一、什么是股權質押
1995年,我國頒布并實施《中華人民共和國擔保法》,質押被視為擔保方式之一,正式確立股權質押制度。股權質押,是一種權利質押,指出質人與質權人協議約定,出質人以其持有的股份作為質押物,當債務人到期不能如約履行債務,債權人可就股份折價受償,或將該股份出售并優先受償的一種擔保方式。
(一)股權質押:一把雙刃劍
新三板股權質押不需監管審批,是幫助企業擺脫資金瓶頸與避免股權稀釋的“尚方寶劍”,同時也是一把雙刃劍,有其優劣勢。
在優勢方面,首先,股權質押的創新之處在于質押物為股票權利,具有非實物性、易變現性且優先受償等特點,方便新三板大量高成長性且輕資產的掛牌企業融資;其次,股權質押屬于間接債務融資,融資成本較低且不稀釋股權;然后,股權質押獲得的授信額度較股東個人的高,除了可用于償還解決資金鏈斷裂問題,還能夠滿足股東增持股票的深層資金需求;最后,股權質押需要在中國**登記結算公司登記確權,為銀行等質權人增加一道法律“防護網”,一定程度上避免其利益受損。
在劣勢方面,首先,股權質押并不轉移質押股票對應的控制權,易產生委托代理問題,甚至成為企業的“套現”手段,獲取融資之后將垃圾企業“賣”給銀行等質權人;其次,股權質押易引發“多米諾骨牌效應”。受新三板無漲跌幅限制和近期主板市場蕭條聯動效應的聯合夾擊,新三板掛牌企業的股價過山車般波動,一旦質押股票的股價觸及市值警戒線,就必須追加質押物或保證金,甚至無剩余股權可追加時被迫停牌,喪失流動性。
(二)股權質押的前提與關鍵
規范新三板掛牌公司信息披露行為是銀行等金融機構進行股權質押的前提之一。全國中小企業股份轉讓系統及時、準確、完整地在其所構建的信息披露平臺上披露掛牌公司的公司公告、業務周知、監管信息、審查信息、交易信息等,盡力填補資金供給與需求雙方信息不對稱的鴻溝,提高資本配置效率。
此外,股票流動性是股權質押的關鍵,新三板自建立以來一直不斷探索創新融資工具及其施行土壤,與推動股權質押相關的政策頻頻登場。
(三)定價依據與質押率影響因素
從事新三板業務的業內人士指出,目前,股權質押主要依據每股凈資產、股票發行價格、交易價格和定增價格來定價;此外,質押率受企業風險控制、公司成長性和現金流等因素影響。
二、新三板掛牌股權質押操作流程
第一步:
了解出質人及擬質押股權的有關情況:
1、仔細審查有限責任公司章程中是否有對股東禁止股權質押和時間上的特殊規定;
2、在公司章程中核實出質人的身份名稱、出資方式、金額等相關信息以及出質人應出具對擬質押的股權未重復質押的證明;
3、出質人應提供有會計事務所對其股權出資而出具的驗資報告;
4、出質人的出資證明書;
第二步:
出質人的股權須有該公司股東過半數以上同意出質的決議;
第三步:
出質人簽訂股權質押合同,并將出資證明書交給質押權人;
第四步:
將該股權已經質押,不能再轉讓和重復質押股權,注明在公司章程和記載于股東名冊中,并到工商行政管理部門辦理股權出質登記。
二、新三板掛牌需提供的文件和材料
1、申請人簽署的《股權出質設立登記申請書》;
2、記載有出質人姓名(名稱)及其出資額的有限責任公司股東名冊復印件或者出質人持有的股份公司股票復印件(均需加蓋公司印章);
3、質權合同;
4、出質人、質權人的主體資格證明或者自然人身份證明復印件(出質人、質權人屬于自然人的由本人簽名,屬于法人的加蓋法人印章);
注:指定代表或者共同委托代理人辦理的,還應當提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明;
申請股權出質注銷登記,應當提交申請人簽字或者蓋章的《股權出質注銷登記申請書》;
指定代表或者共同委托代理人辦理的,還應當提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。
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