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寧波
風(fēng)險投資的基本特征及股票融資帶來的問題（一）
p。KNevitt在1996年《項目融資》第六版中將項目融資定義為：在向經(jīng)濟實體提供貸款時，貸款人將經(jīng)濟實體的現(xiàn)金流和收入視為償還債務(wù)的資金來源，并將經(jīng)濟實體的資產(chǎn)視為貸款的抵押品法律專家將項目融資定義為開發(fā)或利用權(quán)利、自然資源或其他資產(chǎn)的融資。此外，融資不是通過任何形式的股權(quán)提供的，其回報主要來自項目生產(chǎn)的利潤
盡管目前還沒有公認(rèn)的項目融資定義，但它本質(zhì)上是一種無追索權(quán)的融資貸款，其中，貸款償還資金來源于項目本身，而不是其他來源：項目融資的重要特征是，貸款人通常不考慮項目發(fā)起人的當(dāng)前信用能力，作為決定是否發(fā)行貸款 < /p> < P>的重要因素。風(fēng)險投資是企業(yè)金融家向具有巨大競爭潛力的新興、快速發(fā)展的企業(yè)投資的一種股權(quán)資本。一般而言，是指投資者將風(fēng)險資本投資于新成立或快速成長的新興公司（主要是高科技公司），在承擔(dān)巨大風(fēng)險的基礎(chǔ)上為金融家提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，并通過上市退出投資，并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓幾年后，一種獲得高投資回報的投資方式一般具有以下基本特征：
1.投資對象大多是創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，多為高新技術(shù)企業(yè)
2.投資期限至少為3-5年，投資方式一般為股權(quán)投資，占被投資企業(yè)的15%-20%
3.投資決策基于高度專業(yè)化和程序化
4.風(fēng)險投資家通常積極參與被投資企業(yè)的運營和管理，并提供增值服務(wù)
5.當(dāng)被投資企業(yè)增加時在價值上，風(fēng)險資本投資者將通過上市收回其資本，并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以實現(xiàn)其投資的超額回報
6.通過對兩者的分析和比較，風(fēng)險投資家可以獲得至少5-7倍的原始投資和資本增值
選擇項目融資和風(fēng)險投資
，本文的重點是讓人們從項目融資和風(fēng)險投資的不同角度來理解如何選擇它們。投資者的構(gòu)成不同。項目融資主要由以下各方組成：金融機構(gòu)、公共基金機構(gòu)、，短期資本市場和商業(yè)金融公司。其中，商業(yè)銀行是項目融資的主要資金來源，而其他資金來源往往來自商業(yè)銀行。目前，有大量由國內(nèi)銀行牽頭或完全由國內(nèi)商業(yè)銀行組成的銀團，從能源到交通，在各個方面都有很多做法
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