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醫(yī)療并購(gòu)基金是指醫(yī)療行業(yè)中的的各大企業(yè)之間進(jìn)行并購(gòu)使該企業(yè)持有目標(biāo)醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)并獲得該目標(biāo)醫(yī)藥企業(yè)控制權(quán)的一種成熟型的商業(yè)投資活動(dòng)。那么醫(yī)療并購(gòu)基金有哪幾種盈利模式呢？律霸小編整理了相關(guān)資料，詳細(xì)請(qǐng)閱讀下文。

一、資本重置”獲利

醫(yī)療并購(gòu)基金可以通過(guò)資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。醫(yī)療并購(gòu)基金的注入使負(fù)債累累的企業(yè)去杠桿化、大幅度降低債務(wù)成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機(jī)會(huì)。這樣的“資本重置”過(guò)程往往能幫助企業(yè)提升效益、獲得資本市場(chǎng)更好的估值。

二、“資產(chǎn)重組”獲利于1+1>2或3-1>2

醫(yī)療并購(gòu)基金可以參與企業(yè)的資產(chǎn)梳理、剝離、新增等一系列活動(dòng)，給企業(yè)組建一個(gè)新的、被認(rèn)可的資產(chǎn)組合，然后通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)赃@種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)收益。

三、“改善運(yùn)營(yíng)”法

很多時(shí)候醫(yī)療并購(gòu)基金不是單純靠資本的注入來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)，而是通過(guò)指導(dǎo)和參與所投資企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終獲得收益。這類(lèi)盈利模式是國(guó)際醫(yī)療并購(gòu)基金中最常見(jiàn)的。通過(guò)引入新的CEO和高管團(tuán)隊(duì)、推動(dòng)新的發(fā)展戰(zhàn)略、提升運(yùn)營(yíng)效能等等，企業(yè)在兩三年內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绻軐?shí)現(xiàn)大幅度改善，那無(wú)論是“二次上市”還是賣(mài)給下一個(gè)投資者或基金，這時(shí)的企業(yè)價(jià)值可能翻了幾倍。當(dāng)然，改善運(yùn)營(yíng)還可以通過(guò)大規(guī)模的橫向并購(gòu)形成“市場(chǎng)控制力”降低惡性競(jìng)爭(zhēng)；也可以通過(guò)上下游企業(yè)的“縱向并購(gòu)”降低運(yùn)營(yíng)成本。

四、通過(guò)“稅負(fù)優(yōu)化”獲利

一般來(lái)說(shuō)，稅前的債務(wù)成本比股權(quán)成本要低；如果債務(wù)利息成本又享受免稅，那么這又降低了稅后債務(wù)成本。因此，醫(yī)療并購(gòu)基金也可以人為地增大所投資企業(yè)的杠桿，以此獲得稅負(fù)優(yōu)化。如果允許采用固定資產(chǎn)加速折舊，那么這樣組合起來(lái)的高杠桿和高折舊，通常會(huì)給并購(gòu)后的企業(yè)帶來(lái)可觀的短期收益。當(dāng)醫(yī)療并購(gòu)基金是實(shí)際的企業(yè)控制者的時(shí)候，分紅政策也由并購(gòu)基金說(shuō)了算，那么連續(xù)幾年的快速分紅會(huì)給基金帶來(lái)不錯(cuò)的回報(bào)。

五、“過(guò)程盈利”法

因?yàn)槿魏我蛔诖笮偷牟①?gòu)案都會(huì)涉及到“交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)”，這包括并購(gòu)交易的支付方式可以是現(xiàn)金、可以是換股、可以是帶有“對(duì)賭”性質(zhì)的付款條約；交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)還包括了融資工具的選擇。隨著并購(gòu)融資工具或者并購(gòu)支付工具的增多，這樣并購(gòu)基金在操作過(guò)程中能夠通過(guò)不同的并購(gòu)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)收益增值或收益放大。

六、“公司改制”獲利法

這是一個(gè)很具中國(guó)特色的并購(gòu)基金獲利方法，即通過(guò)并購(gòu)基金的介入，打破原來(lái)“純國(guó)有”或“純家族”的公司治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)建立更科學(xué)合理的董事會(huì)、公司治理系統(tǒng)、激勵(lì)體系等，從源頭上改變企業(yè)的行為方式和企業(yè)文化等，以期獲得更佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)。

醫(yī)藥企業(yè)之所以選擇通過(guò)醫(yī)療并購(gòu)基金來(lái)進(jìn)行投資，通過(guò)醫(yī)療并購(gòu)基金可以調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)優(yōu)化，其目的就在于期望能夠獲得巨大的收益，那么醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)首先需要了解醫(yī)療基金并購(gòu)的獲利模式，正確選擇盈利模式才能夠使企業(yè)獲得更大的利益。更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢(xún)律霸商丘律師。

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