債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金,它通過集中眾多投資者的資金,對債券進行組合投資,尋求較為穩定的收益。
隨著債券市場的發展,債券基金也發展成為證券投資基金的重要種類,其規模僅次于股票基金。如在美國,1997年初債券基金資產總額為886億美元,占美國基金資產總額的25%,而同期股票基金所占的比例為49%:在香港,1997年初債券基金資產總額為70.5億美元,占香港基金資產總額的17%,同期股票基金的比例為60%。
債券基金與利率的走勢緊密相關。市場利率的波動會導致債券價格和收益率的變動,債券基金投資于債券,其收益水平當然會受到利率變化的影響。這一點在利率高度市場化的美國表現得尤為明顯,1985年,由于美國當年利率下調,增加了債券投資的吸引力,當年流入美國政府公債基金的新增資金從74億美元激增到428億美元,比上年增加了6倍。而1996年由于利率上調,債券投資的吸引力下降,當年流入政府公債基金的資金比上年減少13S億美元。債券基金的收益和所投資債券的信用等級也有密切關系。有的債券基金大量投資于信用等級較高的債券,風險較低但收益也不高。有的債券基金主要投資于垃圾債券(如標準普爾3B以下、穆迪Baa以下的債券),風險較大但收益也相對較高。
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