票據(jù)發(fā)行融資的內(nèi)容

票據(jù)發(fā)行融資(Note-Issuance-Facilities,NIFs)，是一種中期周轉(zhuǎn)性的商業(yè)票據(jù)融資，是信譽(yù)較佳的大企業(yè)在金融市場(chǎng)上借助商業(yè)票據(jù)籌措短期資金的融資方式。它是借款人事先和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)締結(jié)具有法律約束力的一系列協(xié)議，此后，在一定時(shí)期內(nèi)(一般為5—7年)，以自己的名義發(fā)行一連串的短期票據(jù)，從而取得周轉(zhuǎn)性融資的效果，承包的商業(yè)銀行依約負(fù)責(zé)承購借款人賣不出去的全部票據(jù)。借款人發(fā)行的票據(jù)期限少至7天，長(zhǎng)至1年，但以3—6個(gè)月居多。商業(yè)銀行的承諾期限可達(dá)5—7年。約定的借款人如果是銀行，它發(fā)行的票據(jù)一般為短期存款證，如果是非銀行機(jī)構(gòu)，則通常為本票。由于商業(yè)票據(jù)是一種無擔(dān)保票據(jù)，只有那些資本規(guī)模大、經(jīng)營效益好、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的大公司才可以發(fā)行商業(yè)票據(jù)進(jìn)行融資。借款人發(fā)行的票據(jù)絕大部分以美元計(jì)值，一般金額都在50萬美元以上，其發(fā)行的對(duì)象主要是專業(yè)投資者和金融機(jī)構(gòu)。

票據(jù)發(fā)行融資的類型

票據(jù)發(fā)行融資包括循環(huán)包銷融資和無包銷的票據(jù)發(fā)行便利兩種類型。循環(huán)包銷融資實(shí)際上是利用短期票據(jù)獲取中期信貸，因而成為辛*加貸款的替代品。其做法是：**集團(tuán)(辛*加銀團(tuán))和借款人簽訂協(xié)議，由**集團(tuán)向借款人提供長(zhǎng)期貸款，借款人以預(yù)定利率發(fā)行總額相等的短期商業(yè)票據(jù)或短期存款證，由**集團(tuán)循環(huán)承購。包銷人作為獨(dú)家出售代理人，負(fù)責(zé)出售這些票據(jù)，并對(duì)未出售的票據(jù)進(jìn)行承購。這種融資中，每次發(fā)行的票據(jù)都是短期的，而**集團(tuán)的承購義務(wù)卻是中期的，一般為5—7年。在循環(huán)包銷融資的發(fā)展中，還出現(xiàn)了可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷融資(TransferableRevolvingUnderwritingFacility)。即包銷人在協(xié)議有效期內(nèi)，隨時(shí)可以將其包銷承諾下的所有權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給另一家機(jī)構(gòu)。這種可轉(zhuǎn)讓的融資無疑使商業(yè)銀行在經(jīng)營上具有更大的靈活性與流動(dòng)性。

循環(huán)包銷融資的發(fā)行主要涉及的當(dāng)事人有：發(fā)行人(issuer)，安排人(Arranger)，包銷人(Underwriter)，最終投資者(EndInvestors)，票據(jù)分銷機(jī)構(gòu)，融資代理人(FecilityAgent)，招標(biāo)代理人(TenderAgent)，出票與支付代理人(Issuing&PayingAgent)。