1、 股權(quán)收購(gòu)的社會(huì)現(xiàn)象

收購(gòu)方通過(guò)股權(quán)收購(gòu)能夠掌握目標(biāo)公司的全部盈利能力，收購(gòu)過(guò)程中的稅負(fù)相對(duì)較低。因此，股權(quán)收購(gòu)已成為公司擴(kuò)張的一種常用方式。然而，股權(quán)收購(gòu)不同于普通商品交易，二者的主要區(qū)別在于交易對(duì)象的不同。股權(quán)不同于所有權(quán)。所有權(quán)是一種絕對(duì)物權(quán)，股權(quán)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。它包含權(quán)利和義務(wù)。股權(quán)取得的前提是資產(chǎn)和負(fù)債必須真實(shí)、完整、清晰，尤其是債務(wù)必須完全清楚。然而，實(shí)際股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的“信息不對(duì)稱”使得收購(gòu)方很難了解目標(biāo)公司的或有負(fù)債。這就決定了股權(quán)交易中最突出的問題是目標(biāo)公司或有債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

其次，公司股權(quán)收購(gòu)中或有債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)（1）或有債務(wù)的概念是指只有在某些不確定情況發(fā)生時(shí)才存在的債務(wù)。債務(wù)的發(fā)生取決于未來(lái)某些不確定因素。或有負(fù)債也包括已經(jīng)發(fā)生或?qū)?lái)可能發(fā)生，但由于各種原因收購(gòu)方不知道或不預(yù)期的負(fù)債

一旦目標(biāo)公司發(fā)生或有負(fù)債，特別是收購(gòu)方取得目標(biāo)公司股權(quán)后，目標(biāo)公司需要先承擔(dān)債務(wù)，這顯然會(huì)對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作產(chǎn)生影響。如果潛在債務(wù)較大，原股東沒有償債能力，甚至可能給收購(gòu)方帶來(lái)災(zāi)難

第二，或有負(fù)債的特征。這是區(qū)分或有債務(wù)和普通債務(wù)的最重要特征。由于或有債務(wù)可能不計(jì)入會(huì)計(jì)賬簿，因此具有很大的不確定性。這里的不確定性包括或有負(fù)債是否發(fā)生的不確定性，以及或有負(fù)債金額的不確定性。我們需要利用現(xiàn)有的證據(jù)來(lái)判斷或有負(fù)債是否發(fā)生，并做出相應(yīng)的處理。或有負(fù)債是由基準(zhǔn)日之前的交易或事項(xiàng)引起的，這些交易或事項(xiàng)不符合一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，可能只有本公司的高級(jí)管理人員知道，因此購(gòu)買者很難發(fā)現(xiàn)第三，危害性。由于對(duì)外擔(dān)保、財(cái)產(chǎn)抵押、訴訟糾紛、產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任等或有負(fù)債的特點(diǎn)，金額巨大，后果嚴(yán)重，一旦發(fā)生，嚴(yán)重影響目標(biāo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，給收購(gòu)方帶來(lái)重大經(jīng)濟(jì)損失

由于或有負(fù)債的不確定性，收購(gòu)方必須通過(guò)各種渠道查明目標(biāo)公司的或有負(fù)債，從而為是否收購(gòu)公司股權(quán)的決策提供參考，也可以作為股權(quán)收購(gòu)價(jià)格的籌碼。因此，這是防范或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線

購(gòu)買方應(yīng)聘請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師、稅務(wù)代理人、資產(chǎn)評(píng)估公司、財(cái)務(wù)咨詢公司、，環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)和其他專業(yè)中介機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的外部環(huán)境和內(nèi)部條件進(jìn)行審慎調(diào)查和評(píng)估，包括但不限于目標(biāo)公司財(cái)產(chǎn)狀況、關(guān)聯(lián)公司的基本情況、附屬文件和其他相關(guān)文件，通過(guò)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查，我們可以發(fā)現(xiàn)并了解一些可能制約股權(quán)收購(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，為了幫助我們決定是否進(jìn)行交易以及如何進(jìn)行交易

收購(gòu)方應(yīng)要求目標(biāo)公司或其股東將目標(biāo)公司的情況告知收購(gòu)方，包括相關(guān)材料、權(quán)證、債權(quán)、債務(wù)等。披露應(yīng)真實(shí)，完整無(wú)誤導(dǎo)。購(gòu)買方還應(yīng)聘請(qǐng)律師等中介機(jī)構(gòu)對(duì)披露的資料進(jìn)行必要的審計(jì)，并與盡職調(diào)查取得的情況進(jìn)行比較，全面分析目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、稅收、環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)用工等情況，并判斷目標(biāo)公司的法律和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

3.管理溝通

通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)場(chǎng)觀察，特別是通過(guò)訪談，觀察和感受高管的管理理念和思維方式，我們還可以了解到許多有關(guān)公司或有負(fù)債的信息。公司或有負(fù)債信息一般由公司高級(jí)管理人員和公司印章負(fù)責(zé)人掌握。這些管理者的人格、素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況等因素對(duì)或有負(fù)債的形成有一定的影響。盡職調(diào)查應(yīng)當(dāng)對(duì)目標(biāo)公司及其所屬單位（特別是控股公司和實(shí)際控制人）的相關(guān)管理人員進(jìn)行適當(dāng)調(diào)查。在不影響管理層的前提下，我們可以盡量留在原管理層，以便從原管理層獲得更多關(guān)于公司或有負(fù)債的信息，以上是律霸收集整理的“什么樣的股權(quán)應(yīng)該承擔(dān)公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的內(nèi)容。一般來(lái)說(shuō)，股票收購(gòu)可能面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此在收購(gòu)過(guò)程中的防范非常重要。如果讀者對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有法律問題，可以到律霸咨詢