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證券承銷是什么

來源: 律霸小編整理 · 2025-07-11 · 449人看過

一、證券承銷

證券承銷是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。它是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)之一。

當(dāng)一家發(fā)行人通過證券市場籌集資金時(shí),就要聘請證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)來幫助它銷售證券。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場上的信譽(yù)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去,這一過程稱為承銷。它是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的基本職能之一。

二、證券承銷的承銷方式

根據(jù)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在承銷過程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的不同,承銷又可分為包銷、投標(biāo)承購、代銷、贊助推銷四種方式。

包銷是指發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)簽訂合同,由承銷機(jī)構(gòu)買下全部或銷售剩余部分的證券,承擔(dān)全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。適用于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。

投標(biāo)承購?fù)ǔJ窃谕顿Y銀行處于被動(dòng)競爭較強(qiáng)的情況下進(jìn)行的。采用這種形式發(fā)行的證券通常信用較高,受到投資者歡迎的證券。

代銷一般是由投資銀行認(rèn)為該證券的信用等級較低,承銷風(fēng)險(xiǎn)大而形成的。這時(shí)投資銀行只接受發(fā)行者的委托,代理其銷售證券,如在規(guī)定的期限計(jì)劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷售出去,則將剩余部分返回證券發(fā)行者,發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行者自己承擔(dān)。

贊助推銷是指當(dāng)發(fā)行公司增資擴(kuò)股時(shí),其主要對象是現(xiàn)在股東,但又不能確保現(xiàn)有股東均認(rèn)購其證券,為防止難以及時(shí)籌集到所需資金,甚至引起本公司股票價(jià)格下跌,發(fā)行公司一般都要委托投資銀行辦理對先有股東發(fā)行新股的工作,從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。

《中華人民共和國公司法》規(guī)定,股份有限公司向社會公開發(fā)行新股,應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷,簽訂承銷協(xié)議。承銷包括包銷和代銷兩種方式,承銷協(xié)議中應(yīng)當(dāng)載明承銷方,承銷期滿,尚未售出的股票按照承銷協(xié)議約定的包銷或者代銷方式分別處理。

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畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院,獲法律碩士學(xué)位。現(xiàn)為江蘇正氣浩然律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)律師。

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