一、我國企業并購支付方式包括哪些？

1、現金支付

現金收購是指收購公司支付一定數量的現金，以取得目標公司的所有權。一旦目標企業的股東收到對其擁有股份的現金支付，就失去了對原企業的任何權益。在實際操作中，并購方的現金來源主要有自有資金、發行債券、銀行借款和出售資產等方式，按付款方式又可分為即時支付和遞延支付兩種。現金收購的優勢是顯而易見的。

2、換股支付

換股并購是指并購公司將本公司股票支付給目標公司股東以按一定比例換取目標公司股票，目標公司從此終止或成為收購公司的子公司。可以說這是一種不需動用大量現金而優化資源配置的方法。換股并購在國際上被大量采用，具體分為增資換股、庫存股換股和股票回購換股三種形式。

3、杠桿支付

杠桿支付在本質上屬于債務融資現金支付的一種。因為它同樣是以債務融資作為主要的資金來源，然后再用債務融資取得的現金來支付并購所需的大部分價款。所不同的是，杠桿支付的債務融資是以目標公司的資產和將來現金收入做擔保來獲取金融機構的貸款，或者通過目標公司發行高風險高利率的垃圾債券來籌集資金。在這一過程中收購方自己所需支付的現金很少(通常只占收購資金的5%～20%)，并且負債主要由目標公司的資產或現金流量償還，所以，它屬于典型的金融支持型支付方式。

4、賣方融資

在許多情況下,并購雙方在談判時會涉及到并購方推遲支付部分或全部價款。這是在因某公司獲利不佳,賣方急于脫手的情況下，產生的有利于收購方的支付方式,與通常的“分期付款方式”相類似。不過這要求并購方有極佳的經營計劃，才易取得“賣方融資”。

二、現金支付的優點是什么？

1、現金收購操作簡單，能迅速完成并購交易。

2、現金的支付是最清楚的支付方式，目標公司可以將其虛擬資本在短時間內轉化為確定的現金，股東不必承受因各種因素帶來的收益不確定性等風險。

3、現金收購不會影響并購后公司的資本結構，因為普通股股數不變，并購后每股收益、每股凈資產不會由于稀釋原因有所下降，有利于股價的穩定。

三、換股支付的好處包括哪些？

1、不受并購方獲現能力制約。對并購公司而言，換股并購不需要即時支付大量現金，不會擠占公司營運資金，購并后能夠保持良好的現金支付能力。因此，股權支付可使并購交易的規模相對較大。近年來，并購交易的目標公司規模越來越大，若使用現金并購方式來完成并購交易，對并購公司的即時獲現能力和并購后的現金回收情況都要求很高。而采用股票并購支付方式，并購公司無須另行籌資來支付并購交易，輕而易舉地克服了這一瓶頸約束。

2、具有規避估價風險的效用。由于信息的不對稱，在并購交易中，并購公司很難準確地對目標公司進行估價，如果用現金支付，并購后可能會發現目標公司內部有一些問題，那么，由此造成的全部風險都將由并購公司股東承擔。但若采用股票支付，這些風險則同樣轉嫁給原目標公司股東，使其與并購方股東共同承擔。

3、原股東參與新公司收益分配。采用股權支付方式完成并購交易后，目標公司的原股東不但不會失去其股東權益(只是公司主體名稱發生了變化)，還可分享并購后聯合公司可能產生的價值增值的好處。

由此可見，我國企業并購支付方式有很多種，包括現金支付、換股支付和發行股票等。每一種方式都有自身特點和適用場合，其中現金支付流程簡單，不影響公司的資本結構，有利于并購后公司股價的穩定，是目前最常用的支付方式。企業應該結合自身財務情況選擇合適的支付方式，以求對雙方的財務整合影響降低到最小。

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