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一個企業(yè)通過正當(dāng)?shù)母偁幉①弻Ψ狡髽I(yè)是一件十分值得夸耀的事。但是，企業(yè)并購?fù)瑫r也存在很高的風(fēng)險。提前了解、識別并方法這些風(fēng)險，是一個積極向上、充滿活力的企業(yè)應(yīng)該做的事。下面律霸的小編就為大家?guī)?strong>企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險防范方法。

企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的防范：

1、謹(jǐn)慎的選擇并購的目標(biāo)企業(yè)

為最大限度減少并購風(fēng)險或避免支付過高的價格，并購方應(yīng)充分重視并購前的盡職調(diào)查，對目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的財務(wù)審查和評價，獲取有關(guān)目標(biāo)公司的更多信息。

（1）對股本規(guī)模及股本結(jié)構(gòu)調(diào)查。對于股本規(guī)模較大的公司，盡量采用場外協(xié)議收購的方式進(jìn)行。對于股本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)考慮第一大股東的實(shí)際情況，調(diào)查是否有幾大股東屬于—個權(quán)利系統(tǒng)實(shí)際控制公司的情況。

（2）對目標(biāo)公司股票市場價格的分析，股票價格直接影響收購成本，如果目標(biāo)公司的殷價被高估。還會影響收購公司日后的收益。所以，應(yīng)當(dāng)對目標(biāo)企業(yè)的股價有明確的認(rèn)識最重要的是財務(wù)狀況的分析，目標(biāo)公司的財務(wù)狀況直接影響了收購公司收購后的后續(xù)經(jīng)營成果，如果目標(biāo)公司財務(wù)狀況失真或刻意被隱瞞，那么收購方極易跌入收購的財務(wù)陷阱。收購方要十分謹(jǐn)慎的分析目標(biāo)公司的財務(wù)狀況，識別其財務(wù)報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費(fèi)用，并注意非經(jīng)常項(xiàng)目收益所隱含的經(jīng)營與價值的不穩(wěn)定性，對于資產(chǎn)負(fù)債表，耍注意是否有虛增資產(chǎn)，縮水負(fù)債及關(guān)聯(lián)交易的情況。

并購中主并企業(yè)除了要重視對目標(biāo)企業(yè)價值的評估外，對主并企業(yè)自身實(shí)力 進(jìn)行客觀分析和評價也很重要。并購企業(yè)應(yīng)在對自身實(shí)力，對未來經(jīng)營和發(fā)展方向有一個客觀評價和具體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，選擇并購目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)企業(yè)的選擇是并購成功的首要環(huán)節(jié)，在選擇過程中應(yīng)該嚴(yán)格按程序進(jìn)行。為了減少并購可能產(chǎn)生的風(fēng)險與損失，并購方在選擇并購目標(biāo)企業(yè)時，更需要對目標(biāo)企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部情況進(jìn)行審慎的調(diào)查與評估，從中發(fā)現(xiàn)對企業(yè)有利和不利的情況，尤其是一些可能限制并購進(jìn)行的政府行為、政策和法規(guī)等潛在的風(fēng)險。具體從外部環(huán)境看，影響企業(yè)經(jīng)營的主要因素有政治、經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)和社會等因素。從內(nèi)部情況看，要重點(diǎn)觀察目標(biāo)企業(yè)的綜合競爭力，市場前景盈利能力等，在并購之前 應(yīng)通過以上嚴(yán)格的調(diào)查分析，選擇最適合企業(yè)合并的企業(yè)，制定一套可行的并購策略。

2、合理確定目標(biāo)企業(yè)價值

信息不對稱是產(chǎn)生日標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險的根本原因。因此，并購企業(yè)應(yīng)在并購前對日標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審查與評價。并購方可以聘請投資銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃對目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，財務(wù)狀況和經(jīng)營能力進(jìn)行全面的分析，從而對目標(biāo)企業(yè)的未來收益能力作出合理的預(yù)期。并購公司町根據(jù)并購動機(jī)，選擇不問的定價方法;并購公司也可綜合運(yùn)用定價模型，如將清算價值法得到的目標(biāo)企業(yè)價值作為并購價格的下限，將現(xiàn)金流量法確屯的企業(yè)價值作為并購價格的上限，然后再根據(jù)雙方的討價還價在該區(qū)間確定協(xié)商。一是建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險跟蹤監(jiān)督機(jī)制和預(yù)警體系，把并購企業(yè)在整個并購及整合期內(nèi)的財務(wù)因素及其變化引起的財務(wù)風(fēng)險作為研究對象，對其發(fā)生、發(fā)展的傘過程進(jìn)行跟蹤、識別、評價、預(yù)測和監(jiān)控;二是對每項(xiàng)存在風(fēng)險的財務(wù)活動實(shí)行責(zé)任制，即首先明確主要的風(fēng)險承擔(dān)者，其次應(yīng)給予其相應(yīng)的財務(wù)活動權(quán)力，再次應(yīng)明確其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任和應(yīng)得到的風(fēng)險報酬。并進(jìn)行嚴(yán)格的考核兌現(xiàn);三是可利用合同條款約束，利用合同約定防范和化解財務(wù)風(fēng)險是保護(hù)并購方利益的最有效的措施，如利用合同約定，對資產(chǎn)負(fù)債表表外事項(xiàng)和或有事項(xiàng)的責(zé)任進(jìn)行明確劃分，對投資和合同價款及支付方式和時間進(jìn)行限制性安排。

3、 統(tǒng)籌安排資金，降低融資風(fēng)險

并購企業(yè)應(yīng)確定并籌集并購所需要的資金。資金的籌措方式及數(shù)量大小與并購方采用的支付方式相關(guān)，而并購支付方式又是由并購企業(yè)的融資能力所決定的。并購企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身能獲得的流動性資源、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動、目標(biāo)企業(yè)的稅收情況。對并購支付方式進(jìn)行設(shè)計(jì)，合理安排現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)各方式的組合，以滿足收購雙方的需要。通常情況下.應(yīng)考慮買方支付現(xiàn)金能力的限度，力爭達(dá)到一個較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購后的巨大還貸壓力。

并購企業(yè)主要從以下兩個方面控制融資風(fēng)險：

(1)合理預(yù)算融資需求量，控制融資風(fēng)險。并購融資需求量指企業(yè)完成并購交易且目標(biāo)企業(yè)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需的融資額，加強(qiáng)并購企業(yè)資本預(yù)算可以有力控制并購內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險。

(2)選擇合適的融資方式，降低融資風(fēng)險。在確定并購資金需求量后，并購企業(yè)要根據(jù)自身資金實(shí)力和融資能力。合理確定短期融資與長期融資的比例、自有資金與負(fù)債資金的比例。在選擇融資工具時，不僅要保證現(xiàn)有的融資工具和融資環(huán)境能為企業(yè)

足額及時地提供所需的資金，而且還要考慮選擇何種融資方式組合可以優(yōu)化并購企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合融資成本最低、風(fēng)險最小。并購企業(yè)可依據(jù)資本成本的“啄食原理”確定融資順序。

4、靈活選擇支付方式，降低支付財務(wù)風(fēng)險

主并企業(yè)在確定了并購資金需要量后，就應(yīng)著手籌集資金。資金的籌措方式及數(shù)額的大小與主并企業(yè)采用的支付方式有關(guān)，而并購支付方式又是由主并企業(yè)的融資能力所決定的。主并倉業(yè)可以結(jié)合自身能獲得的流動性資源、每股權(quán)益的稀釋、股價的不確定性、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動、目標(biāo)企業(yè)的稅收等情況，對并購支付方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，將支付方式安排成現(xiàn)金、債務(wù)與股權(quán)方式的各種組合，以滿足收購雙方需要來取長補(bǔ)短。

并購企業(yè)選擇不同的支付方式可以產(chǎn)生不同的收益分配和風(fēng)險轉(zhuǎn)移效果，可以采取以下兩種措施控制并購過程的支付風(fēng)險：(1)選擇適當(dāng)?shù)馁Y金支付方式。并購企業(yè)應(yīng)結(jié)合股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動、目標(biāo)企業(yè)稅收籌劃、資本結(jié)構(gòu)的需求等因素，合理選擇資金支付方式，將支付方式安排成股權(quán)、債權(quán)、現(xiàn)金的適當(dāng)組合，滿足并購雙方的不同需求，彌補(bǔ)單純一種支付方式帶來的缺陷，保證并購活動順利進(jìn)行。(2)合理安排資金支付時間和數(shù)量。在確定資金支付方式后，并購企業(yè)應(yīng)與目標(biāo)企業(yè)協(xié)商進(jìn)一步確定資金支付進(jìn)度，如并購企業(yè)可以采用分期付款的方式，確定每一期支付的數(shù)量，緩解資金支付壓力，降低流動性風(fēng)險，加強(qiáng)營運(yùn)資金管理。

5、 防范財務(wù)整合風(fēng)險

并購企業(yè)只有將自身資源和目標(biāo)企業(yè)資源有效地整合在一起，才能真正實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)。并購企業(yè)控制財務(wù)整合風(fēng)險的措施如下：

(1)加強(qiáng)資金營運(yùn)管理。并購后企業(yè)需通過剝離低效率資產(chǎn)提高資產(chǎn)效率，通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的匹配程度降低流動性風(fēng)險，加強(qiáng)營運(yùn)資金管理，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

(2)財務(wù)組織機(jī)制的整合。財務(wù)組織機(jī)制整合是保證并購后企業(yè)有效運(yùn)行的關(guān)鍵，并購企業(yè)應(yīng)在第一時間霞建企業(yè)財務(wù)會計(jì)制度，及時準(zhǔn)確獲取目標(biāo)企業(yè)信息，統(tǒng)一績效評價口徑，同時需建立全面預(yù)算管理制度。將目標(biāo)企業(yè)納入統(tǒng)一預(yù)算管理，以便更好地進(jìn)行財務(wù)整合。

(3)財務(wù)人員的整合。并購后企業(yè)的財務(wù)人員需加強(qiáng)溝通，降低不同企業(yè)的文化差異，盡量避免不同利益主體的摩擦和沖突。并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)行嚴(yán)格的考核、選拔，并賦予適當(dāng)?shù)穆氊?zé)，快速建立管理層，促使財務(wù)人員形成共同的財務(wù)和營運(yùn)目標(biāo)，有效推進(jìn)整合進(jìn)程。

企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險防范說起來并不是有多難，只要做到謹(jǐn)慎的選擇并購的目標(biāo)企業(yè) 、合理確定目標(biāo)企業(yè)價值、 統(tǒng)籌安排資金、靈活選擇支付方式就可以最大程度上降低并購風(fēng)險。如果您對企業(yè)并購的風(fēng)險還很擔(dān)心，可以咨詢律霸網(wǎng)站。更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸秦皇島律師。

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