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寧波
一種新的國際融資方式——票據發行融資
票據發行工具（NIF）是一種中期循環商業票據融資。借助商業票據在金融市場上籌集短期資金，是信譽良好的大型企業的一種融資方式。指借款人提前與商業銀行等金融機構簽訂一系列具有法律約束力的協議，并在一定期限內（一般為5-7年）以自身名義發行一系列短期票據，以達到循環融資的效果。承包商的商業銀行負責接管借款人根據合同無法出售的所有票據。借款人發行的票據期限最短為7天，最長為1年，但大部分為3-6個月。商業銀行的承諾期可達5-7年。如果約定的借款人是銀行，則其簽發的票據通常是短期存單。如果是非銀行機構，通常是本票。由于商業票據是一種無擔保票據，只有資本規模大、經營效率高、財務風險低的大公司才能發行商業票據進行融資。借款人發行的票據大多以美元計價，一般超過500000美元，其發行對象主要是專業投資者和金融機構
票據發行融資類型
票據發行融資包括循環承銷融資和非承銷票據發行便利。事實上，循環承銷融資使用短期票據獲得中期信貸，因此它已成為僧伽羅和加拿大貸款的替代品。具體做法如下：*集團（新加坡*加拿大銀團）與借款人簽訂協議，**集團向借款人提供長期貸款。借款人按預定利率發行總額相同的短期商業匯票或短期存單，**集團循環承銷。承銷商作為唯一的銷售代理，負責出售這些票據并收回未售出的票據。本次融資中，每次發行的票據為短期票據，**集團的承購義務為中期票據，一般為5-7年。在循環承銷融資的發展過程中，也出現了可轉讓的循環承銷工具。也就是說，承銷商可以在協議有效期內的任何時候將其承銷承諾項下的所有權利和義務轉讓給另一家機構。這種可轉讓融資無疑為商業銀行的運營提供了更大的靈活性和流動性
循環承銷融資的發行主要涉及以下各方：發行人、安排人、承銷商、最終投資者、票據發行機構、融資代理、招標代理、發行和銷售；付款代理人）。
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