整體股權(quán)并購、資產(chǎn)并購之間的區(qū)別有哪些？

股權(quán)并購與資產(chǎn)并購之區(qū)別與聯(lián)系具體有以下幾點(diǎn)：

1、并購意圖。并購方的并購意圖是為了取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，體現(xiàn)在股權(quán)并購中的股權(quán)層面的控制和資產(chǎn)并購中的實(shí)際運(yùn)營中的控制。雖然層面不一樣，但都是為了取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，進(jìn)而擴(kuò)大并購方在生產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域的實(shí)際影響力。

2、并購標(biāo)的。股權(quán)并購的標(biāo)的是目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，是目標(biāo)企業(yè)股東層面的變動(dòng)，并不影響目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營。資產(chǎn)并購的標(biāo)的是目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)如實(shí)物資產(chǎn)或?qū)＠⑸虡?biāo)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)，并不影響目標(biāo)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化。

3、交易主體。股權(quán)并購的交易主體是并購方和目標(biāo)公司的股東，權(quán)利和義務(wù)只在并購方和目標(biāo)企業(yè)的股東之間發(fā)生。資產(chǎn)并購的交易主體是并購方和目標(biāo)公司，權(quán)利和義務(wù)通常不會(huì)影響目標(biāo)企業(yè)的股東。

4、交易性質(zhì)。股權(quán)并購的交易性質(zhì)實(shí)質(zhì)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資，并購方通過并購行為成為目標(biāo)公司的股東，并獲得了在目標(biāo)企業(yè)的股東權(quán)如分紅權(quán)、表決權(quán)等，但目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)并沒有變化。資產(chǎn)并購的性質(zhì)為一般的資產(chǎn)買賣，僅涉及買賣雙方的合同權(quán)利和義務(wù)。

資產(chǎn)并購所需條件

綜合我國現(xiàn)行部門規(guī)章和地方性法規(guī)中所作的涉及資產(chǎn)并購的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)結(jié)合外國的立法例(主要是美國公司法)，資產(chǎn)并購具有如下法律特征，認(rèn)識(shí)和界定資產(chǎn)并購可以從以下四個(gè)方面把握：

一、資產(chǎn)并購中所涉及的資產(chǎn)是指被收購公司的全部資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn)，交易涉及到被收購公司經(jīng)營控制權(quán)的移轉(zhuǎn)，因此，交易應(yīng)經(jīng)被收購公司股東會(huì)決議通過，即被收購公司股東有投票權(quán)(shareholders’ approval，voting rights);

二、作為少數(shù)服從多數(shù)的補(bǔ)充，被收購公司的少數(shù)異議股東在資產(chǎn)并購中享有退股權(quán)(或估價(jià)權(quán))dissenters’ rights(or appraisal rights);

三、資產(chǎn)并購交易完成后，被收購公司的法人資格一般還存在，收購公司受讓資產(chǎn)后，一般不承擔(dān)被收購公司的債務(wù)。除非雙方另有約定且不損害被收購公司債權(quán)人的利益或法律有明確的例外情況的規(guī)定[3];

四、資產(chǎn)并購涉及公司經(jīng)營控制權(quán)的移轉(zhuǎn)和集中，因此受合同法、公司法的調(diào)整的同時(shí)，大規(guī)模的可能影響市場競爭的資產(chǎn)并購還受到反壟斷法的調(diào)整。

資產(chǎn)并購與普通的資產(chǎn)買賣的區(qū)別

將資產(chǎn)并購與公司常規(guī)經(jīng)營中的普通資產(chǎn)買賣加以區(qū)別，以便于我們理解和界定資產(chǎn)并購。歸納起來，二者之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一、資產(chǎn)并購中收購公司所購買的資產(chǎn)是被收購公司的全部資產(chǎn)、實(shí)質(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn);而普通資產(chǎn)買賣的標(biāo)的物對(duì)公司的經(jīng)營存續(xù)影響不大，不限定為全部資產(chǎn)、實(shí)質(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn)。

二、資產(chǎn)并購中收購公司購買被收購公司(目標(biāo)公司)資產(chǎn)的目的是獲得被收購公司的經(jīng)營控制權(quán);而普通的資產(chǎn)買賣不以取得賣方公司經(jīng)營控制權(quán)為目的。這一點(diǎn)是資產(chǎn)并購區(qū)別于普通資產(chǎn)買賣的核心問題之一。

三、資產(chǎn)并購涉及到被收購公司的經(jīng)營變化，屬于被收購公司的一種重大變動(dòng)，因此立法涉及如何保護(hù)被收購公司股東權(quán)以及少數(shù)異議股東的利益的問題(如賦予股東投票權(quán)及少數(shù)異議股東退股權(quán));而普通資產(chǎn)買賣只要賣方公司董事會(huì)甚至公司經(jīng)理同意即可，賣方公司股東無投票權(quán)，更不存在賦予少數(shù)異議股東退股權(quán)的問題。

四、資產(chǎn)并購涉及公司經(jīng)營權(quán)的集中，大規(guī)模的可能影響市場競爭的資產(chǎn)并購行為受反壟斷法的約束和調(diào)整;而普通資產(chǎn)買賣則不受反壟斷法的調(diào)整。

資產(chǎn)并購中保護(hù)公司股東權(quán)的必要性

一個(gè)公司的經(jīng)營是以其全部無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)作為基礎(chǔ)的，如果一個(gè)公司將其經(jīng)營所必需的主要財(cái)產(chǎn)、重大資產(chǎn)、全部資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)性的全部資產(chǎn)都出賣給另一個(gè)公司，其結(jié)果將導(dǎo)致賣方公司的經(jīng)營權(quán)移轉(zhuǎn)給買方公司，所以資產(chǎn)并購的法律后果與公司合并及公司股權(quán)并購的法律后果僅從公司經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移的角度說，有時(shí)是完全一樣的。例如：一個(gè)生產(chǎn)汽車的公司將其汽車制造生產(chǎn)線全部轉(zhuǎn)讓給了另一個(gè)公司，只剩下轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)后所得的資金，那么，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公司將失去競爭力，并且將可能改變股東對(duì)于所投資公司的經(jīng)營的預(yù)期。

資產(chǎn)并購被視為公司經(jīng)營過程中的一種重大變動(dòng)(Fundamental Corporate Changes)或結(jié)構(gòu)性改變(structural changes)或組織性改變(organic changes)，這種重大變動(dòng)可能會(huì)違背被收購公司股東的投資意愿以至損害被收購公司股東的利益，因此各國立法一般均將資產(chǎn)并購區(qū)別于公司普通資產(chǎn)買賣而給予被收購公司股東的權(quán)益以特殊保護(hù)，如賦予被收購公司股東投票決策權(quán)及少數(shù)異議股東的退股權(quán)(又稱為估價(jià)權(quán))。

資產(chǎn)并購中股東權(quán)的保護(hù)可細(xì)分為收購公司股東權(quán)的保護(hù)和被收購公司股東權(quán)的保護(hù)。

對(duì)于收購公司的股東來說，一般只有在該公司因資產(chǎn)并購需要修改公司章程或因支付資產(chǎn)并購對(duì)價(jià)需發(fā)行新股時(shí)，才有投票權(quán)。除此之外，收購公司的股東沒有投票權(quán)，更沒有少數(shù)異議股東的退股權(quán)。立法保護(hù)的重點(diǎn)是被收購公司的股東權(quán)。除非作出特別說明，本文中的股東權(quán)保護(hù)都是指資產(chǎn)并購中被收購公司股東權(quán)的保護(hù)。

綜合上面所說的，在一起并購的項(xiàng)目中是要分很多種形式的，不同項(xiàng)目的并購，流程和手續(xù)都是不一樣的，并購案不同，發(fā)生的主體也會(huì)不一樣，因此，當(dāng)事人一定要對(duì)于自己的項(xiàng)目有一個(gè)很深的了解，才能更好的入手，從而更快的進(jìn)行辦理此并購計(jì)劃。

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