(quán))。

資產(chǎn)并購中股東權(quán)的保護(hù)可細(xì)分為收購公司股東權(quán)的保護(hù)和被收購公司股東權(quán)的保護(hù)。

對于收購公司的股東來說，一般只有在該公司因資產(chǎn)并購需要修改公司章程或因支付資產(chǎn)并購對價(jià)需發(fā)行新股時(shí)，才有投票權(quán)。除此之外，收購公司的股東沒有投票權(quán)，更沒有少數(shù)異議股東的退股權(quán)。立法保護(hù)的重點(diǎn)是被收購公司的股東權(quán)。除非作出特別說明，本文中的股東權(quán)保護(hù)都是指資產(chǎn)并購中被收購公司股東權(quán)的保護(hù)。

綜合上面所說的，在一起并購的項(xiàng)目中是要分很多種形式的，不同項(xiàng)目的并購，流程和手續(xù)都是不一樣的，并購案不同，發(fā)生的主體也會不一樣，因此，當(dāng)事人一定要對于自己的項(xiàng)目有一個(gè)很深的了解，才能更好的入手，從而更快的進(jìn)行辦理此并購計(jì)劃。

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