美國證券市場是立體的、多層次的,服務(wù)于不同的融資需求。除了紐約證券交易所(NYSE)和美國證券交易所(AMEX)這兩個證券交易所外,還有全球最大的電子交易市場納斯達克,以及場外電子公告板(OTCBB)等場外交易市場。不同的市場為不同的企業(yè)提供融資服務(wù)。只要企業(yè)符合其中一個市場的上市條件,就可以向美國證券監(jiān)督管理委員會申請“注冊”上市。在美國上市的條件,大致可以在下表中看到,OTCBB OTC市場納斯達克**納斯達克
紐約證券交易所的美國運通
美國證券交易所
納斯達克小型資本市場納斯達克國家資本市場
不要求有形凈資產(chǎn)為400萬美元或600萬美元或4000萬美元或
不要求市值為5000萬美元或
凈收入不要求75萬美元
稅前收入不要求100萬美元250萬美元75萬美元
權(quán)益400萬美元
流通中的公眾股數(shù)量100萬美元110萬美元150萬美元
價值股票市場流通不要求500萬美元800萬美元1800萬美元買方最低報價不要求4美元5美元n/A3,400或800
對一年的經(jīng)營期或5000萬美元的市值沒有要求不適用
對公司治理有要求,有要求,有要求,有要求,有要求,在納斯達克小型股/全國市場、美國證券交易所和紐約證券交易所上市的公司不得申請在OTCBB上市(表2):(來源:紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯塔電子市場和OTCBB柜臺市場)。在美國上市的方式主要有兩種上市方式:IPO和反向并購,俗稱借殼上市,對于大中型企業(yè)來說,比如凈資產(chǎn)在5000萬元左右,或者年營業(yè)額在2億元左右的企業(yè),而凈利潤超過1500萬元,可以考慮在**達科全國市場發(fā)行IPO,更好的企業(yè)可以在紐約證券交易所發(fā)行IPO,對于中小企業(yè),特別是中國中小企業(yè),在美國上市最合適的方式是采用借殼上市的方式,因為無論從時間還是成本上看,借殼上市都比IPO少得多。首次公開募股的初始成本一般為1-150萬美元,約一年;買殼的初始成本約為45-75萬美元,時間一般為4-6個月。美國上市的優(yōu)勢
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