融資是一種擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)的行為，符合條件的企業(yè)都可以進(jìn)行融資活動。但融資是由風(fēng)險(xiǎn)的，不同類型的企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)的含義是不一樣的。跟大企業(yè)相比，中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)問題個(gè)更為突出，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)含義體現(xiàn)在那些方面?

一、中小企業(yè)融資的方式和風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)間接融資渠道單一，主要以銀行貸款為主

根據(jù)調(diào)查，我國中小企業(yè)獲得資金的來源過于單一，有65.7%的企業(yè)融資主要是依靠各類金融機(jī)構(gòu)貸款，企業(yè)的權(quán)益性融資占33.3%，其他來源融資占16.4%，債券類融資最少，僅占1.8%。

從央行公布的《2008年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中的數(shù)據(jù)顯示，我國以銀行性機(jī)構(gòu)為中介的間接融資，國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門主要融資工具融資總量4.97萬億元，其中貸款融資金額達(dá)到3.99萬億，占比達(dá)78，9%，繼續(xù)居絕對地位。從國民經(jīng)濟(jì)的流程和運(yùn)行結(jié)構(gòu)的變化中可以充分體現(xiàn)出來，國家財(cái)政參加國民收入分配的比重從1978年的30.9%下降到1997年11.5%，國民收入分配向企業(yè)和個(gè)人傾斜的趨勢不斷加強(qiáng)，導(dǎo)致財(cái)政配置資源的能力下降?！熬用駜π畲婵钽y行貸款給企業(yè)形成企業(yè)的負(fù)債資產(chǎn)”這樣的間接融資方式成為社會投融資的主渠道。

(二)信用評級低，獲得銀行貸款量很小

銀行是中小企業(yè)參加信用評級的主要機(jī)構(gòu)，參加評級的企業(yè)近90%通過銀行進(jìn)行資信評級，通過銀行獲得資信評級從B級及以上企業(yè)，可獲得不同程度的銀行信用優(yōu)惠，但在企業(yè)需要貸款時(shí)能滿足要求的也不到1/3，這與企業(yè)參加評級的初衷相去甚遠(yuǎn)，因此弱化了信用評級的作用。于是多數(shù)企業(yè)就不愿參加評級。調(diào)查顯示，中小企業(yè)獲得貸款的主要方式是抵押貸款和擔(dān)保貸款，分別為66.6%和38.9%。信用貸款比例較低，僅為22.8%。

(三)創(chuàng)業(yè)板延緩?fù)瞥?，中小板上市門檻高

設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的計(jì)劃早在2001年就已提出，2008年中國證監(jiān)會發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行辦法征求意見稿》，上市企業(yè)資格標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定：企業(yè)只要最近一年盈利即可申請上市，沒有具體的數(shù)量考核，凈資產(chǎn)的規(guī)定也由2000萬元下降為1500萬元，但要求企業(yè)必須是具有成長性的企業(yè)，具備科技部認(rèn)定的創(chuàng)新型企業(yè)資格，考核指標(biāo)是企業(yè)每年的銷售收入增長?？梢姡瑒?chuàng)業(yè)板能夠讓更多擁有持續(xù)研發(fā)潛質(zhì)，卻不能立刻從盈利能力上顯現(xiàn)出來的創(chuàng)新型企業(yè)擺脫苛刻繁雜的上市標(biāo)準(zhǔn)到創(chuàng)業(yè)板上市，滿足融資需求。這體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板更重視企業(yè)成長性和未來發(fā)展的特征，也符合多層次資本市場體系的建設(shè)需要。然而由于種種原因，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)目前處于擱置狀態(tài)。

2004年推出的中小企業(yè)板塊在一定程度上是為設(shè)立真正意義上的創(chuàng)業(yè)板積累經(jīng)驗(yàn)，中小板上市資格如下：最近三個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正，且累計(jì)大于3000萬元：最近三個(gè)會計(jì)年度收入累計(jì)大于3億元，或最近三個(gè)會計(jì)年度現(xiàn)金流量凈額累計(jì)大于5000萬元;發(fā)行前總股本不少于人民幣3000萬元。根據(jù)深交所數(shù)據(jù)：截至2008年11月14日，深交所中小企業(yè)板己有上市公司182家，IPO總發(fā)行規(guī)模達(dá)63億股，融資總額為560億元，平均每家公司融資3億元，而融資額最高的公司達(dá)到了41.4億元，最低的將近1億元。

由此可見，中小板的上市門檻對于廣大中小企業(yè)過高，創(chuàng)業(yè)板又遲遲無法推出，可以說，絕大多數(shù)的中小企業(yè)基本上被排斥在股權(quán)上市融資這道門檻之外。

二、 解決中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的策略

(一)政府層面的策略

1、大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

目前我國可以推廣各類中小金融機(jī)構(gòu)，包括中小銀行。與大型的商業(yè)銀行的經(jīng)營取向不同，中小金融機(jī)構(gòu)比較傾向于向中小企業(yè)提供融資服務(wù)。原因除了其資金實(shí)力的限制外，更主要的是因?yàn)橹行〗鹑跈C(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)擁有信息優(yōu)勢。因此，政府應(yīng)該大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。

2、 建立和完善我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是世界各國扶持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法，是政府運(yùn)用市場經(jīng)濟(jì)手段和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的成功典范，是變行政干預(yù)為政策引導(dǎo)的有效方式，也是重塑銀企關(guān)系、強(qiáng)化信用觀念、化解金融風(fēng)險(xiǎn)和改善中小企業(yè)融資環(huán)境等的重要手段。中小企業(yè)信用擔(dān)保是指由中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與債權(quán)人約定以保證的方式為債權(quán)人提供擔(dān)保，當(dāng)被擔(dān)保人不能按合同約定履行債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人進(jìn)行代償，承擔(dān)債務(wù)人的責(zé)任或者履行債務(wù)的一種行為，它是信譽(yù)證明和資產(chǎn)責(zé)任結(jié)合的金融中介行為，可以排除中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)擔(dān)保品不足的障礙，補(bǔ)充中小企業(yè)信用的不足，改變資本供求雙方的利潤流和剩余控制權(quán)配置結(jié)構(gòu)，分散金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)銀行層面的策略

1、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，暢通中小企業(yè)融資渠道

近幾年來，發(fā)達(dá)國家的銀行創(chuàng)了多種信貸評估技術(shù)、多種金融服務(wù)產(chǎn)品以及多種信貸風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)等，既比較有效地緩解了中小企業(yè)的“信貸缺口”，同時(shí)也在相當(dāng)程度內(nèi)保障了銀行資金的安全。因此，在應(yīng)對中小企業(yè)融資渠道不暢導(dǎo)致的融資困難問題時(shí)，銀行方面在保持貸款安全的前提下向中小企業(yè)提供更多的貸款;同時(shí)也需要不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新，推出適應(yīng)不同企業(yè)需求的融資工具，暢通中小企業(yè)的融資渠道。

2、與企業(yè)建立良好的銀企關(guān)系

在市場經(jīng)濟(jì)中，銀行和企業(yè)都是平等獨(dú)立的市場主體，它們均以市場為導(dǎo)向，以利潤為目標(biāo)。銀企之間的交易是按等價(jià)原則進(jìn)行的，其間的關(guān)系是建立在信用和契約基礎(chǔ)上的平等、互利、合作和相互選擇的關(guān)系。銀企之間不存在任何行政上的隸屬關(guān)系，也不存在管理與被管理的關(guān)系，完全是一種對等的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系因此，為實(shí)現(xiàn)銀行收益的穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)，和企業(yè)建立良好的銀企關(guān)系，非常重要。

(三)企業(yè)層面的策略

1、中小企業(yè)股份制改造和健全治理結(jié)構(gòu)

與大企業(yè)比，中小企業(yè)融資難的根本在于企業(yè)不規(guī)范、信譽(yù)低，造成金融機(jī)構(gòu)和其他資金因?yàn)閾?dān)心風(fēng)險(xiǎn)而不愿進(jìn)入。中小企業(yè)的股份制改造本身，就是一種融資制度，其實(shí)質(zhì)是使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化，以利于股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和交易，從而有利于外部融資。在業(yè)主制下，單個(gè)所有者掌握企業(yè)的所有控制權(quán)，完全有可能隱瞞財(cái)務(wù)信息，藏匿資產(chǎn)以欺騙外部投資者，規(guī)范的股份制企業(yè)治理結(jié)構(gòu)通過建立決策的管理和控制相分離及崗位分工的制衡機(jī)制，使?jié)撛诠蓹?quán)投資者有保障享有同等的股東權(quán)利，從而起到保護(hù)投資者的作用。而債務(wù)投資在控制力上要弱于股權(quán)的投資方式，如果沒有特殊的安排如抵押、擔(dān)保等，債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)更大。因此，中小企業(yè)要從完善自身治理結(jié)構(gòu)入手，完全指望銀行是不可能的。

2、規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高信息透明度

中小企業(yè)只有不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高自身經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)管理水平，加強(qiáng)金融知識的學(xué)習(xí)，才能充分利用現(xiàn)有金融工具，更好的使用現(xiàn)有資金，提高資金的使用效率，提供出合理、全面、準(zhǔn)確的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)分析，合理評估項(xiàng)目，這不僅是銀行的信貸需要，也是確保企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展并不斷壯大的必要保證。

由以上信息我們可以看出，中小企業(yè)融資的方式具有單一性，普遍存在以銀行貸款融資為主的現(xiàn)象，對于那些信用等級低的企業(yè)是不能貸款成功的。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)熟知中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)含義，然后采取有效措施，建立健全中小企業(yè)股份改制，爭取實(shí)現(xiàn)可以通過發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資。

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