溢價(jià)發(fā)行：

溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時(shí)還可降低籌資成本。溢價(jià)發(fā)行又可分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行兩種方式。時(shí)價(jià)發(fā)行也稱市價(jià)發(fā)行，是指以同種或同類股票的流通價(jià)格為基準(zhǔn)來(lái)確定股票發(fā)行價(jià)格，股票公開(kāi)發(fā)行通常采用這種形式。在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)中，當(dāng)一家公司首次發(fā)行股票時(shí)，通常會(huì)根據(jù)同類產(chǎn)業(yè)相同，經(jīng)營(yíng)狀況相似公司股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格表現(xiàn)來(lái)確定自己的發(fā)行價(jià)格;而當(dāng)一家公司增發(fā)新股時(shí)，則會(huì)按已發(fā)行股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格水平來(lái)確定發(fā)行價(jià)格。中間價(jià)發(fā)行是指以介于面額和時(shí)價(jià)之間的價(jià)格來(lái)發(fā)行股票。

我國(guó)《證券法》第28條規(guī)定：“股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的,其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定,報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)”。目前通常均采取溢價(jià)發(fā)行方式,溢價(jià)發(fā)行指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票,可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時(shí)也可降低籌資成本。

溢價(jià)價(jià)格確定主要考慮這樣幾個(gè)因素：發(fā)行完成后社會(huì)公眾股占公司總股本的比例;募集資金投資項(xiàng)目所需資金量;公司以往的盈利能力及未來(lái)的盈利預(yù)測(cè);公司所處行業(yè)的前景;公司的發(fā)展?jié)摿案?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)等。

高溢價(jià)可以使企業(yè)以極小代價(jià)獲得巨額資金，但也存在弊端：一是容易引起個(gè)別企業(yè)造假上市，發(fā)行股票目的就是為了上市套現(xiàn)，并不重視搞好企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與發(fā)展。二是高溢價(jià)使股票價(jià)格與公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重脫離，容易助長(zhǎng)股市泡沫、市盈率過(guò)高的現(xiàn)象。三是高溢價(jià)使投資成本過(guò)高，投資回報(bào)過(guò)低，導(dǎo)致投資者只重視博取差價(jià)，不重視分紅收益。四是高溢價(jià)發(fā)行股票，使二級(jí)市場(chǎng)只能在更高價(jià)位區(qū)炒作，這種水漲船高的效應(yīng)使二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn)。

平價(jià)發(fā)行：

平價(jià)發(fā)行也稱為等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。優(yōu)點(diǎn)是:發(fā)行者按事先規(guī)定的票面額獲取發(fā)行收入,并按既定的票面額償還本金。如某公司股票面額為1元，若采用平價(jià)發(fā)行方式，那么該公司發(fā)行股票時(shí)的售價(jià)也是1元。由于股票上市后的交易價(jià)格通常要高于面額，面額發(fā)行能使投資者得到交易價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格時(shí)所產(chǎn)生的額外收益，因此絕大多數(shù)投資者都樂(lè)于認(rèn)購(gòu)。平價(jià)發(fā)行方式較為簡(jiǎn)單易行，但其主要缺陷是發(fā)行人籌集資金量較少。目前，平價(jià)發(fā)行在發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)中用得很少，多在證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)采用。