一、并購基金可以中途注入嗎?
并購基金我們一般是不能中途注入的,并購基金是私募股權投資基金的一個重要分支,該基金專注于企業的并購業務,獲得標的企業的控制權,然后通過重組、改造和經營,實現企業上市或出售給別人,以此獲得豐厚的回報。此后,可以通過上市公司并購、IPO、協議轉讓、被第三方并購以及被并購企業股份回購等五種方式退出并購基金。
并購基金的盈利主要來源于基金分紅、固定管理費用、上市公司回購股權的溢價收入以及財務顧問費用。據相關媒體報道,國際上并購基金盈利周期是五到十年,現金回報倍數一般是2-5倍,收益相對可觀。
主流操作方式有兩種:
1)分期出資,在一定期限內繳納相應比例的出資;
2)承諾出資,按基金投資進度以項目出資。
二、專業化的并購基金在盈利模式上幾種模式
1、“資本重置”獲利。
并購基金可以通過資本注入降低企業負債,即實現資產負債表的重置,或叫資本結構調整(recapitalization)。去年中國鋼鐵行業的平均資產負債率升至70%,負債額達到1萬億元。有專家則建議鋼企“不要借款,要想方設法讓別人來投股權”。**鋼鐵今年希望繼續創新嘗試發展混合所有制,引入新的戰略投資者,有可能是產業基金。對于兼并重組和股權運作駕輕就熟的華-菱,是湖南省內第一家把企業合并成集團的公司,目前引入世界第一大鋼鐵企業**樂米塔爾為戰略投資者,并且投資了上游礦商FMG。并購基金的注入使負債累累的企業去杠桿化、大幅度降低債務成本,給予企業喘氣、生存和休整的機會。這樣的“資本重置”過程往往能幫助企業提升效益、獲得資本市場更好的估值。
2、“改善運營”法。
很多時候并購基金不是單純靠資本的注入來實現投資回報,而是通過指導和參與所投資企業的日常運營,提升企業的經營業績最終獲得收益。這類盈利模式是國際并購基金中最常見的。通過引入新的CEO和高管團隊、推動新的發展戰略、提升運營效能等等,企業在兩三年內經營業績如果能實現大幅度改善,那無論是“二次上市”還是賣給下一個投資者或基金,這時的企業價值可能翻了幾倍。當然,改善運營還可以通過大規模的橫向并購形成“市場控制力”,比如中國**集團通過并購實現水泥產業的“核心利潤區”、降低惡性競爭;也可以通過上下游企業的“縱向并購”降低運營成本,比如煤-炭企業進入發電行業、電商并購物流倉儲企業等。
三、上市公司參與發起設立產業并購基金的利與弊
(一)利
撬動社會資金。使上市公司并購形成杠桿效應,減少并購資金風險
提高專業性。聯合專業機構,提高并購的專業性和成功率。
儲備與培育戰略業務。降低并購前期風險,形成上市公司與項目之間的“儲備池”和“緩沖帶“,促進上市公司戰略轉型。
更靈活的市場化安排。便于采取對賭安排、更靈活的激勵制度、更多元化的退出方式等。
獲得一級市場投資收益&二級市場市值管理。結構化基金使得上市公司獲得最大化的一級市場投資收益,并通過持續穩定的外延式收購,及資產注入,提升上市公司價值,為股東提供更好回報。
(二)弊
上市公司需對優先級資金本金及收益進行擔保或兜底。結構化基金收益要優先分配優先級資金及收益,極端情況下(基金全部虧損),需要上市公司或其大股東對優先級資金本金及收益兜底。
內幕交易及監管風險。上市公司實質主導并購基金,涉及較多內部知情人,有可能造成內幕交易及相關處罰。
投資效益不達標或基金虧損。產業投資周期長、流動性較低,投資回收期較長,且投資并購過程中將受宏觀經濟、行業周期、投資標的公司經營管理、并購整合等多種因素影響,將可能面臨投資效益不達預期或基金虧損的風險。
綜上所述,對于上市公司來說,很多都設立了并購基金,這也是為了公司的長久發展而做出的決策。但是并購還是需要謹慎,畢竟失敗的也不在少數。以上就是本文的全部內容了,如果您還有問題,歡迎到律霸網進行在線法律咨詢。
該內容對我有幫助 贊一個
生產、銷售假冒偽劣產品的行政處罰是怎樣的
2021-03-19即將被執行的房產能否保全
2020-11-18公司股權轉讓掛牌多長時間
2020-12-16公司變更經營范圍流程怎么走
2021-01-19什么情況下擔保人不能拒絕承擔責任
2020-12-13法院起訴離婚的程序有哪些
2021-01-19家庭暴力離婚賠償標準
2021-03-20保定交通事故專業律師:怎樣預防交通事故
2020-11-24生父能取消其繼承權嗎
2021-01-14崗位變更的法律依據是什么
2020-12-06勞動爭議當事人向企業勞動爭議調解委員會申請調,仲裁申訴時效如何計算?
2021-02-25航空意外傷害保險怎么賠的
2021-02-24張某訴某公司保險合同糾紛案
2021-03-16法院判賠精神損害,保險抗辯按序賠償
2020-12-24外資保險公司可以經營的保險業務是什么
2020-12-27保險人行使可抗辯權的具體方式是什么
2021-01-25開荒地被別人霸占該如何維權
2021-01-01怎么爭取到合理的高鐵拆遷補償
2021-02-02石家莊拆遷房如何安置
2021-03-22拆遷國有土地補償協議怎么寫
2021-02-16