以下,為你介紹四種股利分配政策:
(一)剩余股利政策
1、含義:是指在公司有著良好的投資機會時,根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu),測算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。
2、特點:
采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。
3、分析這類問題要注意以下幾點:
(1)關于財務限制
資本結(jié)構(gòu)是長期有息負債和所有者權(quán)益的比率,不是資產(chǎn)負債率不變。
分配股利的現(xiàn)金問題,是營運資金管理問題,如果現(xiàn)金存量不足,可以通過短期借款解決,與籌集長期資本無直接關系。
(2)關于法律限制
法律的這條規(guī)定,實際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制,而不是對股利分配的限制。
(3)限制動用以前年度未分配利潤分配股利
限制動用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因,來自財務限制和采用的股利分配政策。只有在資金有剩余的情況下,才會超本年盈余進行分配。超量分配,然后再去借款或向股東要錢,不符合經(jīng)濟原則。因此,該公司不會動用以前年度未分配利潤,只能分配本年利潤的剩余部分給股東。
(4)注意是針對事后的利潤分配還是事前的利潤分配規(guī)劃
(二)固定或持續(xù)增長的股利政策
1、含義:將每年發(fā)放的股利固定在一個固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變,只有當公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時,才提高年度的股利發(fā)放額。
2、特點:
優(yōu)點:
①穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好的形象,增強投資者對公司的信心,穩(wěn)定股票的價格。
②有利于投資者安排股利收入和支出。
缺點:
①股利支付與盈余脫節(jié)。
②不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
(三)固定股利支付率政策
1、含義:該政策是公司確定一個股利占盈余的比率,長期按此比率支付股利的政策。
2、特點:
優(yōu)點:能使股利與公司盈余緊密地配合,以體現(xiàn)多盈多分,少盈少分,無盈不分的原則。
缺點:各年的股利變動較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,對穩(wěn)定股票價格不利。
(四)低正常股利加額外股利政策
1、含義:該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數(shù)額較低的股利;在盈余較多的年份,再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化,不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。
2、采用該政策的理由是:具有較大靈活性;使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人,從而吸引住這部分股東。
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