【網友咨詢】

上市公司收購可以采用什么方式,上市公司收購的程序是什么?

【律師解答】

一、上市公司收購的方式

收購上市公司分為兩種方式：要約收購和協議收購。

要約收購是指收購人通過向目標公司(即被公開收購的股份有限公司)的股票持有人以市值價格購入所欲收購的股票，在達到法定比例時，向目標公司的所有股東發出購買其所持有的該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購要約中所規定的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規定事項，收購目標公司股份的收購方式。要約收購不需要事先征得目標公司管理層的同意。

協議收購是指收購人通過與目標公司的管理層或者目標公司的股東反復磋商，達成協議，并按照協議所規定的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規定事項，收購目標公司股份的收購方式。協議收購須與目標公司的管理層或者目標公司的股東達成書面的轉讓股權的協議。

二、上市公司收購的程序

(一)要約收購的程序

要約收購是收購方向目標公司股東發出收購要約而進行的收購，它是上市公司收購的一種最常見、最典型的方式。其程序如下：

1、作出上市公司收購報告書

收購人在發出收購要約前，必須事先向國務院證券監督管理機構報送和向證券交易所提交上市公司收購報告書。上市公司收購報告書應當包括以下內容：收購人的名稱、住所;關于收購的決定;被收購的上市公司名稱;收購目的;收購股份的詳細名稱和預定收購的股份數額;收購的期限、收購的價格;收購所需資金額及資金保證;報送上市公司收購報告書時所持有被收購公司數占該公司股份總數的比例等事項。

2、要約公的發布和效力

收購人在依照法律規定報送上市公司收購報告書之日起15日后，公告其收購要約。收購要約的期限不得少于30日，并不得超過60日。在收購要約的有效期限內，收購人不得撤回其收購要約;收購人需要變更收購要約中事項的，必須事先向國務院證券監督管理機構及證券交易所提出報告，經獲準后，予以公告。收購要約的不可撤回，指在保護廣大投資者的利益，但其中的靈活規定也充分兼顧了我國證券市場的特殊性。

收購要約中提出的各項收購條件，適用于被收購公司所有的股東。這是為了保護目標公司的中小股東，體現證券市場的公平原則。收購要約一經發出，在要約期限里要約收購便成為上市公司收購的唯一方式，我國《證券法》第八十八條規定，采取要約收購方式的，收購人在收購要約期限內，不得采取要約規定以外的形式和超出要約的條件買賣被收購公司的股票。

3、終止交易與強制收購

收購要約的期限屆滿，收購人持有的被收購公司的股份數達到該公司已發行的股份總數的75%以上的，該上市公司的股票應當在證券交易所終止上市交易。

收購要約的期限屆滿，收購人持有的被收購公司的股份數達到該公司已發行的股份總數的90%以上的，其余仍持有被收購公司股票的股東，有權向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當收購。收購行為完成后，被收購公司不再具有《公司法》規定的條件的，應當貪污變更其企業形式。這里的強制收購，可以視為是對要約期間目標公司股東由于種種原因，未能賣出股票的一種補救措施。

(二)協議收購的程序

協議收購是一種善意收購。在我國目前的上市公司購并中，協議收購是最常采用的方式，但我國《證券法》對協議收購的規定卻較為簡單。

采取協議收購方式的，收購人可以依照法律、行政法規的規定同被收購公司的股東以協議方式進行股權轉讓。以協議方式收購上市公司時，達成協議后，收購人必須在3日內將該收購協議向國務院證券監督管理機構及證券交易所作出書面報告，并予公告。在未作出公告前不得履行收購協議。采取協議收購方式的，協議可以臨時委托證券登記結算機構保管協議轉讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。這是為了確保收購協議的履行。