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股權(quán)投資是一種投資，既然是投資，就有一定的或大或小的風(fēng)險(xiǎn)，所謂風(fēng)險(xiǎn)和收益是共存的，沒有風(fēng)險(xiǎn)，也就沒有回報(bào)。所以，投資者在面臨投資時(shí)，尤其是高回報(bào)的投資時(shí)一定要頭腦清醒，在看到高回報(bào)的同時(shí)，也要看清高回報(bào)的后面存在的風(fēng)險(xiǎn)。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)前肯定要認(rèn)識(shí)到投資股權(quán)都有那么風(fēng)險(xiǎn)類型是非常有必要的。那么股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)在哪里呢？接下來(lái)由律霸小編為大家詳細(xì)講解一下。

一、投資決策風(fēng)險(xiǎn)

投資決策的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在項(xiàng)目定位不準(zhǔn)和決策程序的遺漏上。

每個(gè)項(xiàng)目都存在特定的行業(yè)，投資者對(duì)項(xiàng)目所處行業(yè)、行業(yè)周期、市場(chǎng)環(huán)境不了解，會(huì)造成行業(yè)定位風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)項(xiàng)目企業(yè)的技術(shù)水平、生產(chǎn)能力了解不全，對(duì)投資的企業(yè)發(fā)展階段靶向不準(zhǔn)，會(huì)造成投資類型選擇的風(fēng)險(xiǎn)。拿房地產(chǎn)行業(yè)投資來(lái)說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)從低谷到復(fù)蘇的拐點(diǎn)，建筑施工、水泥等企業(yè)會(huì)最先受益，股價(jià)上漲也會(huì)提前啟動(dòng)。但是房地產(chǎn)屬于周期性強(qiáng)的行業(yè)，一旦市場(chǎng)需求接近飽和狀態(tài)，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的壓力便會(huì)倍增，這時(shí)投資者就應(yīng)該考慮轉(zhuǎn)向了。

另外，投資決策前，要經(jīng)過(guò)一系列程序，比如投資意向書、盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)和法律審計(jì)等，投資程序不完善，盡職調(diào)查不全面，程序遺漏可能造成不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指被投資企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的原因可能是項(xiàng)目所處行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化，比如經(jīng)濟(jì)衰退?？赡苁墙?jīng)營(yíng)決策不對(duì)，比如盲目擴(kuò)張、過(guò)快多元化。也可能是企業(yè)管理者的能力不夠，或管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定等。企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化易導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑、停工、破產(chǎn)等不利情況，從而影響股權(quán)投資通過(guò)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、管理層回購(gòu)等方式完成投資資金的退出，導(dǎo)致股權(quán)投資沒有收益甚至出現(xiàn)本金損失的情況。最嚴(yán)重的甚至可能導(dǎo)致本金完全損失。

曾經(jīng)火極一時(shí)的“真功夫”餐飲品牌，就是因?yàn)樵麻L(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)冒然實(shí)行去“家族化”內(nèi)部管理改革，引發(fā)了一場(chǎng)內(nèi)部矛盾后，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資基金幾乎全部退出。矛盾的最后，蔡達(dá)標(biāo)因職務(wù)侵占和挪用資金罪被判刑14年，近50%的股權(quán)被司法拍賣。

三、資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

某些行業(yè)、某種投資方式等的具體政策規(guī)定的突然改變，即資本市場(chǎng)的變化，很可能會(huì)增加投資人意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。這里的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指政策（如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等）帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，政策發(fā)生變化，市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)隨即產(chǎn)生。這種風(fēng)險(xiǎn)是任何投資項(xiàng)目都無(wú)法回避的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿缋收{(diào)整的宏觀政策的變化對(duì)體系內(nèi)的每個(gè)企業(yè)都有影響，只是不同行業(yè)受影響的程度不同而已。

此外，股權(quán)投資較容易出現(xiàn)市場(chǎng)操縱或內(nèi)幕交易現(xiàn)象，這類現(xiàn)象破壞了資本市場(chǎng)公開、公平、公正的原則，因而會(huì)造成一些投資者的損失。而目前公安機(jī)關(guān)對(duì)這些行為的監(jiān)管仍非常困難。4月29日，被稱為“投資天才”的私募大佬徐翔因涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱被逮捕，有消息稱他的刑期或?yàn)?0年?？梢赃@么說(shuō)，內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱是目前證券市場(chǎng)最大的違法行為。

四、法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在合同、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等法律問(wèn)題上。股權(quán)投資基金與投資者之間簽的管理合同或其他類似投資協(xié)議，保證金安全和保證收益率等條款往往不受法律保護(hù)，這是投資風(fēng)險(xiǎn)之一。而股權(quán)基金投資協(xié)議締約不當(dāng)與商業(yè)秘密保護(hù)也可能帶來(lái)合同法律風(fēng)險(xiǎn)。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律對(duì)科技型企業(yè)具有特殊意義。如果選擇的項(xiàng)目核心是技術(shù)，則應(yīng)該注意該核心技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。如果目標(biāo)企業(yè)擁有或使用的商標(biāo)專利和其它知識(shí)產(chǎn)權(quán)持有情況異常，將會(huì)影響資本的進(jìn)入，甚至?xí)袚?dān)違約責(zé)任或締約過(guò)失責(zé)任。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)者與原單位的勞動(dòng)關(guān)系問(wèn)題、原單位的專有技術(shù)和商業(yè)秘密的保密問(wèn)題以及遵守同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)禁止的約定等，都有可能引發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。

另外，法律風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)在目標(biāo)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的合同風(fēng)險(xiǎn)、不規(guī)范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、員工意外傷害風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)章制度不健全、公司印章管理不嚴(yán)等的問(wèn)題上。

五、執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)

執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要表現(xiàn)在時(shí)間上。對(duì)于股權(quán)投資來(lái)說(shuō)，投資的周期一般較長(zhǎng)，股權(quán)退出期普遍在三年，或者五到七年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。但并非所有的股權(quán)投資都能在約定的時(shí)間內(nèi)以上市套現(xiàn)退出作出良好的結(jié)局，更多的投資項(xiàng)目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓等。因此，退出機(jī)制的不完善，會(huì)使股權(quán)投資資金風(fēng)險(xiǎn)變大，因?yàn)椴淮_定因素很多。

執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在投資過(guò)程的操作上。投資過(guò)程比較復(fù)雜，涉及工商登記、稅務(wù)、外匯管理、部委批文，以及IPO的準(zhǔn)備工作所處的階段等。執(zhí)行的過(guò)程越復(fù)雜，越會(huì)需要更長(zhǎng)的時(shí)間，從而影響到投資的時(shí)間成本和回報(bào)率。

六、投資管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)

即投資管理人是否勤勉盡責(zé)、是否專業(yè)有經(jīng)驗(yàn)，投資管理人是否有很好的投資渠道，換句話說(shuō)投資管理人項(xiàng)目的運(yùn)作能力是否能夠?yàn)橥顿Y人帶來(lái)預(yù)期回報(bào)。如果投資管理人能夠運(yùn)作很好的投資項(xiàng)目滿足了投資人的收益需求，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了投資管理人的利潤(rùn)需求其道德風(fēng)險(xiǎn)就隨之降低，如果投資管理人不能將資金投到好的投資項(xiàng)目，即使投資管理人的動(dòng)機(jī)純潔，由于資金的成本壓力和項(xiàng)目的虧損壓力也會(huì)帶來(lái)投資管理人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

七、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

即被投資企業(yè)所處的階段，如果在種子期，項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，不確定因素很多，投資失敗的概率就很大，當(dāng)然一旦上市成功其收益也是非常大的；如果在成長(zhǎng)期，上市周期短，企業(yè)已經(jīng)得到一定的發(fā)展，投資風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)要小一些，這種項(xiàng)目也最多，需要投資管理人有很高的鑒別能力；如果在PRE-IPO階段，其臨近上市階段，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的多，其價(jià)格一般在10-12倍PE，上市后收益一般在5倍左右，但項(xiàng)目少，需要投資管理人有很強(qiáng)的運(yùn)作能力才能拿到項(xiàng)目。即使在PRE-IPO階段也會(huì)出現(xiàn)上市不成功的風(fēng)險(xiǎn)，但一般一次過(guò)會(huì)不成功，第二次過(guò)會(huì)成功的概率會(huì)很大，關(guān)鍵要看是否有回購(gòu)條款，如果沒有回購(gòu)條款就會(huì)出現(xiàn)公司沒上市又無(wú)法退出股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

八、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

并非所有的私募股權(quán)投資都能以上市套現(xiàn)退出作出良好的結(jié)局，更多的投資項(xiàng)目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓等，或者講股權(quán)難以短時(shí)間套現(xiàn)或只能以較高的折讓價(jià)才能轉(zhuǎn)讓，從而不利于資金的流動(dòng)。因此，在種子期和成長(zhǎng)期的股權(quán)投資中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就很大，PRE-IPO階段的項(xiàng)目也存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)上市后的限售期，如果3年限售期的大非，在限售期內(nèi)無(wú)法退出，其不確定因素就很多。如果沒能上市回購(gòu)條款就很關(guān)鍵，一般在PRE-IPO階段大股東都會(huì)有回購(gòu)承諾.

看到這里，對(duì)于股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)在哪里這個(gè)問(wèn)題，相信大家已經(jīng)有了一個(gè)大致的了解和掌握。通過(guò)上面股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的講解，大家可以看到，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的范圍是很廣的，大到政治決策，小到個(gè)人把控，都會(huì)影響到最終的收益和風(fēng)險(xiǎn)。所以，大家在股權(quán)投資的時(shí)候一定要擦亮眼睛看到風(fēng)險(xiǎn)，全面把控風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能使自己的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。畢竟，投資就是在確定預(yù)知的回報(bào)下，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)活動(dòng)。