1、逐步擴(kuò)大的股市規(guī)模。CBOE前副總裁Dr.Barclay根據(jù)全球設(shè)立股票期權(quán)市場(chǎng)的研究指出，一個(gè)成功的期權(quán)市場(chǎng)不僅可從合約量的多寡來(lái)判斷，還應(yīng)以股票期權(quán)流動(dòng)性比率(DerivativeLiquidityRatio,DLR)的大小來(lái)衡量，DLR=(合約數(shù)量×合約乘數(shù)×平均指數(shù)值)/現(xiàn)貨市場(chǎng)交易值，且DLR>1。對(duì)一個(gè)成功的股票期權(quán)市場(chǎng)，其衡量指標(biāo)有，在設(shè)立股票期權(quán)市場(chǎng)前三年股票換手率年平均值均高于20%(21%-102%);股票總市值在300億美元至4.2兆億美元，且占GDP比例呈上升趨勢(shì)。

截至2001年12月31日，中國(guó)滬深兩市的上市公司證券總數(shù)達(dá)1123種，上市公司家數(shù)達(dá)1160家,籌資總額達(dá)7726.84億元，開(kāi)戶投資者已突破6650萬(wàn)戶，總市值達(dá)43522.20億元(約5250億美元)，流通市值為14463.17億元,日均成交金額99.02億元。1998-2001年換手率(以上海證券交易所為例)分別為297.04%、361.91%、375.15%、360.71%,總市值分別為19505.65、26610.92、48090.94、43522.2億元，占GDP比例分別為24.52%、31.99%、54.07%、45.73%。中國(guó)股市換手率數(shù)倍于其它國(guó)家股市，短線資金進(jìn)出頻繁，也反映出其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求。股票現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模反映了維持股票期權(quán)交易所需的人力資源與資本投資最起碼的規(guī)模,證券市值占GDP的增長(zhǎng)趨勢(shì)可以衡量資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為證券程度的消長(zhǎng)及儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資、吸引外資入市的可能性。依照上述DLR>1標(biāo)準(zhǔn)，目前中國(guó)已具有設(shè)立股票期權(quán)市場(chǎng)的條件。

2、迅速增加的機(jī)構(gòu)投資者。股票期權(quán)的交易主體是機(jī)構(gòu)投資者，而以前中國(guó)證券投資者隊(duì)伍以散戶為主。自2000年中國(guó)提出了超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，積極推動(dòng)證券投資基金發(fā)展、推出開(kāi)放式基金、組建中外合資基金管理公司、允許三類(lèi)企業(yè)和保險(xiǎn)資金入市、合資組建證券公司試點(diǎn)，優(yōu)化了股市投資者結(jié)構(gòu)。同時(shí),中國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款已超過(guò)七萬(wàn)億元人民幣，社會(huì)上有數(shù)千億元的游資，這些為股票期權(quán)的推出準(zhǔn)備了合適的交易主體和充足的資金。

3、日漸完善的信息披露制度。股票市場(chǎng)所披露的信息與數(shù)量是否適時(shí)與足夠，關(guān)系到股票與股票期權(quán)間的套利交易。信息披露愈充分，對(duì)于套利交易的判斷則愈容易。目前中國(guó)股票市場(chǎng)形成了一套較為完善的信息披露制度，股票交易采用公開(kāi)競(jìng)價(jià)、自動(dòng)撮合,交易行情實(shí)時(shí)顯示，有最佳買(mǎi)價(jià)量、賣(mài)價(jià)量、成交價(jià)量、漲跌停時(shí)的累積委托買(mǎi)賣(mài)數(shù)量等信息，已足夠套利交易者所需的信息透明度要求。

國(guó)外推行股票期權(quán)交易的可行性分析

由于美國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)最早、運(yùn)作最成熟，因此以美國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)為例來(lái)分析股票期權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管制度對(duì)中國(guó)推行股票期權(quán)交易更有借鑒意義。股票期權(quán)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率、匯率、股票指數(shù)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。股票期權(quán)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制主要包括政府的直接控制、行業(yè)協(xié)會(huì)的控制和交易所的控制。與此相適應(yīng)，其監(jiān)管體制一般也分為政府監(jiān)管、行業(yè)協(xié)會(huì)的自我監(jiān)管和交易所的監(jiān)管。