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寧波
新三板分層制度解讀
新三板分層管理模式
所謂新三板分層制度，是指在新三板掛牌的數(shù)量眾多的企業(yè)當中，按照一定的分層標準，將其劃分為若干個層次，可降低信息搜集成本，提高投資分析效率，增強風險控制能力，引導投融資精準對接。同時，通過內(nèi)部分層，可以在交易制度、發(fā)行制度、信息披露的要求等制度供給方面，進行差異化的安排，以促進新三板市場持續(xù)、健康發(fā)展。新三板分層管理的兩個目的
1、引導投融資對接
由于新三板準入端的包容度高，在靜態(tài)上，企業(yè)間的差異大，包括規(guī)模、盈利能力、股本等，在動態(tài)上，企業(yè)發(fā)展的速度和進度也有很大異同。采用分層模式，就有利于投融資的對接。從企業(yè)自身來講，很容易就能找到自己需要的對家;從投資者角度來講，可以大大降低搜集成本上，同時縮小投資搜尋的時間和范圍，因而對引導投融資更為精準、更有效率。
2、差異化的制度安排，既是監(jiān)管的要求，也是服務的要求
企業(yè)的成長階段不同，特色不同，通過分層以后，就可以在交易制度、發(fā)行制度、信息披露的要求等制度供給方面，進行差異化的安排。
新三板實施分層管理的三個影響
首先，新三板覆蓋面廣，包括盈利能力較強的成熟企業(yè)、處于成長期的微利企業(yè)和初創(chuàng)期的虧損企業(yè)。分層管理更有助于對應掛牌公司多元化的融資選擇，未來在推出公司債、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等一系列新型融資工具時，可在不同層次的內(nèi)部市場分別予以考慮。
其次，新三板擴容迅速，掛牌公司的小規(guī)模、高科技、初創(chuàng)期、細分行業(yè)等特征，令其投資難度較高，而分層歸類有助于降低信息的不對稱性，能讓不同的投資者甄選合適的投資標的，提升市場流動性，規(guī)避投資風險。
再有是對整個新三板市場而言，內(nèi)部分層作為多層次資本市場體系的進一步細化，內(nèi)部各層次的互通流轉(zhuǎn)為未來實施轉(zhuǎn)板提供有益探索。目前轉(zhuǎn)板機制雖得以明確，但現(xiàn)實的情況是，這種“綠色通道”相當于“過獨木橋”，轉(zhuǎn)板成功者寥寥數(shù)家。承載著企業(yè)孵化器使命的新三板，如果能為企業(yè)在不同階段提供針對性的服務，則能夠把好的企業(yè)留下來。
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