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寧波
反收購：策略與應用
來源:
律霸小編整理
·
2021-06-04
·
414人看過
1、 引言
一旦發生敵意收購，被收購公司及其控股股東將面臨反收購問題。投資銀行并購業務人員應精通反并購。擔任企業反并購顧問是投資銀行并購業務的重要組成部分。熟悉各種反并購策略是投資銀行做好反并購業務的基本技能。這是一個方面
另一方面，如果投資銀行熟悉各種反收購策略，可以提前預測目標公司可能采取何種反收購方式，并提前準備相應的反收購手段，從而挫敗目標公司的反收購行為，幫助收購方取得收購成功。從這個角度看，熟悉反并購策略也是投資銀行開展并購業務的基本技能在西方發達的市場經濟中，已經形成了許多反收購的方法。我國投資銀行應借鑒這些方法，積極創新反并購策略，投資銀行的反并購業務旨在增加并購的難度和成本，幫助目標公司及其控股股東以最小的成本實現反并購的目的。它包括三個相對獨立、密切相關的部分：第一，投資銀行計劃建立“鯊魚預防網絡”或提前為客戶公司建立防御工事。在市場經濟條件下，上市公司隨時都面臨著并購的威脅。為了避免并購，上市公司需要從一開始就安排一些防御措施。通過這些防御措施，收購變得更加困難或不可能（例如，在安排股權結構時，讓自己持有51%），這使得收購者退縮。在華爾街，收購攻擊者通常被稱為鯊魚，上市公司出于防御目的采取的防御措施也被稱為“防鯊網”。一張好的鯊魚網能使鯊魚撤退。投資銀行為客戶公司提供專業的規劃設計，建立“防鯊網”，是投資銀行反并購業務的重要組成部分。如果工作做得好，客戶公司往往能收到千里對敵、不戰而勝的理想效果其次，當客戶公司受到收購攻擊時，投資銀行作為專業顧問，作為客戶公司的反收購策略師和員工，針對攻擊者的動機和手段制定反擊計劃，并采取各種反收購行動迫使買家撤資或支付高價第三，并購戰爭結束時，投資銀行幫助客戶公司處理善后事宜。如總結經驗教訓、調整股權結構、重組業務和資產、改善經營管理、提高股價水平等，以防止下一次并購，以上三個方面構成了投資銀行反并購業務的全部內容。如果說“一”是未雨綢繆，“二”是回擊過去，“三”是處理后事。在我國證券市場上，敵意并購還沒有發展到頻繁發生的程度。但在股票市場上，并購活動是大勢所趨。在這種情況下，我國投行反并購業務的主要內容或重點應該是幫助上市公司計劃建立“防鯊網”
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