上市公司融資方式(1)債務(wù)融資債務(wù)融資是指通過(guò)承擔(dān)債務(wù)的方式從他人手中收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)融資。這種方式主要包括向銀行和其他金融機(jī)構(gòu)貸款和向社會(huì)發(fā)行債券。這是最傳統(tǒng)的并購(gòu)融資方式,具有流程相對(duì)簡(jiǎn)單、融資成本低、融資量大等優(yōu)點(diǎn)。但其缺點(diǎn)是企業(yè)需要向銀行披露經(jīng)營(yíng)信息,同時(shí)也需要接受銀行的管理。更重要的是,企業(yè)要獲得貸款,一般需要提供抵押或擔(dān)保,這降低了企業(yè)再融資的能力。這種方法最大的優(yōu)點(diǎn)是可以在企業(yè)繳納所得稅前扣除債券利息,減輕了企業(yè)的稅負(fù)。此外,與發(fā)行股票融資相比,發(fā)行債券可以避免稀釋股權(quán)。發(fā)行債券的缺點(diǎn)是:發(fā)行過(guò)多的債券,會(huì)影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低企業(yè)的聲譽(yù),增加再融資成本(2)股權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票或換股的方式進(jìn)行的并購(gòu),發(fā)行股票是指通過(guò)發(fā)行新股或向原股東發(fā)行新股募集資金支付并購(gòu)價(jià)款基金。發(fā)行股票融資的好處是不會(huì)增加企業(yè)債務(wù)。由于發(fā)行股票融資,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大,企業(yè)再融資能力也增強(qiáng)。其缺點(diǎn)是稀釋了原有的股權(quán)比例,降低了每股收益。另外,由于股利必須在企業(yè)繳納所得稅后支付,增加了企業(yè)的稅負(fù)。根據(jù)換股融資方式的不同,可分為增資、庫(kù)藏?fù)Q股和母子公司交叉換股。證券交易所并購(gòu)融資方式的優(yōu)勢(shì)在于:可以使企業(yè)規(guī)避大量短期現(xiàn)金流出的壓力,降低并購(gòu)所帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),使并購(gòu)不受并購(gòu)規(guī)模的限制。另外,并購(gòu)的融資方式可以獲得會(huì)計(jì)和稅收的雙重效益。但是,證券交易所并購(gòu)的弊端在于:受證券法律法規(guī)的嚴(yán)格限制,審批程序復(fù)雜,耗時(shí)長(zhǎng)。(3)混合融資是指?jìng)鶆?wù)融資和股權(quán)融資并存。在實(shí)踐中,最常用的混合融資工具是可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)是債券持有人在一定條件下可以將債券轉(zhuǎn)換為企業(yè)的股票。在并購(gòu)中,利用可轉(zhuǎn)債融資具有以下特點(diǎn):一是可轉(zhuǎn)債的收益率普遍較低,可以降低企業(yè)的融資成本;第二,可轉(zhuǎn)換債券具有很高的靈活性,企業(yè)可以根據(jù)具體情況設(shè)計(jì)不同收益率、不同轉(zhuǎn)換價(jià)格的可轉(zhuǎn)換債券;最后,當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí),債券的本金不需要償還。因此,減輕了企業(yè)償還持有人本金的債務(wù)負(fù)擔(dān)。但是,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券也有以下缺點(diǎn):一是債券到期后,如果企業(yè)股價(jià)上漲,債券持有人自然會(huì)要求轉(zhuǎn)換為股票,這會(huì)使企業(yè)變相蒙受財(cái)務(wù)損失;如果企業(yè)股價(jià)下跌,債券持有人自然會(huì)要求返還本金,這不僅會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金支付壓力,還會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的再融資能力。第二,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票時(shí),原股東權(quán)益將被稀釋。認(rèn)股權(quán)證是股份有限公司發(fā)行的一種期權(quán)憑證,可以在一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的公司普通股。認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是普通股的看漲期權(quán)。認(rèn)股權(quán)證通常與長(zhǎng)期公司債券一起發(fā)行。認(rèn)股權(quán)證的優(yōu)點(diǎn)在于可以防止被收購(gòu)企業(yè)的股東在合并完成后成為普通股股東,延緩股權(quán)稀釋,延緩股利的支付,從而為公司提供額外的股權(quán)基礎(chǔ)。它的缺點(diǎn)是,如果權(quán)證持有人行使權(quán)利,而股票價(jià)格高于權(quán)證的約定價(jià)格,杠桿收購(gòu)融資是指收購(gòu)方在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中,以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和未來(lái)盈利能力為抵押,籌集資金進(jìn)行嘗試性收購(gòu)的一種收購(gòu)融資方式。事實(shí)上,這種方法就是債務(wù)收購(gòu),通過(guò)投資銀行安排超額貸款。并購(gòu)企業(yè)只需要一小部分資金購(gòu)買目標(biāo)企業(yè),并以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)為擔(dān)保進(jìn)行借款,也可以通過(guò)投資銀行安排發(fā)行利率較高的債券來(lái)償還超額貸款;其中,銀行貸款約占并購(gòu)資金的60%,高息債券約占30%,并購(gòu)企業(yè)投資的股權(quán)僅占10%左右;這種方式的股本回報(bào)率遠(yuǎn)高于普通資本結(jié)構(gòu)。被收購(gòu)方的股票溢價(jià)高達(dá)40%。被收購(gòu)方可享受減免債務(wù)稅和降低代理成本
以上是小編對(duì)相關(guān)問(wèn)題的回答。上市公司的融資方式主要分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是在公司內(nèi)部進(jìn)行的,不需要支付利息或股息,因此融資成本遠(yuǎn)低于外部融資。如果讀者需要法律幫助,歡迎到律霸進(jìn)行法律咨詢
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