一旦交易者在某市場開立頭寸,下面就該決定買賣多少張合約。我們這里采用10%的規定,即把總資本(如10萬元)乘以10%,得出在每筆交易中可以注入的金額。如果每張螺紋鋼合約的保證金是5000元,1萬/5000=2,那么我們只能持有2張螺紋鋼合約的頭寸。如果每張豆油合約的保證金是7000元,那么我們只能持有一張合約。這時我們必須權衡一下,看看該不該持有2張合約(那就占到總資本的14%了)。上述幾條不過是些要領,也要做一定程度的變通。
分散投資與集中投資
雖然分散投資是限制風險的一個辦法,但也可能分散得過了頭。如果交易者在同一時刻把交易資金散布于太多市場的話,那么其中為數不多的幾筆盈利就會被大量的虧損交易沖抵掉。因此我們必須找到一個合適的平衡點。有些成功的交易者把他們的資金集中于少數幾個市場上。只要這些市場在當時處于趨勢良好的狀態,那就大功告成。在過分分散和過分集中這兩個極端之間,偏偏又沒有絕對牢靠的解決辦法。依經驗來看,同時在四到六個不相干的市場上持有頭寸,或許是一條中庸之道。關鍵的一點是“不相干”。我們所選擇的市場之間的相關性越小,則越能取得分散投資的功效。如果我們只是同時在四種農場品市場上持有多頭頭寸,那么算不得是優越的分散投資。
設置保護性止-損措施
在這里提醒大家,一定要采取保護性止-損措施。不過止-損的設置著實是一門藝術。交易者必須把價格圖表上的技術性因素,與資金管理方面的要求進行綜合的研究。交易者應當考慮市場的波動性。市場的波動性越大,那么止-損就應當設置得比較遠。這里有個機會問題。一方面,交易者希望止-損充分的接近,這樣即使交易失敗,虧損也會盡可能的少。然而另一方面,如果止-損過于接近,那么很可能當市場發生短暫的震蕩(或稱“噪音”)時,引發不必要的平倉止-損的行為。總之,止-損過遠,雖然能夠避開噪音干擾,但最終損失較大。關鍵還是要走中庸之道。
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