一并購基金發行對券商的好處
券商有充裕的流動資金,并且了解行業政策,與上市公司發行并購基金首先會充分利用閑置資金的效率,同時與上市國內公司聯合設立基金有并購預期,而且已經設置了退出渠道,所以二級市場為了炒預期,二級市場也會表現。
并購基金的盈利的方式
并購基金的盈利來源包括基金分紅、固定管理費、上市公司回購股權的溢價以及財務顧問費等。對PE和投資者而言,投資回報主要還是分紅和到期返還,一般依據投資合同的約定而來,主要有如下幾種方式:被投資企業上市,投資人持有被投企業原始股,獲得投資額與原始股變現的差價。被投資企業回購PE投資股份,投資人獲得回購金額與投資金額的差價。成為被投資企業的股東,獲得被投資企業的分紅。將持有的被投資企業股份轉讓給其他機構或個人,獲得轉讓收益和投資額的差價。與被投資企業簽訂對賭協議,在被投企業沒有達到預設指標后,獲得被投企業的經濟補償。
對于GP來說,一般是收取2%左右的管理費和20%的超額收益,即“2+20”。目前超額收益的分配模式主要有兩種,一種是歐洲模式,即優先返還出資人全部出資及優先收益模式,投資退出的資金需要優先返還給基金出資人,至其收回全部出資及約定的優先報酬率后,GP再參與分配。第二種是美國模式,即逐筆分配模式,每筆投資退出GP都參與收益分配,以單筆投資成本為參照提取超額收益的一部分作為業績獎勵。美國模式下LP收回投資的速度要慢于歐洲模式,目前國內絕大部分基金都采取歐洲模式。
并購基金的特點
1、在資金募集上,主要通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集,它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行的。另外在投資方式上也是以私募形式進行,絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細節。
2、多采取權益型投資方式,絕少涉及債權投資。PE投資機構也因此對被投資企業的決策管理享有一定的表決權。反映在投資工具。
3、一般投資于私有公司即非上市企業,絕少投資已公開發行公司,不會涉及到要約收購義務。
4、比較偏向于已形成一定規模和產生穩定現金流的成形企業,這一點與VC有明顯區別。
5、投資期限較長,一般可達3至5年或更長,屬于中長期投資。
6、流動性差,沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方直接達成交易。
7、資金來源廣泛,如富有的個人、風險基金、杠桿并購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等。
8、PE投資機構多采取有限合伙制,這種企業組織形式有很好的投資管理效率,并避免了雙重征稅的弊端。
9、投資退出渠道多樣化,有IPO、售出(TRADESALE)、兼并收購(M&A)、標的公司管理層回購等等。
以上就是律霸網小編為大家整理的相關資料。綜上所述,我們可以了解到并購基金一般屬于基金中的一種,并購基金較普通的基金是有一定的不同之處的,也是具有一定的聯系,每種基金都會存在相應的風險。如還有其他疑問,歡迎向律霸網進行在線咨詢。
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